《科创板日报》10 月 19 日讯（研究员 梁又匀 李佳怡）在中秋国庆假期、双十一即将到来的压力下，9 月消费行业进入过度和预热期。其中，文旅行业在 9 月下旬迅速升温，提前预定 10 月假期旅游路线、酒店、机票等较为热闹。
国家统计局数据，全国居民消费价格指数（CPI）环比上涨 0.1%，扣除食品和能源价格的核心 CPI 同比上涨 1%。其中，食品烟酒价格同比下降 2.6%，而其余出行、衣着、生活用品等均为小幅上涨。
尽管 9 月消费领域获投项目数量并未延续此前半年的上涨态势，但披露的融资金额却创下 2025 年内第二高。9 月诞生了多个大额融资项目，消费领域整体转型科技消费、科技娱乐投资的势头越发强劲。
9 月消费投融资具体情况
来自 VR/AR 设备开发、机器人研发应用的融资项目，基本主导了 9 月消费创投主题。尤其是此前数月有所下降的服务机器人赛道，凭借多个上亿元融资项目再次强势回归大众视线。
值得注意的是，9 月的物流、电商、文旅产业资本关注度再次跌至 " 冰点 "。进入 2025 年以来，除了本地生活、餐饮零售、智能家居几大消费传统赛道外，酒水饮料、电商零售、物流相关领域获投趋势均在低谷徘徊，仅在个别月份有所回升。
除此之外，AI 陪伴型机器人也颇收资本关注。珞博智能获得红杉中国、金沙江创投、零一创投数千万投资，萌友智能也获得了顺禧基金、峰瑞资本的数千万投资。
服务机器人赛道是 9 月获投金额最多的领域。目前商业应用最广的仍然是庭院机器人、泳池清洁机器人，星迈创新、昶氪科技、来牟科技近期获投。前追觅中国区执行总裁郭人杰创立的乐享智能 9 月完成了天使 ++ 轮融资，参投机构包括钟鼎资本、IDG 资本。
本地生活获投项目有所增加，且以股权融资、早期投资为主。二手奢侈品回收商 " 星转美好 "、情趣用品品牌 " 成年时代 "、剧本杀娱乐品牌 " 剧狐 " 等在 9 月获投。而主打两轮车出海欧美的 "Velotric" 则收获了顺为资本的独家投资。
餐饮零售、酒水饮料行业虽然获投项目不少，但资本关注重点较为分散。其中，线下连锁餐饮品牌仅有酒馆品牌 "TAGSIU" 获投，更受资本关注的是各类农副产品供应商、服务生产商，乃至零售品牌。
值得关注的重要项目
9 月共发生 8 起亿元级融资，覆盖可穿戴设备、宠物食品、机器人等多个领域。
获投企业包括 AR+AI 技术研发商 " 阿法龙科技 "、消费级 XR 眼镜品牌 "VITURE"、宠物食品生产销售商 " 中誉宠食 "、消费级机器人研发商 " 乐享智能 "、智能清洁泳池机器人研发商 " 星迈创新 "、电动越野摩托车研发制造商 " 虬龙科技 Surron"、农业数字化解决方案提供商 " 麦麦科技 "、沉浸式主题乐园 "INS 新乐园 "。
在 9 月的融资活动中，2022 年创立的智能清洁泳池机器人研发企业 " 星迈创新 "，成功完成 10 亿元人民币的 A+ 轮融资，成为该月融资金额最高的项目。
VITURE 成立于 2021 年 8 月，是一家消费级 XR 眼镜品牌，专注于消费级 XR 终端设备的研发、生产和销售，主打 3A 主机游戏和沉浸观影的产品。
9 月 6 日，VITURE 宣布已完成总额达到 1 亿美元的 B 轮融资，总额为 1 亿美元。据悉，该公司计划利用这 1 亿美元的投资来支持全球零售扩张、跨生产力和协作用例的企业部署增长，以及 XR 生态系统的持续发展。
中誉宠物食品成立于 2020 年，是一家宠物食品生产销售商，专注于生产中高端宠物食品。公开资料显示，中誉拥有出口饲料注册登记证、宠物配合饲料生产许可证、宠物添加剂预混合饲料生产许可证，及 BRC、BSCI 和德国 DLG 等认证。
9 月 25 日，中誉宠食宣布完成由双汇发展投资、老股东广发乾和跟投的亿元级 B+ 轮融资。据悉，此次股权合作将进一步深化中誉宠食和双汇发展在原料供应、技术研发、市场拓展等全方位的战略协同。
星迈创新成立于 2022 年，是一家智能清洁泳池机器人研发商，致力于为全球用户提供智能、可靠、实用的泳池机器人产品，提升日常清洁与维护的效率和体验。
9 月 23 日，星迈创新宣布完成 10 亿元新一轮融资，由美团龙珠领投，老股东高瓴创投、顺为资本、凯辉基金、源码资本、安克创新、砺思资本和云沐基金进一步追加投资。
据悉，融资资金将重点投入技术研发与产品迭代，加速全球销售渠道和品牌影响力拓展、持续吸纳全球顶尖人才，并探索全新应用场景的战略布局。
