银河证券：黄金中长期牛市的核心逻辑依然稳固，央行购金将持续增加

36 氪获悉，银河证券认为，不应将 " 美联储换帅 " 自动等同于市场趋势的大拐点，其政策如何影响美国经济的根本面才是美元定价的基石。一个由沃什领导的美联储，或将开启央行角色的深刻转变：从金融危机后深度介入、为市场提供支持的 " 后盾 "，转向更为传统、注重规则与纪律约束的 " 制度锚 "。美元预计短期走强，长期呈 " 慢熊 " 格局；美债短期收益率上行，价格承压，中长期若政策可信，长期通胀预期锚定在 2% 附近。全球股市短期承压，长期美股先破后立。黄金中长期牛市的核心逻辑依然稳固，央行购金将持续增加，美元信用的任何瑕疵也会加速全球多极化储备体系的构建。