经济观察报记者叶心冉
5 月 5 日，斯凯奇发布公告（Skechers，SKX.NYSE）宣布，已与投资公司 3G 资本（3G Capital）达成收购协议。3G 资本将以每股 63 美元收购斯凯奇全部流通股，较斯凯奇过去 15 天成交量加权平均股价溢价 30%。待收购完成后，3G 资本预计将持有新成立公司（New LLC）约 80% 的股权，从而实现对斯凯奇的控股。3G 资本是汉堡王母公司 RBI 的控股股东，此次交易已获斯凯奇董事会批准，预计将于 2025 年第三季度完成。交易完成后，斯凯奇将成为一家私人控股公司。
交易消息发布后，当地时间 5 月 5 日，斯凯奇开盘报 61.79 美元 / 股，较前一交易日收盘价上涨 28.42%。
根据公告，斯凯奇现任董事长兼 CEO 罗伯特 · 格林伯格（Robert Greenberg）、总裁迈克尔 · 格林伯格（Michael Greenberg）及首席运营官大卫 · 温伯格（David Weinberg）将继续领导公司。
斯凯奇成立于 1992 年，以 " 舒适科技 " 为定位，凭借高性价比、时尚设计和创新技术迅速崛起。2024 年，其全球销售额 89.7 亿美元，创历史新高，门店超 5300 家。
3G 资本是消费品领域的著名投资公司，是酒业集团百威英博、连锁快餐汉堡王的股东。3G 资本崇尚长期控股，擅长成本管控。不过，3G 资本对于食品公司卡夫亨氏的改造曾是争议案例。2015 年，3G 资本合并卡夫与亨氏后，采用激进式成本削减策略导致其创新不足、增长乏力，2019 年，卡夫亨氏出现巨额减值，股价腰斩。
尽管斯凯奇全球业绩亮眼，但中国区增速明显放缓。
斯凯奇自 2007 年以合资模式进入中国市场，其在中国的业务由斯凯奇美国与中国香港联泰集团在华成立的合资企业运营。斯凯奇中国曾透露，为适应中国市场，斯凯奇供应链深度本土化，在中国销售产品超 90% 为 " 中国制造 "。然而，近来斯凯奇中国业务表现欠佳。
2025 年一季报显示，斯凯奇在中国市场销售额同比下降 16%。事实上，从 2024 年起，斯凯奇中国市场就已呈现颓势，全年销售额同比下降 0.9%，其中四季度下滑 11.5%。2024 年，中国市场营收在斯凯奇总营收的占比约为 13.6%。此外，由于全球贸易政策带来的经济不确定性，斯凯奇还撤回了 2025 财年业绩指引。
从全球经营状况来看，部分经营指标不容乐观。2025 年一季报显示，斯凯奇批发销售额增长 7.8%，平均售价下降 1.3%；DTC 销售额增长 6.0%，平均售价下降 0.3%。因 " 平均售价较低 "，期内公司毛利率下降 50 个基点至 52.0%。此外，为扩大影响，斯凯奇全球宣传投入加大，运营收益被压缩，一季度运营费用增长 12.1%，销售费用增加 18.3%，一般及行政费用增加 10.7%，营业利润同比下降 11.3% 至 2.65 亿美元，经营压力增加。
上述交易若顺利完成，斯凯奇将转为私人控股，其如何在 3G 资本的助力下扭转中国市场颓势、优化全球经营结构、平衡成本控制与产品创新，还有待观察。