INS 新乐园是一座面向成年群体打造的沉浸式主题乐园，以内容与 IP 驱动，融合 " 电竞 + 音乐 + 社交 + 演艺 + 餐饮 " 等多元业态，实现将原本虚拟的游戏、音乐、演艺等文化体验实体化。
9 月 9 日，INS 新乐园宣布完成近 3 亿元 A 轮融资，由天使轮投资方之一 BAI 资本领投。本轮资金将用于北京朝阳公园西南角新项目建设及全国扩张，北京项目预计 2027 年开业。
值得一提的是，INS 新乐园上海首园在 8 月实现工作日日均客流 7000 至 8000 人，周末高峰近 2 万人，2024 年营收近 10 亿元并已实现全年盈利。
9 月秋意渐浓，香港资本市场也显露出一丝暖意，消费板块的 IPO 活动呈现回暖迹象。当月共有 7 家消费类企业更新了上市进展，其中 6 家已正式向港交所递交招股书，另有一家 A 股上市公司发布公告，明确表达了赴港二次上市的计划。
相比之下，内地 A 股市场的消费类 IPO 则仍显沉寂，整个九月仅有一家消费企业在北交所完成了上市辅导备案。
百利食品成立于 2012 年，主营业务为西式复合调味品的研发、生产与销售。2025 年 5 月 6 日百利食品成功挂牌新三板，并于同日启动其北交所上市计划。根据公开信息，百利食品在挂牌当日即与招商证券股份签署辅导协议，并于次日进入正式辅导期。至 9 月 22 日，公司获得广东证监局出具的辅导验收完成函，标志着其上市进程取得实质性突破。
值得一提的是，百利食品透露，其 2023 年与 2024 年净利润分别达 2.2 亿元与 2.76 亿元，同期加权平均净资产收益率分别为 37.09% 和 32.58，符合《上市规则》中对企业在北交所上市所需的财务条件。
港股市场方面，9 月 26 日，名创优品旗下潮玩品牌 TOP TOY 正式向港交所递交招股书，由摩根大通、瑞银及中信证券担任联席保荐人。此前于 8 月，名创优品在财报中披露，TOP TOY 获得全球投资机构淡马锡领投，投后估值已升至约 100 亿港元。
招股书披露的业绩数据显示，TOP TOY 在 2022 年至 2024 年间实现 GMV 复合年增长率超过 50%，2024 年在中国内地 GMV 达 24 亿元。
营收方面，TOP TOY 从 2022 年的 6.79 亿元攀升至 2024 年的 19.09 亿元，年复合增长率达 67.7%；盈利能力亦显著改善，经营利润由 2022 年的亏损 0.37 亿元转为 2024 年的盈利 3.96 亿元，期内利润也由亏损 3838 万元增长至盈利 2.94 亿元。2025 年上半年，该公司实现营收 13.60 亿元，经营利润 2.43 亿元，期内利润 1.80 亿元。
据悉，截至 2025 年 9 月 19 日，TOP TOY 已建立起覆盖广泛的线下网络，拥有 299 家门店，并在泰国、马来西亚、印度尼西亚、日本等海外市场布局了 15 家门店。
与此同时，斑马智行也正式向港交所递交招股书，拟于香港主板挂牌上市。该公司成立于 2015 年 11 月，由阿里巴巴集团与上汽集团共同发起设立的互联网汽车基金投资成立，现已成为国内少数掌握自主研发汽车操作系统能力的科技企业。
从股权结构延伸至业务合作，斑马智行与两大股东之间形成了紧密的业务协同。上汽集团在 2022 年至 2025 年第一季度始终为其最大客户。在此期间，斑马智行来自上汽的收入分别为 4.41 亿元、4.13 亿元、3.19 亿元和 6490 万元，占总收入比例分别为 54.7%、47.4%、38.8% 和 47.8%；而向上汽的硬件产品等采购金额占比则保持在 0.3% 至 2.7% 区间。
阿里巴巴则作为斑马智行报告期内的最大供应商，同时亦曾为其 2022 年的五大客户之一。在 2022 年至 2025 年一季度，斑马智行向阿里的云服务、软件服务及共享服务等采购金额占比持续维持在 50% 以上；而来自阿里的收益占比则从 1.9% 逐步下降至 0.5%。
在两大股东的业务与资源支持下，斑马智行在报告期内保持了一定的营收规模，分别实现收入 8.05 亿元、8.72 亿元、8.24 亿元和 1.36 亿元；同期毛利分别为 4.34 亿元、4.04 亿元、3.21 亿元和 5284.4 万元，毛利率则呈现逐步收窄趋势，依次为 53.9%、46.4%、38.9% 和 38.9%。
