2025 年前三季度 A 股股权承销排行榜

2025 年前三季度，中国 A 股股权融资市场延续活跃态势，呈现 " 结构分化明显、政策与创新双轮驱动 " 的特征。据 Wind 数据统计，2025 年前三季度，中国 A 股市场通过 IPO、增发和可转债等多种方式共完成全口径募资事件 215 起，较去年同期增加 35 起，合计募集资金为 8540.44 亿元，同比增幅高达 414.42%。

从融资方式来看，IPO 融资规模稳健扩张，项目数量总计 76 起，同比增加 7 起，融资规模 759.74 亿元，同比增长 66.67%。前三季度，定增项目数量总计 109 起，同比增加 28 起，融资规模合计 7322.62 亿元，较去年同期增长 670.69%。分季度看，增发市场因财政部主导的特别国债资本补充计划的政策支持实现超常规扩张，在今年二季度出现阶段性高峰，三季度回归常态节奏。若剔除该政策性因素，2025 年前三季度市场真实反映的股权融资规模仍达 3340.44 亿元，同比增长 101.21%；定增项目募资总规模达 2122.62 亿元，同比增长 123.40%，A 股股权融资市场仍展现出稳健的内生增长动力。

从券商承销角度来看，中信证券以 1864.47 亿元的总承销金额位居承销金额榜榜首，承销数量 48 起；中银证券以 1315.17 亿元的承销金额位居第二，承销数量为 4 起；国泰海通以 1301.24 亿元的承销金额排名第三，承销数量为 35 起；排名第四的是中信建投，承销金额 843.62 亿元，承销数量 24 起；中金公司以 706.65 亿元承销金额排名第五，承销数量 18 起。

股权融资市场概览

1.1 近三年融资规模趋势

2025 年前三季度 A 股融资事件共 215 起，同比增加 35 起；股权融资总金额为 8540.44 亿元，较去年同期增长 414.42%。其中，IPO 项目家数为 76 起，比去年同期增加 7 起；募集金额为 759.74 亿元，同比增长 66.67%。增发项目融资事件为 109 起，较去年同期增加 28 起；募集金额为 7322.62 亿元，同比增加 670.69%。可转债项目融资事件为 30 起，较去年同期增加 1 起，募集金额为 458.08 亿元，同比增加 93.82%。剔除政策性因素，前三季度 A 股市场股权融资项目合计规模为 3340.44 亿元，同比增长 101.21%；定增项目募资总规模达 2122.62 亿元，同比增长 123.40%。

注：2025 前三季度增发融资规模中有 5200 亿元来源于 2025Q2 特别国债资本补充计划相关项目。

1.2 融资方式分布

具体从各个融资方式来看，2025 年前三季度 IPO 发行 76 起，募资规模为 759.74 亿元，占比为 8.90%；增发发行 109 起，募资规模达 7322.62 亿元，占比高达 85.74%；可转债发行 30 起，募资规模 458.08 亿元，占比为 5.36%。

注：2025 前三季度增发融资规模中有 5200 亿元来源于 2025Q2 的特别国债资本补充计划相关项目。

1.3 融资主体行业分布

从各个行业的融资情况分布来看，银行以 5200 亿元的募资金额位列第一，公用事业以 488.03 亿元的募资金额排名第二，半导体以 392.86 亿元的募资金额排名第三。

注：2025 前三季度银行业融资规模中有 5200 亿元来源于 2025Q2 的特别国债资本补充计划相关项目。

1.4 融资主体地域分布

从融资地域分布来看，北京以 4249.62 亿元的募资规模排名地域榜第一，募资项目 15 起；上海以 1600.54 亿元的募资规模排名第二，募资项目 23 起；广东以 762.82 亿元募资规模排名第三，募资项目为 35 起；募资规模排名第四和第五的地区分别是江苏和浙江，募资金额分别为 275.73 亿元和 260.07 亿元，募资项目分别为 42 起和 29 起。

