今日，央行为保持银行体系流动性充裕开展 10000 亿元买断式逆回购操作。业内人士对财联社记者表示，央行此举相当于本月 3 个月期买断式逆回购等量续作。而 9 月份还有 3000 亿 6 个月期买断式逆回购到期，预计届时央行还会开展一次 6 个月期买断式操作。
"9 月还有 3000 亿 MLF 到期，央行也可能加量续作。这意味着当月央行将综合运用 MLF 和买断式逆回购政策工具，持续向市场注入中期流动性。这一方面有助于稳定市场预期，保持市场流动性充裕，助力政府债券发行，同时也将释放数量型政策工具持续加力信号，显示货币政策延续支持性立场。" 上述人士表示。
9 月资金面多重扰动因素 政府债发行处高峰期
央行公告显示，为保持银行体系流动性充裕，9 月 5 日央行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展 10000 亿元买断式逆回购操作，期限为 3 个月（91 天）。Wind 数据显示，本周央行公开市场将有 22731 亿元逆回购到期，且今日还有 10000 亿元 3 个月期买断式逆回购到期。
对于央行月初操作背后的原因，东方金诚首席宏观分析师王青对财联社记者表示，9 月政府债券会继续处于发行高峰期，同时当月商业银行同业存单到期量达 3.5 万亿，为年内次高水平。
" 央行开展 10000 亿元买断式逆回购操作，相当于本月 3 个月期买断式逆回购等量续作。本月还有 3000 亿 6 个月期买断式逆回购到期，预计央行 9 月还会开展一次 6 个月期买断式操作，而且不排除加量续作的可能。" 王青表示。
常熟农商行研究员王德发对财联社记者表示，预计 9 月份流动性整体仍然保持充裕，资金价格保持性对平稳。" 一是信贷需求仍然偏弱，债券市场也处于比较纠结的状态，从资金运用方面来看，并无大规模运用的去处；二是人民币兑美元的汇率在 7.10~7.15 之间波动，比较强势，整体对于出口可能会有影响。"
中信证券首席经济学家明明预测，参考部分省市公布的地方债发行计划以及国债发行规律，预计 9 月政府债整体净融资约 1.1 万亿元。此外，参考历史经验，9 月财政往往 " 收小于支 "，财政支出会对资金面带来一定的压力，考虑到减税降费以及财政加大支出的背景，预计收支差额在 -20000 亿左右。
除了中长期流动性到期、政府债发行等因素外，非季节性因素也需要关注。王青还补充，近期，居民存款 " 搬家 " 现象较为明显，也会在一定程度上带来资金面收紧效应。由此，着眼于应对流动性收紧态势，预计 9 月央行会延续此前 3 个月的买断式逆回购加量续作模式。
王德发指出，股票市场仍然需要货币政策给予呵护。" 人民银行公布的月度金融数据来看，7 月居民存款数据同比多降 7800 亿，非银存款同比多增 1.39 万亿，因此，7 月份存款搬家就已经开始了，但是从近两个月银行间市场流动性来看，整体影响相对有限。"
一位债券交易员对财联社记者表示，从历史来看 9 月向来为债市压力月，主要原因一部分在于 9 月资金面稳定性较差，包括跨月、政府发债等因素。但目前流动性环境面临的扰动整体可控，且 9 月之后政府债发行量也会有所下降。" 最后，权益市场面临阶段性调整，风险偏好处于较高水平，对债市的压制有限。"
9 月央行或加量续作 MLF 短期内降准不会落地
展望 9 月央行的操作，多位专家认为央行短期内降准概率应该不大，央行更可能通过买断式逆回购和 MLF 等政策工具保持市场流动性充裕，意味着接下来 MLF 还会加量续作。
民生银行首席经济学家温彬对财联社记者表示，鉴于当前货币政策重心正转向 " 落实落细 "，更关注政策执行效果和灵活应对。
" 与此同时，9 月还有 3000 亿 MLF 到期，央行也可能加量续作。这意味着当月央行将综合运用 MLF 和买断式逆回购政策工具，持续向市场注入中期流动性。这一方面有助于稳定市场预期，保持市场流动性充裕，助力政府债券发行，同时也将释放数量型政策工具持续加力信号，显示货币政策延续支持性立场。" 王青认为。
" 短期内降准概率应该不大，央行更可能通过买断式逆回购和 MLF 等政策工具保持市场流动性充裕，意味着接下来 MLF 还会加量续作，多种工具结合，使得市场流动性持续处于稳中偏松状态，市场利率大幅上行空间也相应受限。" 温彬表示。
" 从保持流动性充裕，引导银行加大信贷投放力度，释放稳增长政策适度加力信号等角度出发，四季度央行有可能实施降准，并适时恢复国债买卖。这意味着后期数量型货币政策有望进一步发力。" 王青认为。
