福晶科技 2026 年一季报解读 : 营收增 35.63% 财务费用飙升 606.34%

营收：下游需求带动增长，成本压力显现

2026 年第一季度，福晶科技实现营业收入 3.24 亿元，较上年同期的 2.39 亿元同比增长 35.63%，增长动力主要来自下游需求增长带动发货量增加。但值得注意的是，公司营业成本达到 1.79 亿元，同比增幅高达 48.67%，超过营收增长幅度，主要原因是部分产品售价下降，同时材料成本、人工成本上升，成本端压力已开始侵蚀营收增长的红利。

净利润：增长稳健，非经常性损益贡献有限

报告期内，公司归属于上市公司股东的净利润为 6524.04 万元，同比增长 30.70%；扣除非经常性损益后的净利润为 6216.89 万元，同比增长 25.96%。两项利润指标均实现稳健增长，但扣非净利润增速低于净利润增速，主要因为本期非经常性损益贡献 307.15 万元，其中政府补助为 485.18 万元，对净利润有一定补充作用，但非经常性损益不具备持续性，核心盈利增长仍依赖主营业务。

每股收益：随净利润同步增长

基本每股收益为 0.1387 元 / 股，上年同期为 0.1061 元 / 股，同比增长 30.73%；扣非每股收益为 0.1322 元 / 股（扣非净利润 / 股本），上年同期为 0.1049 元 / 股，同比增长 25.96%，每股收益的变动与净利润、扣非净利润的增长完全匹配，反映出公司盈利增长对股东回报的正向传导。

加权平均净资产收益率：盈利能力小幅提升

报告期内，公司加权平均净资产收益率为 3.63%，较上年同期的 3.12% 上升 0.51 个百分点，反映出公司净资产的盈利效率有所提升，主要得益于净利润的增长幅度超过净资产的增长幅度（本报告期末归属于上市公司股东的所有者权益同比增长 3.72%）。

应收账款：规模增长，坏账计提压力加大

截至报告期末，公司应收账款余额为 4.31 亿元，较期初的 3.83 亿元增长 12.27%，增速低于营业收入增速，整体回款节奏尚属稳定。但本期信用减值损失为 141.34 万元，同比增长 67.43%，主要因为公司上调了应收账款坏账准备计提比例，显示出公司对下游回款风险的警惕性提升，也侧面反映出应收账款规模增长后潜在的坏账风险有所上升。

应收票据：规模同比、环比双降

报告期末，公司应收票据余额为 1.32 亿元，较上年同期的 1.67 亿元下降 20.94%，较期初的 1.67 亿元同样下降 20.94%。应收票据规模的持续下降，一方面可能是公司更倾向于现款结算，另一方面也可能反映出下游客户票据支付能力有所变化，需关注后续是否会进一步影响公司的现金流结构。

存货：规模小幅增长，库存压力可控

报告期末，公司存货余额为 3.19 亿元，较期初的 3.14 亿元仅增长 1.61%，远低于营业收入的增长幅度，说明公司存货管理效率较高，能够根据销售增长合理控制库存水平，目前库存压力整体可控。

销售费用：随营收增长同步增加

报告期内，公司销售费用为 600.43 万元，同比增长 36.28%，与营业收入增长幅度基本匹配，主要因为本期市场推广与业务宣传费用、售后服务成本增加，属于业务扩张过程中的合理投入，整体费用率维持在 1.85% 左右，处于较低水平。

管理费用：规模增长，费用率略有下降

报告期内，管理费用为 2826.47 万元，同比增长 19.15%，增速低于营业收入增速，使得管理费用率从上年同期的 9.92% 下降至 8.71%，反映出公司在管理端的成本控制取得一定成效，规模效应开始显现。

财务费用：由盈转亏，增幅超 6 倍

报告期内，公司财务费用为 317.78 万元，而上年同期为 -62.76 万元（即实现财务收益），同比大幅增长 606.34%，主要原因是本期汇兑收益减少。财务费用的大幅增加，直接影响了公司的盈利水平，后续需关注汇率波动对公司的持续影响，以及公司是否采取相应的套期保值措施。

研发费用：规模同比下降，需关注研发投入持续性

报告期内，公司研发费用为 2454.10 万元，同比下降 14.59%，研发费用率从上年同期的 12.01% 下降至 7.56%。研发投入的减少需要引起关注，作为科技型企业，研发是公司长期竞争力的核心，后续需跟踪公司研发项目的进展以及投入计划是否存在调整。

经营活动现金流：净额增长，造血能力稳健

报告期内，经营活动产生的现金流量净额为 6968.45 万元，同比增长 24.12%，主要得益于销售商品收到的现金随营收增长增加，同时收到的税费返还、政府补助也有所提升。经营现金流净额高于同期净利润，说明公司盈利的现金含量较高，造血能力稳健。

投资活动现金流：大额支出扩产，净额大幅流出

报告期内，投资活动产生的现金流量净额为 -2.84 亿元，上年同期为 -0.39 亿元，流出规模大幅增加，主要因为本期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金达到 2.72 亿元，同比增长 594.21%，用于二期 D 楼项目投入及设备采购，显示公司正处于产能扩张期，但短期内会对公司现金流造成较大压力。

筹资活动现金流：大额借款支撑扩产，净额大幅流入

报告期内，筹资活动产生的现金流量净额为 2.22 亿元，上年同期为 0.12 亿元，主要因为本期取得借款收到的现金达到 2.26 亿元，同比增长 1368.82%，其中长期借款余额较期初增长 114.27%，主要用于固定资产贷款，以支撑公司的产能扩张计划。大规模的借款会增加公司的偿债压力和财务费用支出，后续需关注公司的负债结构和偿债能力。

成本压力风险：营业成本增速超过营收增速，若材料、人工成本持续上涨，或产品售价进一步下降，将对公司盈利造成挤压；

汇率波动风险：财务费用因汇兑收益减少大幅增加，若人民币汇率持续波动，将持续影响公司财务费用；

偿债压力风险：长期借款规模翻倍增长，资产负债率从期初的 21.42% 上升至 26.66%，后续偿债压力及利息支出将有所增加；

研发投入可持续性风险：研发费用同比下降，作为科技型企业，研发投入减少可能影响公司长期技术竞争力。

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