7 月 16 日，长江商学院发布的《艺术品价格指数报告》（以下称 " 报告 "）显示：过去近 25 年间，随着中国和印度经济的发展，亚非大（亚洲非洲大洋洲）艺术品价格指数呈现出最强的增长性，年复合增长率达到 7.7%，美洲和欧洲艺术品价格年复合增长率则分别为 4.4% 和 2.3%。中华艺术品价格指数过去 25 年的年复合增长率为 9.2%，并在经历了疫情近四年的下跌之后，2025 年春拍逆势上涨 9%。
报告通过计算 1938 年至 2024 年的 10 年期滚动年化美元回报率发现，艺术品的长期回报出现近 70 年一遇的低迷状态，尤其与以标普 500 指数为代表的美国股市形成鲜明对比。
当天，长江商学院联合意大利博科尼管理学院发布了 MM 三大洲际艺术品价格指数、中华艺术品 2025 年春拍指数。
长江商学院金融学教授梅建平解读称：" 三大洲际艺术品指数显示出部分市场复苏的信号，这表明全球艺术品市场正在发生解冻。考虑到过去 25 年技术发展创造的巨额财富，现在可能是收藏艺术品的历史性机会。"
2025年春拍中华艺术品价格指数逆势上涨9%
根据 MM 中华艺术品价格指数，指数从 2000 年底的 1 涨到 2025 年春的 8.55，年复合增长率为 9.2%。指数显示其在经历了疫情近四年的下跌之后，2025 年春拍涨幅为 9%。
中华艺术品于 2020 年达到历史最高点，然后受世界艺术品市场特别是当代艺术品市场熊市的影响，再叠加疫情和中国经济转型等因素的影响，中华艺术品市场在 2020 年见顶后进入调整期，从最高点下跌了 48.2%，但今年春拍出现反弹，上涨 9%。同样，印象派指数今年春拍也上涨 11%， 但当代艺术市场仍旧低迷，继续下跌 8.9%。未来几年，随着中国房地产和股票等大类资产的重新定价，中华艺术品的定价预计将继续波动，其恢复并再创新高可能需要一定时间。
现当代艺术家作品及油画作品日益受藏家青睐
在中华艺术品中，相当一部分艺术家从事中国传统水墨画的创作。MM 中华艺术品指数创建了水墨和油画两项分类指数。水墨指数涵盖以水墨为主的画家，油画指数涵盖以油画为主的画家。
根据过去 25 年的拍卖纪录，油画指数和现代指数跑赢了市场大势，水墨指数和近代指数则略逊于中华艺术品指数。这表明过去 25 年中藏家日益青睐现当代艺术家的作品，并对市场较为广阔、流动性较好的油画作品有所偏好。2025 年春拍，近现代和油画指数均出现反弹，分别上涨 6.8%，4.2% 和 11.1%，但水墨指数仍下跌了 24.8%。
2025春拍市场景气仍较低迷，竞拍不够踊跃
MM 中华艺术品景气指数构建的目的是用来衡量整个市场的热度，均值定义为零。由于景气指数对数据要求没有像价格指数那么苛刻，故可细分春秋两季。根据图 4 所示，中华艺术品市场景气可分为三个阶段，2000 春季 -2008 春季，2008 秋季 -2014 春季，2014 秋季 -2025 春季。
过去25年间赵无极作品流动性最佳
MM 中华艺术品流动性指数构建的目的是用来衡量艺术家作品的流动性，其有三个指标构成：上拍年数、成交率和流动性 ( 流动性 = 上拍年数 / 样本年 * 成交率 ) 。上拍年数统计在 2000-2025 年期间该艺术家作品有多少年有上拍，成交率统计该艺术家作品上拍作品的成交率，而流动性则是上拍年数和成交率的综合。根据表 1 流动性指数排名，2000-2025 期间，作品流动性最佳的三位中华艺术家分别为赵无极，吴冠中和常玉。
流动性是第二把尺子。投资前应查询 " 艺术家流动性指数 "：作品近年上拍频率、成交率、流拍次数，都直接决定未来套现难易。高流动性艺术家的作品可占更高权重；反之则降低仓位。
" 第三维度是美学价值。艺术品不仅是投资标的，更是日常可享用的精神资产。真正喜爱的作品才能带来‘每日分红’，否则即便财务回报达标，也可能因审美疲劳而后悔。因此，最终决策应回到 " 我喜欢、我懂、我承担 " 三条底线：喜欢才能长期持有，懂才能判断价值，承担才能穿越波动。" 上述人士表示。（文章首发于巴伦中文网，作者｜孙骋，编辑｜蔡鹏程）
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