公募新发火热 FOF 异军突起
出处：北京商报 作者：刘宇阳 网编：武杉 2026-03-18
在权益市场的持续复苏下，2026 年开年以来，公募基金发行明显回暖。公开数据显示，截至 3 月 17 日，年内新发规模已突破 2800 亿元，创下近五年同期新高。在这波发行热潮中，主动权益类基金频现爆款，刷新近三年同类单只首发规模纪录，FOF 产品也规模 " 狂飙 "，新发占比显著提升。在业内人士看来，公募基金发行升温是多重因素共同推动的结果，相关现象也释放了市场风险偏好实质性修复的信号。在此背景下，2026 年有望成为公募发行大年。
新发规模同比增超 48%
年内波动上涨的 A 股走势正推动投资者信心持续恢复，并带动越来越多的市场资金涌向权益投资品种。Wind 数据显示，截至 3 月 18 日收盘，A 股三大股指开年以来分别涨 2.37%、4.9% 和 4.47%。在此背景下，公募基金也迎来了一个更火热的发行市场。
Wind 数据显示，以基金成立日进行统计，截至 3 月 17 日，年内共新发 302 只基金（份额合并计算），累计发行规模达到 2854.23 亿元，较 2025 年同期的 1924.53 亿元大幅增长 48.31%。若回顾 2022 — 2024 年同期，新发规模分别为 2201.43 亿元、2184.46 亿元、1870.32 亿元。可见，当前发行规模已创下近五年新高。
从各类型基金的新发规模占比来看，包含股票型基金和混合型基金的权益类产品成为新发市场的吸金主力，总占比突破 58%，较 2025 年同期的 42% 明显提升；债券型基金新发占比则从 2025 年同期的 45% 降至最新的 17%。
前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，公募基金发行有所升温，主要是受行情的驱动，2025 年，公募基金普遍取得较好的投资业绩，形成较强的赚钱效应。同时，据测算，今年大概有 50 万亿元的定期存款到期，在定期存款利率走低的背景下，部分投资者选择把存款取出转买基金，也是一种寻找更高收益产品的需要。因此，今年以来新基金的发行创出近五年新高。
除市场回暖因素外，还有分析人士认为是多重因素共同推动的结果。中国企业资本联盟副理事长柏文喜称，政策红利持续释放，个人养老金制度全面实施、基金费率改革深化，降低了基金投资的门槛和持有成本；居民财富配置转型，房地产市场调整与存款利率下行推动资金向权益市场迁移；渠道端发力，银行、券商在 " 开门红 " 期间加大代销力度，客户经理考核导向强化；产品创新迭代，浮动费率基金、主题 ETF 等新型产品供给丰富，匹配了投资者的多元化需求。
权益爆款再现
值得一提的是，在发行市场整体向好的基础上，部分细分品类的表现也可圈可点。例如，对比过去几年，首发规模突破 50 亿元的主动权益爆款产品也密集重现市场。仅年初以来，就有广发研究智选混合、永赢锐见成长混合、华宝优势产业混合、银华智享混合成为行业爆款。
其中，广发研究智选混合以 72.21 亿元居首，刷新近三年主动权益基金单只首发规模纪录。永赢锐见成长混合、华宝优势产业混合分别以 58.67 亿元、57.77 亿元排在第二位和第三位，银华智享混合也达到 50.99 亿元。而回顾上一只首募规模突破 50 亿元的主动权益类基金，还要追溯到 2023 年 4 月成立的华安景气领航混合，约为 54.53 亿元。
结合产品情况看，柏文喜坦言，爆款频现释放了三重信号：首先，市场风险偏好实质性修复，投资者从 " 保本思维 " 转向 " 增值诉求 "；其次，知名基金经理效应回归，头部机构的品牌溢价能力重新显现；此外，产品差异化竞争加剧，聚焦科技成长、红利策略等细分赛道的精品更易突围。在他看来，一只产品成为爆款需具备四大条件：清晰的投资标签（如 AI 主题、高股息策略）、可追溯的优异业绩（同策略产品中历史回撤控制更加得当）、强大的渠道动员能力（首发期资源集中投放）以及合理的募集节奏（避免过度发行稀释收益）。
另外，年内的新发基金中，FOF 的发行规模也大幅攀升至 651.25 亿元，占比高达 22.82%。对比之下，2025 年同期，FOF 新发规模仅 134.33 亿元，占比 6.99%。换句话说，2026 年至今 FOF 新发规模同比增幅达 384.81%，全市场占比也增长超 15 个百分点。
对于 FOF 的异军突起，杨德龙解释称，FOF 属于净值波动较小，而长期回报率通常高于银行理财的一类产品。对于部分不懂如何挑选基金和买卖时点的投资者而言，这类产品也具备一定的优势。
展望后市，分析人士普遍认为，2026 年有望成为公募发行大年。柏文喜指出，若今年二季度市场维持震荡向上走势，2026 年确实有望复制 2019 — 2020 年的新发大年行情。但也需关注两点变量：一是美联储货币政策转向节奏对全球流动性的影响，二是国内经济复苏强度对风险偏好的支撑。同时，建议基金管理人避免 " 重首发、轻持续 " 的短视行为，建立与持有期匹配的考核机制，对待爆款产品也应主动控制募集规模，守住策略容量边界，坚守 " 受人之托、代客理财 " 的行业本源，方能让新发大年真正转化为投资者的收益大年。
杨德龙同样表示，" 结合历史规律，一般牛市的第二年，市场中的权益基金销售都会回暖。2025 年已经走出了一年的牛市行情，因此今年公募基金的销售行情也有望向好 "。对投资者而言，可以选择符合自己风险偏好且长期投资业绩向好的产品。基金管理人方面，则应加大产品研发，从而更好地符合投资者需求，基金经理也要做好产品管理回馈投资者，毕竟业绩才是决定基金规模的最重要因素。
北京商报记者 刘宇阳
