观点网 AI 浪潮下的深信服交出了 2025 年成绩单。
报告期内，深信服实现营业收入 80.43 亿元，同比增长 6.96%；归属于上市公司股东的净利润为 3.93 亿元，同比增长 99.52%；归母扣非利润为 3.04 亿，同比增长 296.38%。
据了解，全年增长回暖，主要得益于云业务、海外市场及国内 KA 市场收入实现较快增长，海外收入为 5.99 亿元，同比增长 24.49%。
产业科技连线获悉，深信服是一家专注于企业级网络安全、云计算、AI 及基础网络与物联网的产品和服务提供商，主营为网络安全云计算、AI、基础网络及物联网业务。
该公司上游主要为工控机、服务器、瘦终端、交换机等硬件设备供应商，以及部分关键零部件的供应商，下游主要是渠道代理商和企业、政府、教育、医疗、能源、金融等各行业的用户。
业务拆解
从业务贡献上来看，云计算及 IT 基础设施业务实现高增长，收入占比超过网络安全业务，达到 50%，成为第一大业务，也是营收增长的重要贡献来源。
期内，深信服的网络安全业务实现营收约 35.4 亿元，同比下滑 2.46%，占总营收比例为 44.01%；云计算及 IT 基础设施业务实现营收约 40.1 亿元，同比增长 18.5%，占总营收比例为 49.86%；基础网络和物联网业务实现营收约 4.93 亿元，同比下滑 2.69%，占总营收比例为 6.13%。
但由于云计算业务占比持续提升，整体毛利率呈现下行趋势。数据显示，2025 年，网络安全业务的毛利率为 79.43%，云计算及 IT 基础设施业务毛利率仅为 42.51%。
低毛利业务占比越来越大，综合毛利率便会出现下滑。2025 年，深信服整体毛利率为 59.31%，较上年减少 2.16 个百分点，主要因云计算业务毛利率同比略有下降，且其占公司总收入的比重进一步提升所致。
此外，深信服的三费（研发、销售、管理费用）整体同比减少 1.15%，占营业收入比重同比减少 5.05 个百分点。
值得关注的是，因所处行业为知识密集型的轻资产行业，产品核心是软件部分，深信服
在研发相关方面的投入较高，而在土地、厂房等固定资产方面的投入较少。
数据显示，近年来深信服研发费用高企，2025 年达到 20.55 亿元，2024 年亦高达 21.18 亿元。近 6 年，深信服研发费用占营业收入的比重均超过 25%。
在深信服生产模式中，对外销售的产品通常由硬件设备和软件部分构成，其中硬件设备（如工控机、服务器、交换机等）通过 OEM（Original Equipment Manufacture，指 " 代工生产 " 方式）或 ODM（Original Design Manufacturer，指采购方委托制造方完成研发生产）两种模式，经过严格认证的供应商生产硬件设备后，再通过整机供应商为主、外协工厂为辅的生产模式，进行样机、小批量、量产、成品的检测和老化、软件预装等环节，将研发的软件产品与硬件产品集成后，交付给客户使用。
年报介绍，在网络安全业务方面，深信服网络安全产品和服务主要涉及边界安全、终端安全、身份与访问安全、办公安全、数据安全、云安全、安全服务等领域。核心产品及服务包括下一代防火墙、VPN、全网行为管理、终端安全管理系统、零信任访问控制系统、态势感知管理平台、XDR 检测和响应平台、数据安全产品、SD-WAN、安全 SaaS（云安全访问服务 SASE、SaaS-XDR 等）等。
2025 年，深信服网络安全业务呈现出一定压力，实现收入为 35.4 亿元，同比小幅减少 2.46%，占公司整体收入比重为 44.01%。
该公司称，网络安全业务未能实现增长，主要是由于国内行业竞争激烈、下游客户需求尚未有明显改善，公司下一代防火墙 AF、全网行为管理 AC 等成熟产品线的收入有所下滑。
另外，近年新培育的 XDR、安全托管服务（MSS）、SASE 等在内的战略业务尽管快速增长，但收入规模尚小，对安全业务整体增长的拉动效果尚不明显。
云业务是增量
2025 年，深信服正式确立 "AI First" 研发战略，将 AI 技术深度融入安全与云业务，并积极探索 AI 原生业务。
在 AI+ 安全领域，该公司发布 AI 安全平台、安全 GPT 赋能的下一代防火墙、大模型安全护栏解决方案等产品。
在 AI+ 云计算领域，AI 算力网关历经多次迭代，支持 DeepSeek 等主流大模型部署，实现异构 GPU 统一管理和成本优化，2025 年 10 月升级后智能算力效能提升 2-5 倍。
除此之外，推出 AI Coding 平台 CoStrict，面向企业严肃开发场景提供私有化部署方案。
云计算及 IT 基础设施业务是深信服实现较大营收增长的板块。据了解，深信服从 2012 年开始布局云计算业务，持续推进云计算产品、服务及解决方案的研发，实现从业务承载向数据中心全面云化的转变。
截至目前，该公司云计算及 IT 基础设施业务已陆续推出软件定义终端桌面云 aDesk、计算虚拟化 aSV、超融合 HCI、云计算平台 SCP、企业级分布式存储 EDS、统一存储、AI 算力网关（原 AICP 算力平台）等产品，并向用户提供包括托管云、私有云等多样化的云数据中心解决方案。
报告期内，深信服发布了超融合 / 云平台 6.11.0 和 6.11.1 两个新版本，新版本在故障隔离、网络亚健康、外置存储、vCPU 性能、内存管理等方面实现了全方位升级，便捷性和安全性显著增加，为用户提供容器和 AI 能力加持、性能卓越的基础设施。
受益于信创建设和国产化替代进程的深入推进，深信服云计算及 IT 基础设施业务收入为 40.1 亿元，同比增长 18.50%，收入占比上升至 49.86%，是驱动公司整体收入增长的核心业务板块。
其中，SDDC 产品线（Software Defined Data Center，即软件定义数据中心，该产品线主要为超融合 HCI 产品）继续保持 10% 以上的增速。
深信服介绍，报告期内，受益于行业高景气度，叠加公司分布式存储业务 EDS 持续聚焦高价值场景并加强信创场景方案优化，产品和方案竞争力稳步提升，公司存储业务收入实现快速增长。
在存储持续涨价背景下，深信服提前加大库存储备，存货达到 8.61 亿元，同比增长 153%，占总资产比重为 5.17%，主要是原材料增长较多。
深信服称，主要是为了保障供应安全而做的策略性备货。
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