注：2025 前三季度北京和上海的融资规模中有 5200 亿元来源于 2025Q2 的特别国债资本补充计划相关项目。

首发篇

2.1 IPO 发行规模趋势

2025 年前三季度 IPO 发行 76 起，同比增加 7 起；募资规模为 759.74 亿元，较去年同期增长 66.67%。从季度分布来看，三季度 IPO 融资规模最大，一、二、三季度 IPO 家数分别为 27 家、21 家和 28 家，募资金额分别为 165.82 亿元、214.21 亿元和 379.72 亿元。

2.2 IPO 上市板块分布

从上市板块来看，沪深主板领头，双创板块紧随其后。沪深主板企业募集金额占全市场募集总额的 57.31%，双创募资总占比为 35.83%。具体而言，上证主板 IPO 发行 17 起，募集金额 372.60 亿元，占比 49.04%；深证主板 IPO 发行 9 起，募集金额 62.82 亿元，占比为 8.27%；科创板 IPO 发行 7 起，募集金额 79.01 亿元，占比 10.40%；创业板 IPO 发行 27 起，募集金额 193.16 亿元，占比 25.43%；北交所 IPO 发行 16 起，募集金额 52.14 亿元，占比 6.86%。

2.3 IPO 上市主体行业分布

以 Wind 二级行业为标准，从主体行业维度看，IPO 募资规模排名第一的是公用事业，募资金额 181.71 亿元；排名第二的是汽车与零配件，募资金额为 156.37 亿元；电气设备以 109.72 亿元的募资金额排名第三。

2.4 IPO 上市主体地域分布

从地域分布来看，福建仅凭一单 181.71 亿元的首发项目名列 IPO 募资规模排行榜第一；江苏和浙江分别以 127.12 亿元和 109.28 亿元的募资额位居第二和第三，IPO 募资数量分别为 20 起和 13 起。

2.5 IPO 融资金额 Top10

2025 年前三季度，IPO 融资规模最高的为华电新能，募资金额达 181.71 亿元；中策橡胶与天有为分列第二和第三名，募资金额分别为 40.66 亿元和 37.40 亿元。募资规模前十项目里，上证主板占据 4 席，科创板占据 3 席。

增发篇

3.1 近三年增发融资趋势

从增发融资近年趋势来看，受 2025 年二季度特别国债资本补充计划的政策影响，2025 年前三季度增发整体融资规模远高于去年同期，增发项目融资事件为 109 起，较去年同期增加 28 起；累计募集金额为 7322.62 亿元，同比增 670.69%。其中，一、二、三季度增发项目数量基本持平，分别为 35 起、34 起和 40 起，募资金额分别为 810.22 亿元、5653.89 亿元和 858.51 亿元。

3.2 增发企业性质分布

从增发企业性质分布来看，各种性质的企业均有积极参与增发募资的资本市场活动，但国有企业是增发募资的绝对主力角色，占比高达 86.39%，占据绝对份额；其中，中央国有企业募资总额高达 5837.78 亿元，地方国有企业募资总额为 488.55 亿元。公众企业和外资企业募资金额分别为 293.83 亿元和 138.02 亿元。定增项目数量方面，总计 109 起定增事件中，民营企业增发家数多达 44 起，占据 40.37% 的份额，募资金额为 550.30 亿元。

注：2025 前三季度中央国有企业的增发融资规模中有 5200 亿元来源于 2025Q2 特别国债资本补充计划相关项目。

3.3 增发主体行业分布

以 Wind 二级行业为标准，从增发行业分布来看，银行处于增发规模领先地位，募资总计 5200 亿元；半导体和国防军工募资金额分列第二名和第三名，分别募资 306.35 亿元和 224.59 亿元。

3.4 增发主体地域分布

2025 年前三季度增发融资规模最高的区域为北京，10 起项目募资金额 4186.63 亿元；上海和广东分别以 1518.20 亿元和 461.20 亿元的募资额位居第二和第三，募资项目分别为 13 起和 16 起；陕西以 198.26 亿元的募资金额位居第四，募资家数 4 起；山东以 136.04 亿元的募资金额位居第五，募资家数 8 起。

注：2025 前三季度北京和上海的增发融资规模中有 5200 亿元来源于 2025Q2 特别国债资本补充计划相关项目。

3.5 增发项目融资 Top10

2025 年前三季度，增发融资规模前四大的项目均属于特别国债资本补充计划相关项目，增发公司依次为中国银行、邮储银行、交通银行、建设银行，募资金额分别为 1650 亿元、1300 亿元、1200 亿元和 1050 亿元，发行股份目的为补充流动资金。前十名募资项目中增发目的主要是补充流动资金和融资收购其他资产。

