全球第四大车企，给小米小鹏抛来了一个诱人的合作机会。
据外媒报道，Stellantis 正在与小米小鹏接洽，以寻求这两家造车新势力对其欧洲业务进行投资。据悉，潜在合作事项包括了向中国车企出售玛莎拉蒂等品牌的部分股权、开放欧洲产能。
如能合作成功，Stellantis 将获得电动汽车和软件的先进技术，与之合作的中国车企也能更容易进入利润丰厚的欧洲市场。
不过即使合作成功，能否双赢还是未知数。
一个核心原因是，手握 Jeep、玛莎拉蒂、标致、雪铁龙等 14 个知名品牌的 Stellantis，如今可谓是个 " 落魄贵族 "。
2025 年，Stellantis 由盈转亏，净亏损金额达 223 亿欧元（24 年盈利 55.2 亿欧元）。
在此之前，Stellantis 不是没和中国车企合作过。
这两年零跑能快速崛起、加速出海，背后最粗的那根 " 大腿 "，就是 Stellantis。两年前，双方高调联姻，Stellantis 拿出 15 亿欧元真金白银入股零跑，成为其第二大股东，还共建合资公司，号称要 " 技术互换、渠道共享 "，一起在电动化时代分一杯羹。
结果近两年，零跑一路领跑，Stellantis 每况愈下。
一个砸了 300 亿搞电动化的全球巨头，为啥越干越亏？
砸千亿搞电动，
结果越干越亏
在电动化转型这件事上，Stellantis 曾经也是个 " 狠人 "，出手阔绰到让人眼红。
早在几年前，前 CEO 唐唯实就拍着胸脯立下 flag：到 2030 年，实现纯电动汽车占欧洲销量的 100%、占美国销量的 50%。
为了实现这个看似宏伟的目标，Stellantis 豪掷千金，宣布在 2025 年底前，投入将近 300 亿欧元（约合人民币 2450 亿元）用于电气化研发和软件开发，堪称欧洲传统车企里的 " 电动化激进派 "。
当时的 Stellantis，手握一手好牌：旗下品牌覆盖高端、中端、低端市场，Jeep 的越野情怀、玛莎拉蒂的豪华调性、标致雪铁龙的家用口碑，随便拿出一个，都有庞大的用户基础；
全球经销商网络更是遍布各地，光欧洲就有上千家门店，供应链体系成熟到能应对各种市场波动。
所有人都以为，凭借这样的家底，再加上 300 亿的重金投入，Stellantis 就算不能在电动化领域领跑，也至少能站稳脚跟，和特斯拉、比亚迪掰掰手腕。可现实狠狠打了所有人的脸——钱花出去了，销量没起来，亏损却像滚雪球一样越滚越大。
数据不会撒谎，因为根据 Stellantis 公布的财务数据，上半年巨亏 190 亿欧元，其中核心原因就是电动化业务的惨败。
Stellantis 的电动车型，在市场上几乎处于 " 无人问津 " 的状态。
在欧洲，2025 年纯电车型销量占比达到 19.5%，同比增长近 30%，但 Stellantis 旗下的纯电车型，销量却连行业平均水平的零头都不到；
在美国，纯电新车销量占比仅为 7.7%，市场需求本就低迷，Stellantis 的电动车型更是销量惨淡，甚至有不少车型上市半年，销量还没突破 1000 辆。
菲亚特 500 电动车
除了销量惨淡，资本市场也对 Stellantis 失去了信心。
Stellantis 的市值从 2 月 4 日的 295.52 亿美元，一路暴跌到 2 月 9 日的 211.17 亿美元，短短 5 天时间，市值蒸发了 84.35 亿美元，跌幅接近 29%，其中 2 月 5 日单日暴跌 26%，创下公司成立以来的最大单日跌幅。
为了止血，Stellantis 不得不采取一系列 " 断臂求生 " 的操作：暂停 2026 年全部股息发放，这意味着持有公司股票的投资者，今年一分钱分红都拿不到；将全年营业利润率目标砍到低个位数，放弃了之前的盈利预期；甚至在欧洲地区启动裁员，削减运营成本。
Stellantis 的营收核心，一直是高利润的 Jeep 和 Ram 皮卡，这些燃油车型在北美市场备受欢迎，常年贡献高额利润。
可在电动化转型的浪潮中，Stellantis 盲目放弃了自己的优势，把大量资金和精力投入到不擅长的纯电领域，结果燃油车的份额被竞争对手抢占，电动车又卖不动，两头皆输，最终陷入了巨亏的泥潭。
战略自毁，
巨头亏得一点不冤
当 Stellantis 的巨亏数据曝光后，很多人都在同情这个欧洲巨头，觉得它是电动化转型的 " 牺牲品 "。
复盘 Stellantis 的一系列操作，就会发现它的战略失误，每一步都踩在了 " 雷区 " 上。
第一个致命失误：误判电动化速度，盲目激进。
前 CEO 唐唯实当初立下的 "2030 年纯电目标 "，看似宏伟，实则完全脱离了市场实际。要知道，欧洲和美国的汽车市场，和中国完全不同：中国的充电基础设施完善，消费者对电动化的接受度高，政策扶持力度大，电动化转型速度快。
但欧洲和美国，充电基础设施滞后，消费者更看重续航和实用性，对燃油车的情怀深厚，电动化转型本就应该循序渐进。
可 Stellantis 却不管这些，一味地追求 " 激进转型 "，盲目跟风纯电，甚至不惜放弃自己的燃油车优势。
Stellantis 在电动化转型中，还犯了 " 朝三暮四 " 的错误：一会儿全力押注纯电，一会儿又想兼顾混动，一会儿又重启燃油车投入，战略摇摆不定，导致资金和精力被严重分散，最后什么都没做好。
