全球 AI" 军备竞赛 " 的环境下，存储的价值从 " 配角 " 变为 " 算力瓶颈 "，需求开始呈指数级增长。今年以来，韩国股市成为全球表现最亮眼的市场，则是因为 SK 海力士与三星电子两家存储巨头，占据韩国总市值的 43% 以上。
利润暴涨，企业分红也慷慨。近期，关于 "SK 海力士韩国员工人均奖金将达 610 万人民币 " 的消息，在社交媒体疯传。优渥的收入水平，正使得 " 在海力士上班 " 成韩国相亲市场的 " 香饽饽 "。过去四个月，已有约 200 名三星员工跳槽至 SK 海力士。据悉，三星员工还打算大罢工，争取更好的薪酬。
有研报称，目前全球面临 " 近三十年一遇 " 的 " 存储超级周期 "。亚洲的中国、日本、韩国将受益于这轮 AI 硬件的投资周期。摩根士丹利、高盛两大知名投行近期一致表达对中国 AI 算力产业的看好，并判断中国 AI 芯片 " 正在崛起 "。
SK 海力士成相亲顶流
5 月 11 日，韩国首尔综指收涨 4.32%，SK 海力士、三星电子分别涨 11.5% 和 6.33%。韩国股市的强势已非单日行情，韩国 KOSPI 指数本月累计涨幅超过 18%，其动能核心在于 SK 海力士与三星电子所代表的 AI 算力硬件，这助推韩国股市成为了全球最热门的市场之一。
自 2025 年第三季度起，海力士 HBM3E 等关键存储芯片的供应持续紧张，库存一度降至约 4 周，多次大幅涨价直接转化为利润预期。SK 海力士 2026 年一季度业绩更上一层楼，营业利润 37.61 万亿韩元，同比增长 405%，营业利润率高达 72%，超过巅峰期的英伟达。
麦格理证券预测，若 SK 海力士 2027 年营业利润达到 447 万亿韩元，按营业利润的 10% 和 3.5 万名员工总数计算，人均奖金将接近 610 万人民币。
这一奖金看似传闻，实则很 " 靠谱 "，因为有 " 制度保障 "。去年 9 月，SK 海力士和工会签订协议，取消了之前基本工资 1000%，也就是最多发 10 个月工资的奖金上限，改为每年拿出营业利润的 10%，全部作为绩效奖金发给员工，有效期 10 年。
SK 海力士员工的高额奖金，带来了强大的 " 溢出效应 "。公司所在产业园区周边和员工通勤线路上的房价飙升。企业盈利的爆发式增长也惠及员工，SK 海力士甚至因此成为韩国相亲市场的 " 金字招牌 "。网友调侃，" 现在最理想的相亲穿搭就是 SK 海力士工装夹克 "。
过去婚恋择偶偏爱三星、现代汽车、LG 等大企业员工，而如今风向已转向 SK 海力士员工，其抢手程度可与医生、律师等传统高薪体面职业媲美。韩国一婚介公司 CEO 表示：" 过去，我们为 SK 海力士员工匹配的相亲对象大约在 B+ 级别，但现在则无条件的是 A 级。"
韩国近期还有一个广为流传的段子是，SK 海力士员工出去相亲，会先说自己在三星电子上班，只有遇到真正靠谱的对象，才会坦白自己在 SK 海力士上班。
但 SK 海力士员工狂欢的同时，三星电子员工的不满情绪却在升温。三星电子工会指出，一名基本工资 7600 万韩元（约 35.67 万元人民币）的三星芯片部门员工，2025 年绩效奖金仅为 3800 万韩元（约 17.83 万元人民币），同等薪资水平下，其奖金不足 SK 海力士同岗员工的三分之一。过去四个月，已有约 200 名三星员工跳槽至 SK 海力士。
今年 4 月，拥有 3.6 万名成员的三星电子最大工会 " 全国三星电子工会 "（NSEU）要求基本工资上涨约 7%，取消 50% 的绩效奖金上限，将公司营业利润的 15% 作为奖金池分配给员工。如果诉求不达，三星工会将于 5 月 21 日至 6 月 7 日发起为期 18 天的大罢工。
以 2024 年为基准，三星电子一级合作企业共有 1061 家，二、三级合作企业共有 693 家。摩根大通在最新报告中测算称，18 天罢工可能造成 4 万亿韩元的营收机会损失，同时生产线停摆也会造成 DRAM、NAND 芯片的产量下降。韩国《中央日报》也为此警告称，三星电子的罢工已经不仅仅是一家企业内部的劳资矛盾，而是正在演变为动摇整个韩国经济的重大风险。
