原本很多你想不明白的东西，却可以这么赚钱！
日前，杭州铜师傅文创（集团）股份有限公司（下称铜师傅）通过港交所聆讯，如无意外，铜师傅将登陆港交所。
铜师傅被市场称为 " 中年人的泡泡玛特 "，但翻看它的产品和价格，笔者觉得，它似乎更适合被称作泡泡玛特和老铺黄金的有机结合体！
一年赚 5 亿
铜师傅是杭州玺匠文创旗下的品牌，成立于 2013 年左右，专门做铜制文创工艺品，主打把老手艺、传统铜艺，和现代设计、日常使用场景结合在一起。
经过十几年的发展，如今它已是国内铜质文创工艺品领域的头部品牌。根据弗若斯特沙利文的报告，按营收算，2024 年铜师傅在国内铜质文创工艺产品市场排第一，市场份额占到 35%。
凭借独特的定位与扎实的工艺，铜师傅获得资本青睐。据天眼查 App，铜师傅此前已完成五轮融资，约 15 家投资机构参投，其中包括顺为资本、凯辉基金等。
根据持股情况来看，顺为资本和小米集团是铜师傅的重要股东，顺为资本持股 13.39%，小米集团旗下天津金米持股 9.56%，仅次于创始人俞光的 26.2%。
据招股书，盈利能力方面，铜师傅展现出稳健增长的韧性。
2022 年至 2024 年，铜师傅的营收分别为 5.03 亿元、5.06 亿元和 5.71 亿元；2025 年前三季度，铜师傅的营收从 2024 年同期的 4.02 亿元增加 11.4% 至 4.48 亿元。
2022 年至 2024 年、以及 2025 年前三季度，铜师傅的净利润分别为 0.57 亿元、0.44 亿元、0.79 亿元以及 0.42 亿元，净利润率则分别为 11.3%、8.7%、13.8% 以及 9.3%。
公司毛利率持续提升，从 2022 年的 32.2% 升至 2024 年的 35.4%，体现出较强的产品溢价能力。
一半泡泡玛特？
在文创市场里，泡泡玛特靠情绪价值取胜，卖的是潮玩；老铺黄金走的是高端非遗路线，卖的是黄金饰品。
而铜师傅，作为国内铜制文创的头部品牌，其产品定位与价格体系，可以说是既避开了潮玩的轻量同质化，也跳出高端黄金的高门槛，走出了一条以铜为材质的第三条路径。
从产品上，铜师傅的核心业务，是把铜艺与现代设计、文化 IP 相结合的文创产品，涵盖摆件、墙面装饰、佛像等，其中铜葫芦系列与大圣系列是铜师傅最具代表性且最畅销的两大产品线，累计创收均超 1 亿元。
图片来源：企业官方旗舰店
在 IP 运营上，铜师傅和泡泡玛特思路很像，都很重视原创 IP 和联名合作。从卖得最好的大圣、铜葫芦系列，到和《哪吒之魔童闹海》《权力的游戏》等热门作品推出联名款，满足大家多样需求。
据招股书，2022 年至 2024 年、以及 2025 年前三季度，铜师傅在各线上直销渠道的加权平均复购率分别为约 59.2%、56.9%、56.4% 以及 53.2%，与泡泡玛特几乎不分伯仲。
可以说，铜师傅的产品思路，其实悄悄抓住了和泡泡玛特一样的情感共鸣。尤其是它的大圣系列，用厚重扎实的铜工艺，重新做出了质感和价值感。也难怪市场把它看作 " 中年人的泡泡玛特 "。
除了自己打造原创 IP，铜师傅还拿到了不少国际知名大 IP 的正版授权，比如《权力的游戏》《复仇者联盟》《变形金刚》等热门影视动漫作品。
一半老铺黄金？
不过，虽然铜师傅和泡泡玛特都是做 IP 的，但两者的路径却有大的区别。泡泡玛特走的是轻娱乐、快更新的路线，产品以塑胶为主，主打大家高频消费。
而铜师傅走的是工艺品路线。从 39 元的小铜葫芦挂件，到上万元的收藏级摆件，保留了铜等元素的厚重感。可以说：用艺术品的品质，卖工业品的价格！
除了 IP 业务之外，铜师傅的产品还拓展至塑胶人偶、银质及黄金文创产品，以子品牌 " 玺匠金铺 " 切入高端市场，丰富产品矩阵。
涉猎黄金产品的这部分思路就有几分老铺黄金的味道了。两者都是走的传统非遗工艺的路径。
老铺黄金，深耕中国宫廷古法制金工艺，坚守花丝、镶嵌等国家级非物质文化遗产技艺；铜师傅以传统失蜡铸铜工艺为根基。
黄金制品方面，老铺黄金产品融入传统吉祥寓意与东方美学，跳出黄金按克计价的框架，将其升维为承载文化的奢侈品。铜师傅黄金靠着自己在传统工艺上的多年积累，把失蜡法、精细雕刻这些老手艺用到黄金产品上，推出了足金复古金砖、古法金刚杵这类收藏级黄金。
定价逻辑上，老铺黄金用的是奢侈品的 " 一口价 " 模式，价格不跟着国际金价涨跌走，主要看工艺复杂度和文化含量，所以溢价很高。铜师傅黄金的价格比老铺黄金稍低一些，但同样跳出了只按成本定价的思路，也是根据工艺难度和文化附加值来定价，产品单价比普通黄金品牌要高。
结语
2022 年至 2024 年、以及 2025 年前三季度，铜师傅分别新推出 583 款、514 款、707 款以及 404 款 SKU。线上仍是铜师傅最主要的收入来源。
2022 年至 2024 年，以及 2025 年前三季度，铜师傅通过天猫、京东、抖音等官方旗舰店直接线上销售的收入，分别占到总营收的 70.6%、69.9%、70.5%、70.9%。如果再加上线上经销商的销售额，整体线上渠道收入占比分别为 80.9%、79.2%、77.2%、76.7%。
截至 2025 年 9 月 30 日，铜师傅的线下直营网络覆盖 18 家门店，线下经销网络则已覆盖 53 家授权线下经销商运营的 63 家门店。
铜材占铜师傅营业成本的大头，铜价波动直接冲击盈利能力。行业内普遍采用 " 原料 + 工费 " 模式，铜价上涨时难以完全转嫁成本，导致毛利率承压。
尽管铜师傅尝试突破传统定价模式，但客单价持续下滑，2022 年线上客单价 958 元降至 2025 年前三季度的 598 元，议价能力弱化。
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