恒坤新材科创板 IPO 遭 17 问
出处：北京商报 作者：马换换 王蔓蕾 网编：王巍 2025-05-21
排队数月后，厦门恒坤新材料科技股份有限公司（以下简称 " 恒坤新材 "）科创板 IPO 迎来最新进展，公司于近日披露了首轮审核问询函回复。在问询函中，上交所围绕公司核心技术和技术来源、采购和供应商、现金流量等 17 方面问题展开了追问。据悉，本次冲击上市背后，恒坤新材 2022 — 2024 年银行存款与银行借款资金余额同时高企。另外，报告期内，公司存货账面余额接连增长，且存货周转率始终低于同行业可比公司均值。
借款、存款同时高企
上交所官网显示，恒坤新材科创板 IPO 于 2024 年 12 月 26 日获得受理，2025 年 1 月 18 日进入问询阶段。在问询阶段排队 4 个月后，公司于 5 月 19 日更新披露了招股书，并对外披露首轮审核问询函回复。
据了解，恒坤新材主要从事光刻材料和前驱体材料的研发、生产和销售。2022 — 2024 年，公司实现营业收入分别约为 3.22 亿元、3.68 亿元、5.48 亿元；对应实现归属净利润分别约为 1.01 亿元、8984.93 万元、9691.92 万元。
另外，财务数据显示，2022 — 2024 年，恒坤新材银行存款分别约为 6.03 亿元、6.19 亿元、6.54 亿元；银行借款分别约为 1.01 亿元、3.46 亿元、6.33 亿元。
对此，上交所要求恒坤新材分析同时存在借款和大额存款的原因及合理性，是否存在大额资金闲置或使用受限等情形。
恒坤新材方面对北京商报记者表示，公司存在大额存款的原因系公司 2022 年完成股权融资后形成较大规模的货币资金储备，为提高资金使用效率，在确保日常运营资金需求的前提下，配置了低风险、收益稳定的银行理财产品。相关理财产品具有期限固定、收益可预期、风险可控等特点，且公司明确持有至到期的投资策略，符合长期资金规划中对安全性及收益性的要求。
值得一提的是，2022 — 2024 年，恒坤新材的应收账款接连增长。具体来看，报告期各期末，公司应收账款分别为 4874.1 万元、8958.88 万元和 1.14 亿元。
针对相关问题，恒坤新材方面接受北京商报记者采访时表示，报告期各期末，公司应收账款持续增长主要是由于公司业务规模增长所致，与公司营业收入变动趋势一致。
存货账面余额逐年增长
招股书显示，2022 — 2024 年，恒坤新材存货账面余额分别约为 5148.81 万元、1.25 亿元、1.65 亿元，接连增长；公司存货周转率分别约为 2.03 次 / 年、1.57 次 / 年、1.74 次 / 年，对应同行业可比均值分别为 5.3 次 / 年、4.46 次 / 年、4.37 次 / 年。针对相关问题，上交所也在问询函中予以重点关注，并要求公司说明报告期内存货余额快速增长的原因及合理性，以及存货周转率远低于同行业可比公司的原因及合理性。
恒坤新材方面告诉北京商报记者，报告期各期末，公司存货账面余额快速增长主要系自产产品产量持续上升，公司根据生产计划和安全库存需求进行备货。同时，部分定制化物料因供应商交付周期较长（如 TEOS 原料）或国际因素导致供需阶段性紧张（如滤芯、钢瓶阀门），公司需通过集中备货保障生产连续性，此外，新产品研发过程中需储备专用原材料（如前驱体产品研发原料）。上述变动与公司的生产节奏、供应链管理策略和研发规划相匹配，存货余额快速增长具有合理性。
此外，2022 — 2024 年，恒坤新材前五大原辅料（含包装物）供应商占比分别为 74.98%、75%、75.44%，第一大供应商占比分别为 52.04%、40.02%、51.53%。在首轮审核问询函中，上交所要求公司说明是否存在依赖单一供应商、依赖境外供应商的情形及应对措施。
恒坤新材在问询函回复中表示，公司存在对部分境外供应商的依赖。报告期各期，原辅料供应商 A 及产成品供应商 SKMP 的采购占比较高，其中，供应商 A 系贸易商，资源渠道较为丰富并代理不同厂商的产品，在树脂等原辅料方面能较好满足公司研发生产需求；SKMP 主要生产销售光刻胶等产成品，公司向其采购系基于下游客户的需求。
北京商报记者 马换换 王蔓蕾
