蓝鲸新闻 11 月 6 日讯（记者 彭乐怡）历时 300 天，碧桂园境外债务重组迎来了关键时刻。
11 月 6 日，碧桂园（02007.HK）公告，其境外债务重组方案在 5 日的债权人会议上顺利通过。在银团贷款和美元债及其他债权等两个债务组别的投票中，均获得出席并投票的债权人中超过 75% 债权金额的赞成票，达成裁定通过的必要条件。
根据公告，在境外重组方案所有选项足额认购的情况下，重组完成后碧桂园预计降债规模约 117 亿美元，对应约人民币 840 亿元有息债务。重组完成后，预计确认最高约 700 亿元人民币的重组收益。
重组后，新债务工具的融资成本大部分大幅降至 1.0%-2.5%，可选方案中的债务期限最长高达 11.5 年，将为碧桂园节省巨额利息支出，缓解现金流压力，并提供财务缓冲空间。
这场债务重组拉锯战历时 300 天。今年 1 月 9 日，碧桂园披露重组方案关键条款，彼时获得代表 48% 银团债务的委员会的支持；4 月 11 日，碧桂园公告重组支持协议；8 月 18 日公告修订版重组支持协议；9 月 12 日，香港高等法院就碧桂园境外重组方案召开召集聆讯。
如今债权人会议投票通过境外债务重组方案，下一步是等待 12 月 4 日的法院裁定聆讯，若聆讯通过，碧桂园境外债务重组将最终落地。
据蓝鲸新闻了解，此次债务重组谈判涉及的债权人类型众多、利益诉求差异极大，涵盖中资银行、外资银行、实钱基金、对冲基金、保险资金及私人银行等多类机构，且各方对于股债工具比例、展期和降债期限、收益分配机制均有不同偏好和限制，更进一步加剧了方案谈判的复杂性。
碧桂园此次境外债务重组推出 " 现金回购 + 股权工具 + 新债置换 + 实物付息 " 多元工具组合。具体来看，方案包括现金、全额转股、大额转股与小额留债组合、小额转股与大额留债组合、全额留债等多个选项。
为了赢得债权人的信任，10 月 13 日，碧桂园控股股东带头将 11.48 亿美元股东贷款的结余部分全额转股。
与此同时，境内债务重组也有了新进展。市场消息称，9 月 29 日，碧桂园 8 笔境内债券重组方案经债券持有人会议审议通过，涉及本金金额合计约人民币 133.32 亿元。在境内重组所有选项足额认购的情况下，预计可实现债务本金削减 50% 以上，债务期限最长达 10 年，且 5 年内不再有兑付压力，债券利率下降至 1%，付息方式调整为 " 先本后息 "。
房地产风险出清进程在加速中。10 月 30 日，中指研究院发布数据显示，截至目前，21 家出险房企债务重组、重整获批及完成，化债总规模约合人民币 1.2 万亿元。
据中指研究院统计，截至 2025 年 10 月，完成境内及境外债重组的企业有融创、富力、奥园、远洋、时代中国、龙光、旭辉。完成境外债重组企业有中梁、当代等。境外债重组获批的企业有佳兆业、金轮天地、禹洲地产、世茂、绿地、碧桂园等。近几年，已经有华晨地产、新华联和金科完成重整。
境内外债务重组取得关键突破后，销售能否实质性回暖成为碧桂园后续经营修复的重点之一。数据显示，今年前 10 月，碧桂园集团及其合营公司、联营公司实现权益合同销售金额合计为 279.6 亿元，同比下降 31.30%。
" 保交楼 " 方面，碧桂园目前累计交付房屋已突破 180 万套。另据碧桂园集团管理会议信息，随着三季度部分区域 " 保交付 " 任务收官，碧桂园已启动新项目的经营策划，这标志着其正逐步进入经营阶段。
