作者：张静文
3 月 16 日，常州永安行的股价表现引发广泛关注。截至收盘，永安行报 20.22 元 / 股，微跌 0.15%；总市值 56.77 亿元，相较于 3 月 13 日收盘缩水 1.08 亿元。
3 月 15 日晚，央视曝光一批电动自行车租赁行业乱象，行业头部品牌哈啰租电动车因涉嫌违反电动自行车新国标、规避监管等问题被点名。作为与哈啰深度绑定的 A 股上市公司，受舆论波及，永安行股价出现波动。
严重超速、违规上牌 ......
3 · 15 点名哈啰租电动车
2025 年国家实施的《电动自行车安全技术规范》明确规定，电动自行车最高设计车速不应超过 25 公里 / 小时。然而，"3 · 15 晚会 " 发现，包括哈啰租电动车在内的多家租赁品牌，公然违反这一国家标准。
除了超速问题外，晚会还披露了哈啰租电动车规避监管、违规上牌的操作方式。据自称 " 哈啰租电动车 " 省级招商负责人透露，利用新国标实施前的政策窗口，用尚未生产的车辆合格证提前申领正规牌照，实现 " 先上牌、后造车 "，使新生产的超标车以 " 旧车 " 身份规避 " 一车一池一充一码 " 监管。该负责人还承诺 " 能为加盟商解决所有牌照问题 "。
此外，调查还发现，哈啰租电动车部分租赁车辆搭载的电池为 60 伏 30 安时，超出了新国标规定的 48 伏上限。
晚会曝光当晚，" 哈啰租电动车 " 迅速发表致歉声明，称高度重视相关问题，已启动专项调查，并连夜开展自查整改。哈啰方面同时表示，公司并未直接运营线下门店，平台门店车辆均由入驻商家自行采购与运营，也从未授权任何门店在线下直接使用哈啰品牌开展租赁业务，并表示将对涉事门店保留法律追责权利。
不过，这一回应能否真正平息市场质疑，仍有待观察。据九派财经后续报道，目前仍有哈啰门店及招商加盟人员表示，暂未收到总部下发的整改通知。
哈啰关联上市企业
去年永安行预亏近 2 亿元
新苏商注意到，"3 · 15 晚会 " 相关内容播出后，资本市场迅速将关注焦点对准哈啰出行的关联上市公司，对关联企业次日（3 月 16 日）股价走势的讨论明显升温，常州永安行被多次提及。
公开资料显示，永安行早年以城市公共自行车系统运营维护业务起步，随后把握共享单车风口，于 2017 年与蚂蚁集团前身蚂蚁金服合资成立哈啰单车，公司归母净利润一度大幅增长。同年，永安行成功登陆 A 股，被称为 " 共享单车第一股 "。
因此，尽管哈啰出行本身并未上市，但永安行一直被视为 A 股市场跟踪哈啰相关业务的核心标的。据业内人士分析，鉴于被 "3 · 15 晚会 " 曝光带来的市场情绪，永安行短期股价承压概率较高。
不过，相比短期情绪波动，永安行的基本面早已显露疲态。从净利润来看，永安行 2022 年、2023 年和 2024 年连续三年陷入亏损。今年 1 月 20 日，永安行发布 2025 年度业绩预告。报告中写明，据财务部门初步测算，公司预计 2025 年年度将出现亏损，预计全年归母净利润亏损 1.6 亿元至 2 亿元。
对于预亏原因，永安行表示，公司主营业务中的公共自行车业务是 TO G 模式（企业对政府），报告期内公司积极催收应收账款，仍因部分客户拖延付款造成应收款项未能及时到账，信用减值损失计提增加，致当期利润下降。
然而，这份预亏公告发布后，投资者评论区却呈现 " 意料之中 " 的淡定氛围。新苏商关注到，有投资者甚至直言 " 对我而言是利好，利空毕竟落地了 "。
现任实控人入主一周年
用永安行输血哈啰新业务？
业内人士预测，此次风波可能波及哈啰及永安行中长期发展布局。在业绩预告中，永安行提到，2026 年公司将加大新兴业务多维度、多层次探索，提升公司经营能力，持续改善经营业绩。
这一表态，恰好与永安行去年迎来的关键人事与资本变局形成微妙呼应。2025 年 3 月 16 日，永安行公告显示，哈啰联合创始人杨磊通过上海哈茂耗资 15.1 亿元入主公司，成为新任实控人。颇具巧合的是，此次哈啰被点名当日，正是杨磊掌舵永安行满一年的日子。
为何要豪掷 15 亿元吞下永安行？杨磊当时并未直接给出答案。当初，在哈啰出行自身上市进程迟迟未达预期的背景下，市场一度猜测杨磊入主是为了 " 借壳上市 "，但这一猜想很快被永安行否认。
新苏商梳理杨磊掌舵一年来的动作发现，执掌永安行后，杨磊试图为其和哈啰寻找新的增长曲线，其中无人驾驶 Robotaxi 赛道备受其重视，但相关业务并未以永安行为核心运营主体。在其带领下，永安行也尚未走出一条清晰且具备爆发力的转型路径。
2025 年 5 月 9 日，永安行发布定增公告，拟募资不超过 8.4 亿元用于补充流动资金，重点投向氢能两轮车、无人驾驶等创新领域。仅隔一个月，哈啰宣布其 Robotaxi 项目获得蚂蚁集团、宁德时代 30 亿元融资，并成立造父科技，由杨磊任 CEO。这一系列动作，也引发外界质疑其是否会借助永安行为新业务 " 输血 "。
不过多位业内人士指出，造父科技首款车型直接采用宁德时代 CTP 底盘方案，电池与底盘两大核心技术均依赖外部供应，与百度 Apollo、小马智行等企业坚持的全栈自研路线形成鲜明对比。加之 Robotaxi 赛道本身技术投入巨大、政策风险较高，杨磊此番布局能否实现后来居上，并以此反哺永安行，仍有待时间检验。
编辑：徐培琪
