同年 IPO 上市，同日被冻结募资账户、同日被处罚告知、同日启动强制退市程序——清越科技（688496.SH）与元道通信（维权）（301139.SZ）虽不在同一个板块上市，命运轨迹却如出一辙。
5 月 8 日晚，证监会罕见连发两份通报，分别指向科创板企业清越科技和创业板企业元道通信涉欺诈发行。
两家公司均于 2022 年上市，都涉嫌欺诈发行和定期报告信息披露违法违规，触及重大违法强制退市情形，交易所已启动退市程序。
无论是造假金额还是造假时间跨度，两家企业违法程度都相当恶劣。证监会重拳出击，罕见给出 " 冻结、罚款、禁入、移刑、退市 " 全套处罚。与同类案件相比，此次罚款金额明显提升：清越科技 IPO 募资 8.24 亿元，罚款合计超过 2 亿元；元道通信 IPO 募资 11.69 亿，罚款合计近 2.57 亿元。
尽管前期的立案调查、账户冻结等已经给出一定利空预期，但突如其来的强制退市消息，仍然令两万多投资者措手不及。截至一季度末，清越科技仍有股东 7539 户。元道通信股东更多，截至一季度末仍有股东 1.88 万户。
值得注意的是，两家公司此次不能 " 一退了之 "，对投资者合法权益的赔偿工作才刚刚开始。目前，清越科技保荐机构广发证券、审计机构立信会计师事务所、清越科技实际控制人均已公开声明，将对遭受损失的适格投资者先行赔付。
国家级 " 小巨人 "，何以因欺诈退市
清越科技被强退的消息令投资者唏嘘不止。
公司主要业务为开发、生产及销售有机发光二极管（OLED）、电子纸模组及硅基 OLED 产品。公司 2022 年底才刚在科创板上市，曾头顶国家级 " 专精特新小巨人企业 "、国家级 " 制造业单项冠军 " 光环，被认为是典型硬科技企业，不仅获得昆山高新创投大力支持，也被多只基金纳入持仓。
然而，还没到实控人持股解禁期，公司就被证监会立案调查。清越科技 2022 年 12 月 28 日在科创板上市，募资总额 8.24 亿。实控人高裕弟间接持有 99.96% 股权的昆山和高信息科技有限公司，以及三个员工持股平台锁定期 36 个月，解禁日期为 2025 年 12 月 28 日。
2025 年 10 月 31 日，因涉嫌定期报告等财务数据虚假记载，清越科技被证监会立案调查。2026 年 5 月 8 日，证监会下发《行政处罚事先告知书》。
调查发现，清越科技招股说明书中就已经存在财务造假，不仅少计存货跌价准备，还通过虚假销售芯片来虚增利润。" 清越科技在公告的证券发行文件中编造重大虚假内容。" 证监会称。
清越科技上市之后造假继续。2022 年至 2023 年上半年，清越科技继续故意少计存货跌价准备、少计应收账款减值损失、虚假销售显示模组、不及时对补缴税款进行会计处理等事项，虚增利润 4540.21 万元，虚增比例高达 104.58%。2023 年上半年虚增比例更是高达 145.10%。
" 证监会拟对上市公司罚款 17288 万元，对 4 名责任人员合计罚款 3300 万元并采取 4~8 年证券市场禁入措施。" 证监会 5 月 8 日通报称，清越科技涉嫌触及重大违法强制退市情形，上证所将依法启动退市程序。
清越科技上市涉及保荐机构为广发证券，审计机构为立信会计师事务所。
目前，证监会正在对中介机构执业情况开展调查。对于可能涉及的犯罪线索，证监会将移送公安机关。
截至 3 月末，清越科技仍有股东 7539 户，相较于 2025 年末的 7722 户略有下降。在严惩违法行为的同时，证监会此次特别注重加大退市过程中的投资者保护力度。
