香港的《稳定币条例》即将于 2025 年 8 月 1 日生效，确立了以牌照制度为核心的全链条监管体系，构建了全球领先的监管框架，并持续推动应用场景落地与基础设施升级，为稳定币提供了有利发展的生态环境。
在此推动下，稳定币概念股今年股价表现亮眼，渣打集团（02888.HK）、国泰君安国际（01788.HK）、众安在线（06060.HK）、耀才证券金融（01428.HK）、连连数字（02598.HK）、新火科技控股（01611.HK）今年以来涨幅分别达到 50.34%、508.28%、56.71%、522.81%、49.21% 和 173.02%。
在这个势头下，陆续有科技企业进入这个领域。
第四范式或涉足稳定币等新兴领域
从事 AI 解决方案开发和供应的第四范式（06682.HK）于 7 月 17 日宣布，以每股 50.43 港元向无极资本管理有限公司（下称 " 无极资本 "）发售 2590 万股 H 股，占扩大后已发行股份总数的 4.98%。其中，每股发售价较前一个交易日收盘价折让 8.93%。
配售完成后，第四范式大股东戴文渊所持有的未上市股份所占比重将由原来的 29.00% 稀释至 27.56%，所持的 H 股比重将由 5.97% 稀释至 5.67%，其他 H 股公众股东的持股比重将由 53.76% 稀释至 51.08%，而无极资本旗下公司的持股量将为 4.98%。
无极资本总部设在香港和阿布扎比，获证监会及阿布扎比全球市场金融服务监管局发牌。
预计这次配售可为其募得资金净额 13.06 亿港元，其中一半将用于具身智能、智能设备、区块链、真实世界资产（RWA）及稳定币等新兴领域，开展具备全方位 AI 能力的产品和解决方案的相关研发投资；约四成将用于全球业务拓展及具身智能、智能设备、区块链、RWA 和稳定币等新兴领域的潜在并购，剩余的一成用作一般企业用途。
事实上，第四范式在今年 2 月也进行了一次融资，以每股 50.20 港元的发售价，向包括个人、专业机构等在内符合承配条件的投资者发行 2,792 万股，筹得净额 13.94 亿港元，用于核心产品研发，重点投入生成式 AI 研发，进行海内外业务拓展，把握并购机会，以及用于企业一般用途。
从其配售所得的计划用途可以看出，第四范式这次融资与 2 月份的不一样，这次引入了获证监会及阿布扎比监管机构牌照的无极资本作为股东，并涉足稳定币等新兴领域，似乎是一次自身业务边界的拓展。
多点数智紧跟其后，稳定币概念扩容！
近日传闻申请香港稳定币牌照的 " 物美系 "多点数智（02586.HK），也在 7 月 16 日宣布了配股计划。
这家去年年底才在港交所上市的零售数字化解决方案公司，计划以 11.10 港元的配售价（较其前一个交易日的收盘价折让 10%），以先旧后新的方式（即先出售旧股，出售方随后再认购同等数量新股，以把握当前价格机会或加快融资进程），发售 3,540 万股，占扩大后已发行股本的 3.78%，募资净额或为 3.89 亿港元。
多点数智表示，拟用于稳定币及区块链的研发投资、完善技术，以及一般企业用途。而与第四范式一样，多点数智选择在股价阶段高位进行融资。
今年以来，多点数智的股价已累涨 83.38%。其中，在 6 月底掀起稳定币浪潮以来，其股价累涨近 40%。
除了多点数智和刚入局的第四范式，其他稳定币概念股最近也趁着股价向好进行再融资活动。
众安在线本月初完成了配售，以每股 18.25 港元的配售价发行 2.15 亿股新 H 股，占其扩大后已发行股份总数的 12.76%，配售价较其配售价确定日前收市价折让 8.5%，所得款项净额 38.958 亿港元，有六成将在今年末前用于保险承保及资产管理业务，三成用于支持其在金融科技创新领域的投入，剩余的一成用于一般企业用途。
连连数字前几天也宣布，以前一个交易日收市价折让 10.09% 的配售价每股 10.25 港元，配售 3840 万股新 H 股，相当于扩大后已发行股本总数的 3.44%，净募资 3.87 亿港元，一半用于区块链等创新技术在全球支付领域的创新和应用，三成用于全球业务及牌照的扩展，两成用于一般企业用途。
新火科技控股于 6 月末也宣布，以较其前一个交易日收市价折让近三成的每股发售价 1.66 港元，向包括其大股东在内的特定认购人，配发及发行 1.66 亿股股份，配发股份占其扩大后已发行股份的 22.08%，筹资净额 2.75 亿港元，将用于企业一般用途、业务发展及扩张、偿还债务、为虚拟资产相关业务申请及升级合规牌照、支付专业费用及开支等。
今年以来股价累跌近一半的稳定币概念股马可数字科技（01942.HK），于 6 月末也宣布了配售计划，计划以每股配售价 0.5285 港元（较前一个交易日收盘价折让 20%），配售最多 2.287 亿股，占其扩大后已发行股本的 16.67%，所募得的资金净额约 1.196 亿港元，超 92% 用于发展及投资保险和金融科技相关业务，包括投资 B2B 数字支付和结算服务的供应商、与通过 AI 和云端数字货币保险平台提供服务的保险公司建立业务联盟，开发专有的结算平台和升级其在汽车智能保险方面的专有技术平台，其余资金则用于一般营运资金及一般企业用途。
此外，包括中国三三传媒、金涌投资、伟仕佳杰、云锋金融等多家公司相继近日发布与 " 稳定币 " 相关的公告，股价出现异动。据不完全统计，香港已有超 50 家公司有意申请稳定币牌照。
结语
综上所述，随着香港《稳定币条例》生效在即，稳定币领域正迎来前所未有的发展热潮。从渣打集团、国泰君安国际等老牌机构的股价爆发，到第四范式、多点数智等科技企业跨界入局，再到众安在线、连连数字等企业通过再融资加码布局，不难看出市场对这一赛道的高度期待。香港凭借领先的监管框架与不断完善的生态基础设施，正成为全球稳定币创新的重要枢纽，而企业间的融资与并购活动，更凸显了资本对 " 金融 + 科技 " 融合模式的信心。
不过，在乐观态势背后，潜在风险仍需警惕。
从市场层面看，部分稳定币概念股短期内涨幅过大，股价与基本面可能出现偏离，后续若业绩未能匹配预期，易引发回调；折让配售虽为企业快速募资的常见方式，但频繁融资或稀释股东权益，对股价形成压力。
从业务层面讲，稳定币与区块链研发投入大、周期长，第四范式、多点数智等新入局者能否将技术优势转化为实际成果，仍需时间检验；跨区域业务拓展还可能面临不同市场的监管差异与文化壁垒。
从监管层面而言，尽管《稳定币条例》已确立框架，但具体执行细则仍在动态完善中，企业若未能及时跟进合规要求，可能面临业务调整风险。
此外，全球数字资产市场波动剧烈，稳定币与传统金融体系的联动也可能带来系统性风险传导。因此，无论是企业布局还是投资者参与，都需保持理性，在把握机遇的同时做好风险防控。