今年 1 月 9 日，Stellantis 宣布，2026 年将砍掉一系列插电式混合动力车型，包括 Jeep 牧马人 4xe、Jeep 大切诺基 4xe、克莱斯勒 Pacifica 插电混动版以及阿尔法 · 罗密欧 Tonale 的插电混动版车型都将停产。
第二个致命失误：放弃中国市场，错失电动化红利。
中国是全球最大的汽车市场，也是电动化转型最快的市场，更是全球汽车产业的 " 风水宝地 "。任何一家车企，想要在电动化时代站稳脚跟，都不能放弃中国市场，这是行业共识。
可 Stellantis 却反其道而行之，主动放弃中国市场的本土化，错失了电动化红利。
可随着中国电动化转型的加速，Stellantis 却选择了 " 躺平 "，不仅没有加大中国市场的投入，反而逐步收缩中国市场的业务，放弃了本土化研发，甚至关停了部分工厂和经销商网点。
第三个致命失误：运营混乱，口碑崩塌。
除了战略失误，Stellantis 的产品质量和运营管理，也存在严重问题，这也是它亏得一塌糊涂的重要原因。
事实上，Stellantis 旗下的车型，质量问题一直层出不穷：电动车型频繁出现续航虚标、充电故障、电控系统失灵等问题。
比如 2025 年 11 月，Stellantis 就宣布因电池故障问题，将在全球范围内召回 37.5 万辆插电式混合动力版 Jeep 牧马人和大切诺基 SUV。
早在 2024 年，Stellantis 就因电池故障召回 15.4 万辆插电式混合动力 Jeep。
但问题是，在最近的 19 起火灾报告中，有 9 起发生于 2024 年已完成召回修复的车辆上，这表明之前的修复方案未能彻底解决问题。
为了解决质量问题，Stellantis 不得不新增 2000 名工程师，优化质量管控方法，甚至上调了保修准备金，这也增加了运营成本。
除此之外，Stellantis 的运营管理也极其混乱。旗下 14 个品牌，各自为战，缺乏协同效应，研发、生产、销售等环节重复投入，导致成本高企。
零跑的真正目的，
是借船出海
两年前，Stellantis 拿出 15 亿欧元，买下零跑约 20% 的股份，成为零跑的第二大股东，双方共建合资公司零跑国际，Stellantis 持股 51%，零跑持股 49%。
这家公司被赋予了零跑品牌在大中华区以外所有全球市场的独家销售、制造和出口权。
当时，很多人都以为，零跑是 " 抱大腿 "，嫁入豪门，依附 Stellantis 生存，借助 Stellantis 的资金，缓解自己的资金压力。
但现在看来，零跑从一开始，就没有想过依附 Stellantis，它的真正目的，是 " 借船出海 "，借助 Stellantis 的全球渠道和供应链，快速抢占全球市场，这才是零跑的真正野心。
零跑的这步棋，堪称 " 借力打力 " 的典范。
首先，零跑 " 借 " 的，是 Stellantis 的资金，缓解自身的资金压力，安心搞研发。
新能源汽车行业，是一个 " 烧钱 " 的行业，研发、生产、营销，每一个环节都需要大量的资金投入。对于零跑这样的中国新势力来说，资金压力一直很大，而 Stellantis 的 15 亿欧元，无疑是 " 雪中送炭 "。
更重要的是，这笔钱已经真金白银地到了零跑账上，钱落袋为安。这意味着，无论 Stellantis 眼下的日子多难，无论它亏得有多惨，这笔钱都已经成了零跑的 " 安全款 "，谁也拿不走。
其次，零跑 " 借 " 的，是 Stellantis 的全球渠道和供应链，快速实现 " 出海 " 落地。
对于中国车企来说，出海最大的难点，就是渠道和供应链。欧美市场的汽车市场，壁垒极高，想要建立自己的销售渠道和供应链体系，不仅需要大量的资金投入，还需要漫长的时间积累，就算是比亚迪这样的巨头，也需要一步步慢慢来。
而 Stellantis，作为全球第四大汽车集团，在全球拥有成熟的销售渠道和供应链体系：光欧洲就有 1700 多家门店，覆盖各个国家和地区。
这些资源，是零跑靠自己十年八年，都很难建起来的。
现在，通过与 Stellantis 的合作，零跑直接 " 借 " 来了这张 " 出海船票 "，无需自己投入大量资金和时间，就能快速接入 Stellantis 的全球渠道和供应链体系。
除此之外，零跑还 " 借 " 了 Stellantis 的制造资源，实现本地化生产，降低成本，规避关税壁垒。
零跑即将于 2026 年第四季度，在西班牙 Stellantis 工厂投产 B10 车型，这款车型将与标致 208、欧宝 Corsa 等车型共线生产。
当然，零跑也不是 " 白借 "，它也给了 Stellantis 想要的东西——电动化技术。所以，零跑与 Stellantis 的合作，本质上是一场 " 各取所需 " 的交易。
随着 Stellantis 自身陷入亏损、砍预算、缓转型，它反而更离不开低成本、高效率、迭代快的中国电动方案，零跑的产品、成本优势，会逐步从 " 可选项 " 变成 " 必选项 "，零跑在合作中的话语权，也会越来越强。
1550 亿的亏损，对于 Stellantis 来说是一笔沉重的转型学费，也是一次深刻的教训。
它用自己的惨痛经历，告诉所有传统车企：
电动化转型，不是砸钱就能成功。
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@The End
本篇作者 | 石莞佳 | 内容运营 | 博文
主编 | 张一弛
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