睿思网讯：11 月 5 日，标普信评 PCA 对 " 蓝佛安：加快推进地方融资平台改革转型，严禁新设或异化产生各类融资平台 " 事件作出点评。
标普信评 PCA 认为，财政部部长蓝佛安的最新表态系统性地勾勒出未来五年地方政府债务风险防控的总体框架，核心思路是围绕 " 化解存量 " 与 " 遏制增量 " 双线发力：一方面通过一揽子化债方案推动存量隐性债务置换，逐步化解既有风险；另一方面严禁新设或变相新增各类融资平台，从源头遏制债务无序扩张。这一政策取向反映出决策层着力打破隐性债务 " 边化边生 " 循环的决心，也预示着债务管理机制正逐步由应急式、周期性的治理模式，向常态化、制度化的长效监管转变。
我们认为，" 加快推进地方融资平台改革转型 " 与 " 严禁新设或异化产生各类融资平台 " 并重的表述，表明城投企业的功能定位将迎来根本性调整。未来，城投企业的政府融资职能将逐步剥离，转而向市场化、实体化方向转型；对以更名、业务包装等任何形式新增或 " 异化 " 产生的平台，监管态度将保持高度警惕和零容忍。在此过程中，城投企业与地方政府信用之间的关联预计将进一步规范隔离，平台信用分化亦将加剧，资质较弱、缺乏经营性现金流的平台面临更大压力。投资者需更加聚焦企业自身的现金流生成能力、资产质量及可持续偿债能力。
从信用环境影响来看，这一系列举措旨在构建与高质量发展相适应的政府债务管理长效机制，长期有利于稳定市场预期、优化债务结构。短期来看，化债政策的落实有望缓解部分重点区域的流动性压力，但转型过程中仍不排除个别平台出现风险暴露，投资者应持续关注区域财政状况、平台业务实质与转型进展，审慎识别相关信用风险。
