史上最大 AI 芯片，要 IPO 了！刚拿下千亿大单

已扭亏为盈。

作者 | ZeR0

编辑 | 漠影

芯东西 4 月 18 日报道，今日，美国 AI 芯片独角兽Cerebras Systems披露 IPO 申请文件，再度向上市发起冲刺，股票代码为 "CBRS"。

自从端出餐盘大小的全球最大芯片后，这家成立于 2016 年的明星创企一直备受关注。

最新 IPO 文件显示，Cerebras 业绩涨势迅猛，营收从 2022 年的 2460 万美元（约合人民币 1.68 亿元）增至 2025 年的 5.10 亿美元（约合人民币 35 亿元），增长超过19 倍；2024 年净亏损为 4.82 亿美元（约合人民币 33 亿元），到 2025 年已实现扭亏为盈，净利润达2.38 亿美元（约合人民币 16 亿元）。

Cererbas 打造了全球首创且唯一的商业化晶圆级处理器——晶圆级引擎（WSE），并声称其第三代 AI 芯片 WSE-3 是 "史上大批量推向市场的最大、最快 AI 芯片"。

WSE-3 集成了90 万个计算核心、44GB片上内存和21PB的内存带宽，面积是英伟达 B200 的58 倍。

与包含两颗独立芯片的英伟达 B200 封装相比，WSE-3 拥有19 倍的晶体管、250 倍的片上内存容量和2625 倍的内存带宽。

Cererbas 的竞争对手包括提供 AI 芯片的英伟达、AMD、英特尔等芯片巨头，以及提供 AI 推理服务的 AWS（亚马逊云科技）、谷歌、甲骨文、CoreWeave 等云服务商。

OpenAI、AWS、阿联酋科技公司 G42、阿联酋人工智能大学 MBZUAI，都是 Cerebras 的重要客户。

官网显示，高通、AMD、台积电等芯片巨头，特朗普长子担任合伙人的1789 Capital，以及OpenAI 联合创始人兼 CEO Sam Altman、英特尔 CEO 陈立武等知名企业家，均是 Cerebras 的投资方。

Cerebras 曾在 2024 年 9 月递交 IPO 申请，随后于去年撤回。在今年 2 月完成 10 亿美元（约合人民币 68 亿元）H 轮融资后，其估值达到 230 亿美元（约合人民币 1568 亿元）。

如今，Cerebras 重启上市路。据外媒报道，该公司 IPO 计划于 5 月中旬进行，目标募资超过 30 亿美元（约合人民币 205 亿元），并寻求至少 350 亿美元（约合人民币 2386 亿元）估值。

01.

去年营收大涨 76%，净赚 2.38 亿美元

2022 年、2023 年、2024 年、2025 年，Cerebras 全年营收分别为 2460 万美元、7870 万美元、2.90 亿美元、5.10 亿美元；净利润分别为 -1.78 亿美元、-1.27 亿美元、-4.82 亿美元、2.38 亿美元，研发费用分别为 1.55 亿美元、1.40 亿美元、1.58 亿美元、2.43 亿美元。

▲ 2022 年 ~2025 年 Cerebras 营收、净利润、研发支出变化（芯东西制图）

同期，其毛利率分别为 11.7%、33.5%、42.3%、39.0%。

Cerebras 的 2024 年与 2025 年 GAAP 净利润与非 GAAP 净利润如下：

截至 2025 年 12 月 31 日，该公司累计亏损为9.05 亿美元。下表是截至 2025 年底的现金及现金等价物和总资本：

分业务来看，2025 年，Cerebras 的硬件收入占比约为 70%，云服务及其他服务收入占比接近 30%。

下表是 Cerebras 从 2024 年 Q1 到 2025 年 Q4 每个季度的财务数据，可以看到 2025 年扭亏为盈主要是靠在 2025 年 Q2 实现约 3.10 亿美元的净利润。

02.