机构篇 - 总榜

4.1 券商承销总金额排名 Top10

从券商承销维度来看，中信证券以 1864.47 亿元的总承销金额位列承销金额榜榜首；中银证券以 1315.17 亿元的承销金额位居第二，与上期相比，也是本期新进榜单；国泰海通以 1301.24 亿元的承销金额位居第三；随后是中信建投和中金公司，承销金额分别为 843.62 亿元和 706.65 亿元。

4.2 券商承销总家数排名 Top10

从券商承销数量来看，中信证券以 48 起承销数稳居榜单第一；国泰海通以 35 起承销数位列第二，华泰证券位列第三，承销数量为 30 起。

机构篇 - 首发

5.1 IPO 承销金额 Top10

从 IPO 承销金额来看，中金公司以 125.38 亿元的承销金额排名第一；国泰海通以 118.92 亿元的承销金额排名第二；排名第三的是中信建投，承销金额为 106.19 亿元。

5.2 IPO 承销家数 Top10

从 IPO 承销数量来看，国泰海通以 12 起承销数量排名第一；中信证券位列第二，承销数量为 9 起，中信建投和华泰证券并列第三名，承销数量均为 7 起。

5.3 科创板 IPO 承销金额 Top10

科创板 IPO 承销金额最高的是国泰海通，承销金额 26.37 亿元；位居第二和第三的是中信证券和中泰证券，承销金额分别为 24.26 亿元和 6.46 亿元；中金公司以 4.44 亿元的承销金额位居第四。

5.4 创业板 IPO 承销金额 Top10

创业板 IPO 承销金额位居榜首的是国泰海通，承销金额为 57.61 亿元；中金公司以 16.28 亿元的承销金额位居第二；申万宏源承销金额 16.08 亿元，位居第三；兴业证券位居第四，承销金额 14.37 亿元；国联民生位居第五，承销金额 14.02 亿元。

5.5 北交所 IPO 承销金额 Top10

2025 年前三季度北交所承销金额最高的是华泰证券，承销金额为 14.78 亿元；排名第二的是浙商证券，承销金额为 6.82 亿元；排名第三的是国金证券，承销金额为 4.67 亿元。

机构篇 - 增发

6.1 增发承销金额 Top10

从增发承销金额来看，中信证券以 1711.03 亿元的承销金额位居第一；中银证券以 1307.55 亿元的承销金额位居第二；国泰海通以 1152.92 亿元的承销金额位居第三。

6.2 增发承销数量 Top10

从增发承销数量来看，中信证券以 35 起承销数量位列第一；国泰海通和华泰证券均以 19 起项目数并列第二。中信建投以 16 起承销家数紧随其后。

机构篇 - 可转债

7.1 可转债承销金额 Top10

从可转债承销金额来看，华泰证券以 98.50 亿元的承销金额位居第一；排名第二和第三的分别是中信证券和中金公司，承销金额分别为 89.70 亿元和 73.18 亿元。

7.2 可转债承销数量 Top10

从可转债承销数量来看，华泰证券、中信证券和国泰海通均以 4 起承销数量并列第一；中金公司以 3 起承销紧跟其后。

发行中介篇

8.1 会计师事务所 IPO 审计数排行榜

从会计师事务所排行榜来看，审计家数最多是容诚会计师事务所，审计家数为 18 家；天健和中汇会计师事务所分别以 16 家和 11 家审计家数，分列二、三名。

8.2 律师事务所 IPO 业务排行榜

从律师事务所 IPO 排行榜单来看，上海锦天城律师事务所以 12 家业务数名列第一；北京国浩和北京中伦律师事务所分列第二、三位，业务家数分别为 8 家和 7 家。

8.3 资产评估机构 IPO 业务排行榜

从资产评估机构榜单来看，银信资产评估有限公司以 6 家评估家数位居榜单第一；中铭国际和上海众华资产评估有限公司均评估 5 家，共同位列第二名。

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