文 | 港股研究社
" 双减 " 落地四年后，素质教育赛道正成为资本新宠。当学科培训巨头纷纷转身布局美育市场，一家深耕江西的儿童艺术培训机构悄然启动 IPO 征程。
近日，卓优智美教育咨询集团 ( 江西 ) 股份有限公司（以下简称 " 卓优智美 "）正式向港交所创业板递交上市申请，以全国 132 家自营培训中心的规模，摘下 " 中国最大儿童及青少年艺术培训机构 " 的称号。
区域龙头的崛起之路，百店模式下暗藏玄机
天眼查显示，卓优智美是中国最大的儿童及青少年艺术培训机构，专注于为 4 至 14 岁的儿童和青少年提供艺术培训。
业绩表现上，2023 年度、2024 年度、2024 年及 2025 年截至 5 月 31 日止五个月，卓优智美分别实现收入约为 1.28 亿元、1.30 亿元、4699 万元、5875.7 万元人民币；同期，年 / 期内溢利分别为 1187.3 万元、534.5 万元、-194.3 万元、993.9 万元人民币。
弗若斯特沙利文报告显示，按截至 2024 年 12 月 31 日的自营艺术培训中心数量统计，卓优智美为中国最大型的儿童及青少年艺术培训机构。按 2024 财年收入计，公司在中国及江西省艺术培训市场的份额分别约为 0.1% 和 1.8%。
截至最后实际可行日期，公司在江西省南昌市、赣州市及湖南省长沙市分别运营 114 家、7 家及 11 家以 " 小苹果 " 为品牌的艺术培训中心。
目前，卓优智美提供的课程体系主要涵盖三大类舞蹈课程（中国舞、拉丁舞、街舞）及五大类非舞蹈课程（美术 / 绘画、书法、播音主持、跆拳道、声乐）。
依托品牌影响力与培训中心网络，加之对具备相关经验、技能及资质的舞蹈教师的严格甄选与招聘机制，公司董事认为其在行业中具备竞争优势，尤其在课程种类丰富性、教学质量及公开表演机会提供方面表现突出。
往绩记录期间，2023 财年、2024 财年及 2025 年前五个月，课程每月平均注册学生人数分别约为 3.61 万名、3.70 万名及 4.07 万名；课程收入占总收入比例分别约为 87.9%、88.9% 及 95.9%。
除核心艺术培训业务外，卓优智美还发展了考试服务与活动组织两项互补业务，以巩固市场地位。其中考试服务业务在江西省占据重要地位，已获权威舞蹈家协会正式指定为江西省舞蹈等级考试服务机构，是该协会在江西省委聘的数十家考试服务机构中少数私营实体之一。
这一资质提升了公司信誉，为学生提供了专业标准化的资格认证平台。公司还拓展了非舞蹈等级考试的考场管理及考务报名支持服务。
活动组织业务方面，公司主办 " 苹果秀 " 等特色内部汇演与各类赛事，并组织学生参与外部赛事。这类活动兼具双重作用：既为学生提供展示学习成果的表演平台，也增强了家长的参与度。
公司通过向参与考试和活动的学生收取服务费产生收入，2023 财年、2024 财年及 2025 年前五个月，该部分收入占总收入比例分别约为 11.1%、10.0% 及 3.8%。
红海市场突围在即，当 " 地头蛇 " 遭遇过江龙
艺术教育赛道看似蓝海，实则暗流涌动。音乐、舞蹈、美术三分天下的格局已然稳固，持续占据主要市场。
而政策红利持续释放，江苏、河南等地将美育纳入中考，催化刚需市场扩容。据艾瑞数据，2019 年中国在线美术教育行业市场规模为 20.7 亿元，预计未来 3 年保持 45% 左右的年增长率，2024 年市场规模已突破千亿。
蛋糕虽大，但分食者众。新东方有 " 泡泡美术 "、好未来有 " 励步美育 "、作业帮有 " 小鹿美术 " 等产品密集上线，巨头携资本与流量汹汹而来。
随着少儿艺术培训机构数量迅速增加，服务类型日趋多样化。尽管市场需求旺盛，但行业内部却存在一些问题。比如师资参差：优质教师稀缺导致部分机构聘用无资质人员，教学质量难以保障；内容同质：多数机构课程高度雷同，缺乏特色课程研发能力。
正因为如此，行业痼疾更成上市试金石。随着市场的不断扩大，竞争也日趋激烈。大型连锁培训机构通过品牌效应和规模优势占据了市场的主导地位，而中小型机构则依靠特色化、差异化的服务来吸引客户。
这种竞争格局促使各培训机构不断创新教学内容和提升服务质量，以满足家长和学员的个性化需求。同时，这也推动了行业整体水平的提升。
加之人工智能、大数据等技术的应用，教学手段和方式将更加智能化和个性化。这不仅能够提高教学效果，还能极大地激发孩子们的学习兴趣。
此外，随着国际交流的加深，跨文化的艺术教育将成为新的增长点。通过引进国外先进的教学理念和方法，结合本土文化特色，可以培养孩子的国际视野和跨文化交流能力。
面对高速发展的艺术教育赛道，卓优智美的 " 根据地策略 " 显露双重性。江西市场运营成效证明其区域控制力 3，但跨省拓展长沙仅设 11 家中心，显露出全国化经验不足。
而破局之道或许就在于模式创新。少儿艺术教育前沿已涌现 " 培训 + 作品变现 + 公益 " 新范式：学员画作进入商业插画、产品包装等领域，甚至通过拍卖实现价值转化。
也有机构通过引入非遗传承人工作坊后，学员作品创意评分明显提升。线上线下融合则成为必然选择——线上平台负责引流、课后练习与成果展示，线下中心深化体验教学，这种 OMO 模式也可以一定程度降低获客成本。
苹果熟了，但摘果者众
卓优智美凭借百店规模与 4 万学员体量站上 IPO 起点，其区域深耕的韧性不可小觑。然而招股书折射的盈利波动与巨头压境危机，恰是艺术培训行业残酷竞争的缩影。
当 " 双减 " 后转型的巨头们带着资本与流量杀入赛道，区域性机构要么以差异化内容构建壁垒，要么借技术革新教学体验。
" 小苹果 " 的上市闯关，不仅是一家企业的 " 成人礼 "，更是检验素质教育商业模式可行性的试金石。若成功登陆港交所，或将为分散的艺术培训市场注入整合契机。