第一财经记者注意到，早在今年 2 月 4 日，证监会就已经冻结了清越科技 3 个证券账户和 7 个银行账户，银行账户均为募集资金专户，合计冻结募资本金 1.34 亿元。
清越科技 IPO 募资 8.24 亿元，其中不含增值税发行费用 8944.53 万元。目前两家中介机构及清越科技实控人均已公开声明进行先行赔付。
广发证券 8 日召开董事会会议审议《关于清越科技事件的议案》并获全票通过。根据议案，为保护投资者合法权益，维护证券市场稳定，公司董事会同意公司主动采取先行赔付措施。
在虚增的利润数字支撑下，清越科技上市初期曾保持 " 盈利 "，但是从 2023 年开始一路亏损，近三年归属于上市公司股东净利润分别为亏 1.18 亿元、亏 6949.49 万元、亏 9884.34 万元，到今年一季度仍在巨额亏损。
北京德皓国际会计师事务所（特殊普通合伙）对公司 2025 年度财务报表进行审计，并出具了 " 保留意见 " 的审计报告。公司内部控制审计报告意见的类型，则是 " 否定意见 "。
截至 2025 年末，公司股东席位中，仍有外资战略股东、地方产业基金、公募基金以及多个员工持股平台。
清越科技股票于 5 月 11 日停牌，5 月 12 日复牌后简称将变更为 "*ST 清越（维权）"，实施退市风险警示后公司股票价格的日涨跌幅限制仍为 20%。
背靠三大运营商，何以长期虚构收入
与清越科技相比，元道通信多年财务造假手段相对固定，主要就是虚构工作量确认单。
元道通信 2022 年 7 月 8 日在创业板上市，首发募资 11.69 亿元，其中发行费用 1.04 亿（不含税）。公司上市审计机构为信永中和会计师事务所（特殊普通合伙），上市保荐机构为华融证券（已更名为国新证券）。
元道通信主要面向通信运营商和通信基础设施运营商，以及通信设备制造商提供包括通信网络维护与优化、通信网络建设在内的通信技术服务。公司主要客户为中国移动、中国铁塔、中国电信、中国广电、中国联通、中移铁通等。
上市刚满 3 周年，2025 年 7 月 11 日，因涉嫌年报等信息披露文件财务数据存在虚假记载等违法行为，元道通信被证监会立案调查。
之后，证监会在今年 2 月 4 日冻结了公司的募资账户，与清越科技同一天。元道通信 2 个募集资金专项账户内的资金及其孳息被冻结，冻结金额合计 904.29 万元。
证监会调查发现，2019 年至 2021 年，元道通信通过虚构工作量确认单等方式虚增营业收入 6590.26 万元、1.61 亿元、2.64 亿元，分别占《招股说明书》（申报稿、上会稿、注册稿）披露的 2019 年度至 2021 年度营业收入的 8.75%、13.12%、16.23%。
元道通信 2022 年年报继续造假，通过虚构工作量确认单等方式虚增营业收入，虚增额高达 1.66 亿，占年报披露营业收入的 7.87%。
" 证监会拟对上市公司罚款 23884 万元，对 3 名责任人员合计罚款 1800 万元并对相关人员采取 5 年证券市场禁入措施。元道通信涉嫌触及重大违法强制退市情形，深交所将依法启动退市程序。" 证监会称，已冻结元道通信募集资金相关账户，目前正在对中介机构执业情况开展调查。对于可能涉及的犯罪线索，也将移送公安机关。
元道通信年报披露 2025 年营收增长 8.14% 至 13.87 亿元，但归属于上市公司股东净利润 883.71 万元，同比大降 79.14%。中瑞诚会计师事务所（特殊普通合伙）对公司 2025 年度财务报告进行了审计，并出具了保留意见的审计报告。
公司今年一季度实现营收 3.61 亿元，同比增长 17.64%，但归属于上市公司股东的净利润仅有 78.75 万元，同比大降 92.60%。
