在今日券商晨会上，招商证券认为，AI 拉动从算力芯片扩散明显，自主可控产业链景气向好；中金公司认为，能源成本冲击延续，AI 通胀是新变量；华西证券认为，全球商业航天估值锚再定价。
招商证券：AI 拉动从算力芯片扩散明显，自主可控产业链景气向好
4 月以来费城半导体指数持续上涨，2026 年全球 CSP 合计资本开支预计约 8300 亿美元，带动 AI 产业链景气度持续提升。存储行业供需缺口将延续至 2027 年，国内模组公司进入利润放量期，持续看好存储公司表现。全球 CPU 市场空间大幅提升，国产算力订单及营收高速增长，同时带动国内先进制程需求，看好 CPU、先进制程等国产算力链。国内存储扩产趋势明确，国产化率迎来提升，设备订单持续向好、材料随产能突破瓶颈后迎来规模化提升，看好自主可控板块表现。
中金公司：能源成本冲击延续，AI 通胀是新变量
美国 4 月 CPI 季调后环比上涨 0.6%，同比大涨 3.8%；核心 CPI 环比上涨 0.4%，同比上涨 2.8%。能源分项贡献逾四成整体环比涨幅，在霍尔木兹海峡持续受阻、国际油价居高不下的背景下，能源成本向居民端的传导仍未结束。食品价格普遍上行，机票价格连续上涨，均可能受油价抬升的二次传导推动。值得关注的是，AI 产业扩张正在形成新的结构性通胀压力，电子产品及相关配件价格持续走高。房租出现跳升，但主要为前期统计数据缺失后的 " 补涨 " 效应。综合来看，能源通胀压力持续释放，叠加劳动力市场企稳，美联储短期内将继续按兵不动，下一次降息时点或推迟至第四季度。
华西证券：全球商业航天估值锚再定价
海外端，SpaceX 潜在 IPO 与星舰 V3 试飞预期同步升温。SpaceX 拟以约 1.75 万亿美元估值冲刺公开市场，星舰项目累计投入超过 150 亿美元；同时星舰 V3 硬件已完成关键静态点火，Flight 12 目标指向 5 月中旬窗口。星舰若进入更稳定的可重复发射节奏，将与 Starlink V3 规模部署形成闭环。SpaceX IPO 预期将星舰 V3 从单次试飞事件升级为全球商业航天资产定价事件，星链 V3、AI 工具远期叙事和低成本入轨能力将成为估值体系的核心变量。
