" 淘金热里，卖铲人最赚钱。" 此前，这个角色通常属于提供 GPU 的英伟达；如今，为海量数据提供存储的三星，同样站上了利润之巅。虽然三星不训练大模型，不做 AI 应用，不搞聊天机器人，但它做的事情更朴素——给所有做这些事的人，生产他们最紧缺的存储芯片。世界上每新建一座数据中心、每增加一台 AI 服务器，都需要从它手中购买更多芯片。
AI 服务器需求呈指数级增长，导致存储芯片供应持续紧缺、价格大幅上涨。作为全球最大存储芯片制造商，三星成了最直接的受益者。当地时间 4 月 7 日，三星电子公布了一季度初步业绩，该公司一季度营业利润达 57.2 万亿韩元（约合 2610 亿元人民币），环比增长 185%，同比增长 755%。该季度三星电子销售额 133 万亿韩元（约合 6064 亿元人民币），环比增长 41.7%，同比增长 68%。
该销售额超过此前市场预期，营业利润也超此前分析师预计的 40.6 万亿韩元，不仅刷新该公司季度盈利历史纪录，单季度营业利润还超过去年全年的营业利润。
驱动这份爆炸性财报的核心，并非手机或电视，而是存储芯片。据韩国本土券商测算，三星电子设备解决方案（DS）部门一季度营业利润预计超 42 万亿韩元，是营业利润的主要贡献来源，占比例超七成。
调研机构 TrendForce 数据显示，2026 年一季度，DRAM 合约价格环比暴涨 90% — 95%，NAND 闪存价格同步上涨 55% — 60%。该机构表示，北美云服务供应商对 AI 推理的应用情境逐渐明确，带动 AI 服务器、通用服务器需求上升。NAND 闪存方面，随着生成式 AI 进入大规模应用阶段，企业级固态硬盘订单增长未见放缓。
三星作为全球存储芯片龙头，成为此轮涨价潮受益者之一。其中 HBM 业务营收同比增长超 300%，HBM4 量产推进顺利，逐步缩小与 SK 海力士的技术差距，同时通用 DRAM 与 NANDFlash 量价齐升，老旧产线收缩、高端产能倾斜的策略成效显著，毛利率持续攀升至行业领先水平。
花旗银行在研报中指出，AI 推理需求持续强劲将支撑存储价格高位运行，预计三星 2026 年全年营业利润有望达到 310 万亿韩元，同比增长超 6 倍。
Daol Investment&Securities 分析师高英敏表示，当前存储市场景气度已达峰值，AI 需求与供应收紧形成共振，几乎没有比现在更优的行业环境。
一场 " 翻身仗 "
把时间倒回一年前，三星的故事完全是另一个版本。大约一年前，三星的 CEO 罕见地公开为公司令人失望的业绩和股价表现道歉。2025 年第三季度的数据显示，SK 海力士占据了 HBM 市场 53% 的份额，三星只有 35%。
当时的背景是：在 AI 最核心的高带宽存储（HBM）芯片领域，三星被同城对手 SK 海力士远远甩在身后。英伟达的 AI 芯片需要大量 HBM，而 SK 海力士是最主要的供应商。
但过去一年里，事情发生了变化。2025 年全年，三星通过调整产能结构、加大高附加值产品投入，营业利润回升至 43.6 万亿韩元，同比增长 33.2%，第四季度单季利润达 20.07 万亿韩元，创下当时季度新高。
此后，三星押注最新一代的 HBM4 芯片，在 2026 年 2 月正式启动量产。年初的新年致辞中，三星半导体负责人全永铉说了一句让行业记住的话：" 关于 HBM4，客户甚至表示—— Samsung is back（三星回来了）。"
这不是一句空话。据报道，三星的 HBM4 样品已经通过了博通的测试，并且正在与英伟达进行最终的供应谈判。三星在 HBM 赛道上并没有追平 SK 海力士，但差距在明显缩小。更重要的是，三星还从另一个方向找到了增长—— AI 推理需求带动了传统 DRAM 的反弹，而这恰恰是三星产能最充裕的地方。
上个月，美国存储芯片公司美光也印证了同样的故事：它在第二季度创下了创纪录的营收，并给出了超出华尔街预期的第三季度指引。三家存储巨头同时报出强劲业绩，说明这不是某一家公司的运气好，而是整个行业在经历结构性的供需失衡。
Q2 再提价 30%
内存涨价的连锁反应，正迅速向下游蔓延。小米集团董事长雷军近期坦言，内存正按季度涨价，2025 年第四季度涨了 40% 至 50%，2026 年一季度继续涨。理想汽车供应链负责人更是预警，2026 年汽车行业存储芯片供应满足率可能不足 50% ——智能汽车正在和 AI 行业抢资源。
面对持续看涨的市场，三星等原厂掌握了前所未有的定价权。客户因担心价格继续上涨，签订的实际合同价往往比预期更高。为锁定供应，北美大型云服务商正积极与三星洽谈长期协议。三星也已表示，正在将客户合同转向三至五年的长期协议，以平滑周期波动，进一步巩固了其卖方市场地位。
Meritz 证券高级分析师 KimSunwoo 的解释很直白：客户预期价格会继续涨，所以实际签下来的合同价比预期更高。恐慌性的提前锁货，反过来又加速了涨价。这个循环，在半导体行业的上行周期里并不罕见，但这一轮的力度还是让人吃惊。
从价格看，虽然近日部分内存条价格有所下调，但市场研究机构预计，从季度价格变动的周期看，今年第一季度和第二季度 DRAM（动态随机存取存储器）合约价还将上涨。据韩媒报道，三星电子已与主要客户完成第二季度 DRAM 价格谈判并签署供货合同，价格较第一季度上涨约 30%。
此前，三星已在第一季度将 DRAM 平均价格上调了约 100%。若以 2025 年初的 DRAM 价格为基准，经过两轮提价后，第二季度的供应价格相当于基准价格的 2.6 倍。
一位熟悉行情的业内人士表示：" 目前仍有大量客户争相提前锁定 DRAM 供应，这使得该公司得以在第一季度价格的基础上进一步提价……由于人工智能需求强劲，目前没有出现价格企稳或下跌的迹象。"
不过，市场已经开始担心，当前由存储芯片供应紧张带来的繁荣可能只会持续一到两年，之后市场可能再度进入下行周期。三星内部认为，全球存储芯片市场可能在 2028 年前后出现转折。NH 投资证券的分析师 RyuYoung-ho 提供了一个更务实的观察角度：关键不在于价格还会不会涨，而在于三星能否把短期的涨价红利锁进长期合约里。
北京商报记者 赵天舒