跑千问、GLM、MiniMax 开源模型，

推理速度比 GPU 方案快

Cerebras 研发 AI 芯片的思路是，通过把整个计算和存储资源放在一块巨型芯片上，来破解数据搬运耗时耗能的瓶颈。

因为核心之间的通信是在片上互连，延迟低到几乎可忽略。这意味着 WSE 能更快地生成 token。

WSE-3 部署在 CS-3 系统内，多个 CS-3 系统连接起来可形成 Cerebras AI 超级计算机，作为单个逻辑计算机进行大规模训练和推理。

WSE 芯片由制造巨头台积电代工生产、封测大厂日月光处理特殊工艺，最终在 Cerebras 位于美国加州桑尼维尔的工厂进行最终晶圆封装、组装和测试。

IPO 文件显示，根据基准测试，对于许多工作负载，Cerebras 运行 Llama、GPT-OSS、GLM、MiniMax、Qwen 等开源模型的速度比基于 GPU 的领先解决方案快15 倍；在一些更特殊的工作负载中，Cerebras 的速度快1000 多倍。

截至 2025 年 12 月 31 日，Cerebras 共有 708 名员工，其中 426 名在美国。

截至 2026 年 3 月 31 日，该公司在全球范围内拥有 96 项已授权专利和 50 项正在申请的专利。

03.

中东是大金主，

OpenAI、AWS 都是客户

Cerebras 以多种方式向客户交付解决方案，既提供 AI 超级计算机，又提供云上高速推理服务，还与客户共同开发 AI 产品。

其收入和净利润的增势之猛，跟中东有着密切关系。

2024 年，阿布扎比科技集团 Group 42 Holding Ltd 连同其附属公司 G42 贡献了 Cerebras 高达85%的营收。

2025 年，阿联酋人工智能大学 MBZUAI 贡献了 Cerebras 62% 的营收，G42 贡献了 24%，两家合计贡献了86%的营收。

这表明过去两年，Cerebras 超过8 成的收入都来自中东，这也是其 2025 年扭亏为盈的核心贡献来源。

一大波变化发生在 2026 年。

1 月，Cerebras 宣布跟 OpenAI 达成一个价值超过200 亿美元（约合人民币 1363 亿元）的多年协议，为 OpenAI 提供 750 兆瓦的 AI 算力，从 2026 年到 2028 年分批部署。OpenAI 还同意向 Cerebras 支付10 亿美元（约合人民币 68 亿元），以资助开发运行其 AI 产品的数据中心。

3 月，Cerebras 与 AWS 建立多年合作伙伴关系，通过全球分销将快速推理扩展到更大的规模。

这些合作如果能顺利执行，Cerebras 接下来三年的收入基本不用愁。

04.

多位核心高管曾任 AMD 副总裁

截至今年 4 月 17 日，Cerebras 高管与董事信息如下：

其联合创始人兼 CEO Andrew Feldman 毕业于斯坦福大学，曾在 2012 年以 3.57 亿美元将服务器创企 SeaMicro 卖给 AMD，随后担任 AMD 副总裁兼总经理。

另一位联合创始人 Sean Lie 毕业于麻省理工学院，自 2022 年 4 月起担任 Cerebras CTO，曾担任 AMD 数据中心服务器解决方案首席硬件架构师。

Cerebras COO Dhiraj Mallick 也毕业于斯坦福大学，曾担任英特尔数据中心事业部架构副总裁、AMD 副总裁兼服务器解决方案部门总经理。

2025 年，Cerebras 提供给 Andrew Feldman 的总薪酬为 1175 万美元，给 Sean Lie 的总薪酬为 1157 万美元。

05.

结语：" 非 GPU" 企业起势，

火拼 AI 推理市场

AI 芯片行业正在发生一个有趣的变化，越来越多的公司选择用 " 非 GPU" 的路径，跟英伟达争夺 AI 推理市场的地盘。

英伟达斥资 200 亿美元买走技术授权和大部分团队的 Groq，以及即将上市的 Cerebras，都属于这一阵营。

Cerebras 强调自家产品的核心优势，是在需要实时响应的场景里推理速度快，远超英伟达 GPU。

但英伟达坚不可摧的护城河是软件生态，是全球开发者和企业经年累月积累的代码、工作流、工具链。

Cerebras 的硬件再快，要在生态层追赶英伟达，仍是一场长跑。

芯圈 IPO

深度追踪国内半导体企业 IPO；在国产替代的东风下，一批优秀的国内半导体公司正奔赴资本市场借势发展。

作 者