【大河财立方消息】4 月 22 日，中泰证券研报称，截至 2026 年 4 月 17 日，周内全球市场延续 risk-on 态势，权益市场表现强劲，成长股显著优于价值股。市场风险偏好持续修复，主要受地缘政治风险溢价挤出、AI 产业链高景气度验证以及中美经济数据韧性支撑。流动性环境仍是行情持续性的关键变量，建议 " 控制仓位、结构优先 "。短期内，我们对各类资产的观点为：权益 > 海外商品 > 国内商品 > 债券。
权益市场：全球权益市场继续 risk-on，A 股市场出现 " 快牛 " 的概率仍然不高。周内全球权益市场纳斯达克指数（+6.84%）、创业板指（+6.65%）和韩国 KOSPI200（+5.99%）领涨，呈现成长股 > 价值股、科技 > 红利的结构特征。交易主线包括：地缘政治风险溢价持续挤出、AI 与半导体产业链高景气度验证、中美宏观经济数据韧性增强经济 " 软着陆 " 预期。
向后看，流动性极度充裕的环境并非稳态，国内短期利率较低，美元贬值空间受限。中期来看，A 股市场没有大幅下行的系统性风险，但出现 " 快牛 " 概率不高，建议 " 控制仓位、结构优先 "。
商品市场：黄金中期向上格局不变，铜铝等工业金属整体有支撑，原油价格中枢可能抬升，但进一步大幅上涨空间有限。黄金中期依然可以坚定持有，核心驱动力在于美元信用体系边际弱化及实际利率下行预期。对铜、铝为代表的工业金属持偏乐观观点，受益于海外经济复苏和新能源需求拉动，供需基本面将重新主导价格走势。原油价格进一步上行空间有限，地缘溢价快速回吐，叠加 OPEC+ 增产和需求预期下调，高油价对需求端的破坏将逐步显现。
债市：各区域国债收益率呈现普降格局，国内债市预计震荡偏强。国内长短期利率均下行，主要受资金面宽松驱动；美债长短期利率亦下行且长短利差走扩，核心原因是避险情绪降温、通胀预期边际回落；此外，欧洲内部利差收窄，风险偏好有所修复。向后看，国内债市预计震荡偏强，央行维持稳健宽松货币政策为收益率提供底部支撑，但超长期特别国债和地方政府专项债发行将带来供给压力，可能导致收益率曲线阶段性走陡。
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