" 存储超级周期 "
三星员工罢工，反而让 SK 海力士的地位愈加稳固。
多家国际投行对 SK 海力士后市表现持高度乐观预期。瑞银研报指出，AI 驱动的 HBM 需求持续挤占传统 DDR（双倍速率同步动态随机存储器）产能，叠加服务器换机周期与 SSD（固态硬盘）需求同步爆发，全球 DRAM（动态随机存取存储器）市场供需缺口将延续至 2027 年第四季度，这是 " 近三十年一遇 " 的 " 存储超级周期 "。
SK 海力士的 " 钞能力 " 在于手上攥着一把 "AI 时代的王牌 "，也就是 HBM（高带宽内存），这是一种专为 AI 芯片设计的高端存储器。它是通过先进封装技术，将多层 DRAM 垂直堆叠成 3D 形态的产物，能实现更高的数据传输速度和更低功耗。AI 训练推理中，GPU 负责算力，而 HBM 负责高速喂数据。SK 海力士在 HBM 赛道上目前仍是一家独大，全球份额稳居约 60% 的水平。
花旗集团最新报告显示，2026 年全球 66% 的 DRAM 产能将被 AI 服务器独占。此外，谷歌、亚马逊、微软与 Meta 四家科技巨头已将 2026 年 AI 相关资本支出总额上调至 7250 亿美元，较 2025 年创下的 4100 亿美元纪录飙升 77%，远超今年 2 月预估的 6100 亿美元，进一步锁定了海量存储芯片订单。
资本市场对存储芯片板块的看好，还源于行业估值的严重错配带来的修复空间。尽管股价自 2025 年 8 月以来已上涨 2-3 倍，但三星、SK 海力士的远期市盈率不足 6 倍，远低于台积电的 20 倍和英伟达的 22 倍。分析师普遍认为，AI 需求通过长期协议锁定了大量高端产能，使存储公司的盈利稳定性大幅提升，行业估值逻辑正从强周期股向成长股切换，两家公司估值有望向台积电、英伟达等 AI 产业链龙头估值靠拢。
而对于韩国来说，存储即国运。摩根大通在不到一个月的时间里第二次上调韩国股票目标位，理由是半导体周期改善、公司治理改革和工业板块增长。摩根大通将韩国 Kospi 指数基本目标位上调至 9000 点，牛市情境下的目标位为 10000 点，显示机构对韩国半导体产业在 AI 周期中结构性地位的重新定价。
如何重塑全球经济？
受韩国半导体龙头三星电子、SK 海力士股价屡创新高提振，中国 A 股及港股市场布局韩股半导体赛道的相关基金产品，年内持续获得资金集中追捧，成为市场热门配置标的。其中，中韩半导体 ETF 华泰柏瑞作为 A 股首只可投资于韩国股票市场的 ETF，因当前 QDII 额度稀缺、板块投资情绪居高不下，持续出现溢价，年内涨幅实现翻倍收益。
在 AI 浪潮驱动下，韩国股市涨幅领跑全球，带动投资者将目光转向亚洲。摩根士丹利亚太团队近期连续强调，全球 AI 数据中心投资预计在 2026 至 2028 年达到约 2.8 万亿美元，年增速约 33%。而亚洲处于 AI 硬件供应链的中心：从中国台湾地区的台积电，韩国的三星、SK 海力士，到中国大陆的半导体、服务器、光通信和云基础设施公司，都将受益于这轮投资周期。
摩根士丹利认为，中国 AI 是一场完整系统能力的竞争：算力决定速度，云平台决定规模，token（词元）使用决定经济性，应用场景决定价值归属。在外部芯片限制仍然存在的背景下，国产 AI 芯片、本土云平台和大模型生态的联动，正在成为中国科技投资的 " 新主线 "。其判断显示，中国 AI 芯片市场到 2030 年可能达到 670 亿美元，本土自给率有望升至 86%。
实际上，今年以来中国集成电路出口金额确实迎来 " 量价齐升 "，中国芯片正在弥补海外正遭遇的存储芯片和 AI 芯片荒，同时也显示出中国芯片在海外的竞争力已然形成。在全球 AI 经济版图中，中国才是未来最有实力改变格局的 " 重量级玩家 "。
作者丨侯军义
排版丨盘思仪
编辑丨赖晨璐
审校丨李怡
监制丨王磊
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