本文来源：时代财经 作者：何秀兰
在监管政策引导以及潜在利差损压力下，保险资金正加速布局资本市场。
时代财经梳理发现，仅 7 月以来，就有多家头部险企通过战略配售、基石投资等方式深度参与优质企业 IPO。
7 月 18 日，泰康人寿发布举牌公告称，作为基石投资者参与峰岹科技 H 股 IPO，通过泰康资产管理（香港）有限公司（下称 " 泰康资产香港）管理的账户斥资 2500 万美元（约合 1.79 亿元人民币）认购，占其 H 股发行规模的 8.69%。
无独有偶，华电新能 7 月 16 日登陆上交所创下年内 A 股最大 IPO 规模，以中国人寿、平安人寿为代表的险资，出现在股东名单中，分别持有 10.97 亿股、2.19 亿股，按 7 月 19 日收盘价计算，浮盈合计超 64 亿元。
这仅是险资深度参与资本市场的缩影。最新案例显示，人形机器人赛道头部企业宇树科技已启动 A 股 IPO 辅导，其背后获中国人寿集团旗下基金 B 轮加持。此外，国家级险资平台中国保险投资基金 ( 有限合伙）（下称 " 中国保险投资基金 "）已战略投资超 10 家年内新上市公司，包括华电新能、屹唐股份、新恒汇、思看科技等，仅华电新能一单即浮盈近 14 亿元。
天职国际保险咨询主管合伙人周瑾向时代财经表示，从险企自身的资产负债管理和稳健经营的角度看，在当前利率持续下行的趋势下，加大权益资产配置比例，分享权益资产长期升值的盈利，也是行业应对利差损风险和穿越周期投资的必然选择。
泰康人寿布局半导体，两险企已浮盈超 64 亿元
作为专业电机驱动芯片龙头，峰岹科技近日完成港股主板挂牌，构建 "A 股科创板 +H 股 " 双资本平台。此次 IPO 募资净额达 21.36 亿港元，其中泰康人寿以基石投资者身份战略投资 2500 万美元，引发市场对险资加速布局半导体赛道的关注。
根据泰康人寿举牌公告，本次投资通过其关联公司泰康资产香港完成，投资峰岹科技 H 股的账面余额为 1.79 亿元人民币，占该险企上季末总资产的 0.01%，持股比例达峰岹科技上市发行 H 股总量的 8.69%。
作为行业内具有独特地位的半导体企业，峰岹科技 2010 年成立，2022 年 4 月登陆 A 股科创板，此次港股 IPO 发行 1874.44 万股 H 股。截至 7 月 19 日收盘，其 H 股报 157.2 港元 / 股，较发行价 120.5 港元 / 股上涨超 30%。
不同于泰康人寿 " 新晋入场 "，中国人寿、平安人寿在华电新能的布局则更能展现出 " 耐心资本 " 的长期蛰伏。
作为年内 A 股规模最大的 IPO 项目，华电新能上市首日涨幅达 125.79%，其不仅是全面注册制以来首个百亿规模主板 IPO，也是近三年最大央企 A 股 IPO 及电力行业战略配售规模最大的 A 股 IPO，网下认购倍数创近五年央企百亿项目纪录。
招股书显示，发行前中国人寿持有华电新能 7.96 亿股（占比 2.21%），为第三大股东；平安人寿则持有 2.19 亿股（占比 0.61%）。此外，中国人寿还通过 IPO 战略配售进一步增持华电新能 3.01 亿股，获配金额 9.59 亿元，上市后持股达 10.97 亿股（占比 2.68%）。
回溯来看，中国人寿、平安人寿均在 2021 年 12 月华电福新（华电新能前身）增资时入局，中国人寿斥资 20 亿元成为最大战略投资方，平安人寿则投资 5.5 亿元。若以 7 月 19 日收盘价 7.56 元 / 股计算，两家险企浮盈分别超 53 亿元、11 亿元，合计超 64 亿元。
有市场观察人士向时代财经指出，随着经济转型升级，具备跨周期特性的险资正成为资本市场 " 稳定器 "。其通过基石投资、战略配售等方式深度介入实体企业，既缓解了科技创新企业的融资约束，又通过产业协同提升自身投资组合的抗波动能力，形成双向赋能的良性循环。
险资长线布局，年内已战略投资超 10 家企业 IPO
在监管政策持续引导与资产配置需求升级的双轮驱动下，近两年保险资金践行 " 长钱长投 " 理念的步伐显著加快。作为实体经济的重要 " 输血者 "，险资不断加大对未上市企业股权投资、IPO 战略配售及基石投资等领域的投入，凸显其作为 " 耐心资本 " 的特质。
最新动态显示，人形机器人赛道头部企业宇树科技已启动 A 股 IPO 辅导，其背后浮现险资深度布局轨迹。
此前，中国人寿集团旗下国寿投资公司投资的国家中小企业发展基金，于 2024 年 1 月通过其中所投的子基金参与杭州 " 六小龙 " 之一的宇树科技 B 轮融资，为该公司业务拓展、产品迭代等提供资金助力。
前海开源基金首席经济学家、基金经理杨德龙向时代财经表示，在资本市场上，当前市场（上证指数）在突破 3500 点之后，出现了反复震荡的走势。在经过一个季度调整之后，人形机器人板块有望再次成为领涨板块。人形机器人发展趋势明显，属于我国确定性比较强的一个产业赛道，未来有望成为继家电、手机、新能源汽车之后第四大产业赛道。
不仅如此，在华电新能 IPO 项目中，险资同样表现亮眼。除中国人寿外，中国保险投资基金以 10.07 亿元参与战略配售，获配 3.17 亿股，成为该项目最大战略投资者。
作为国家级战略性投资平台，中国保险投资基金首期规模 1000 亿元，总规模预计 3000 亿元，主要由保险机构出资，重点投向国家重大战略与基础设施建设领域，体现了保险资金长期投资、服务实体经济的特点。
值得一提的是，中国保险投资基金今年在资本市场动作频频，除了华电新能以外，已成为屹唐股份、新恒汇、华之杰、海阳科技、泰禾股份、泰鸿万立、汉朔科技、永杰新材、富岭股份、思看科技等，10 家今年新上市公司的战略投资者。从行业（wind 行业）分布来看，这些企业主要集中在硬件设备、半导体、化工等领域，与国家产业升级方向高度契合。
其中，中国保险投资基金对华电新能的获配投入资金（10.07 亿元）最大，屹唐股份的获配投入资金次之，为 1.5 亿元。截至 7 月 19 日，按最新收盘价计算，该基金对华电新能浮盈 13.86 亿元，对屹唐股份和新恒汇浮盈均超 2 亿元。
近期，险资 " 长钱长投 " 迎来重大制度突破。7 月 11 日，财政部发布《关于引导保险资金长期稳健投资 进一步加强国有商业保险公司长周期考核的通知》（下称《通知》），明确将国有商业保险公司经营效益类绩效评价指标 " 净资产收益率 " 和 " 资本保值增值率 " 调整为 " 当年度指标 + 3 年周期指标 + 5 年周期指标 " 相结合的考核方式，为险资入市进一步打开政策空间，有望推动保险资金在实体经济与资本市场中发挥更为关键的作用。
中国人寿旗下资产公司相关负责人向时代财经表示，《通知》有利于更好引导国有保险资金充分发挥长期资本和耐心资本优势，认真践行价值投资和稳健投资理念，积极提高权益类投资占比，推动资产投资与保险负债更为匹配的同时，增加资本市场中长期资金供给，助力资本市场长期稳定健康发展。
