这类产品单周“失血”超 4000 亿元，ETF 总规模跌破 6 万亿元

1 月 19 日～1 月 23 日，A 股主要股指震荡分化，沪深 300 指数周跌 0.62%，中证 A500 指数涨 0.78%；创业板指跌 0.34%，科创 50 指数涨 2.62%；港股市场震荡调整，恒生指数周跌 0.36%，恒生科技指数跌 0.42%。

在此背景下，ETF 市场再度上演 " 冰火两重天 " ——一边是黄金、化工和科创芯片 ETF 持续吸金；另一边却是大资金从宽基 ETF 中 " 撤退 "，单周规模下降超 4000 亿元，ETF 总规模降至 6 万亿元以下。

近期，" 汇金系 " 减持搅动风云，沪深 300 相关产品年内 " 失血 " 已超 3300 亿元，昔日的 " 香饽饽 " 瞬间成了 " 烫手山芋 "，头部机构受影响较大，华夏、易方达和华泰柏瑞等基金公司 ETF 规模本周均缩水超 800 亿元。

不过，聪明资金总是无孔不入，黄金 ETF 逆势狂揽近 300 亿元，化工板块也成了资金的避风港。这种 " 宽基跌倒，黄金吃饱 " 的极致分化背后，主力资金正在进行怎样的战术调整？我们一探究竟。

宽基 ETF 单周猛降超 4000 亿元，ETF 总规模跌破 6 万亿元

本周，大资金净流出趋势比上周更加明显，宽基 ETF 规模缩水超 4000 亿元，全市场 ETF 总规模也跌破 6 万亿元，回落至 5.77 万亿元。数量方面，Wind 数据显示，截至 1 月 24 日，本周新增 7 只 ETF，其中股票型 ETF 达 5 只，剩余 2 只为跨境 ETF；至此，上市 ETF 总数量达 1412 只。

从规模变动来看，本周全市场 ETF 规模缩水达 2981.16 亿元。其中，股票型 ETF 单周缩水 3150.7 亿元，总规模回落至 35741.71 亿元，主要原因是宽基 ETF 规模猛降 4018.04 亿元；债券型 ETF 继续缩水 133.91 亿元，开年以来已连跌 3 周；上周表现不错的跨境 ETF 本周小幅缩水 45.11 亿元，不过总规模保持在万亿元上方。此外，商品型 ETF 和货币型 ETF 规模本周分别新增 329.83 亿元和 18.75 亿元，前者表现最为亮眼。

今年以来，截至 1 月 24 日，股票型 ETF 高开低走，年内规模已 " 失血 "2676.48 亿元。债券型 ETF 和货币型 ETF 双双陷入低迷，年内规模分别缩水 859.13 亿元和 198.07 亿元。相比之下，跨境 ETF 和商品型 ETF 表现较为亮眼，年内规模分别增长 642.29 亿元和 573.31 亿元。

沪深 300 挂钩 ETF 年内规模缩水超 3300 亿元

ETF 挂钩指数方面，本周两级分化特征更加明显，宽基指数挂钩 ETF 规模持续大缩水，而黄金、化工类行业、主题指数表现较为亮眼。

首先还是关注宽基指数，本周仍有 4 只宽基指数挂钩 ETF 规模缩水超 100 亿元。其中，沪深 300 指数挂钩 ETF 规模再度猛跌 2579.72 亿元，年内规模已缩水超 3300 亿元。究其原因，主要源于超 3000 亿元的申赎净流出，结合多只沪深 300ETF 巨头最新披露的 2025 年四季报信息来看，汇金系近期减持动向明显。

此外，本周中证 1000 和上证 50 指数挂钩 ETF 规模分别减少 760.42 亿元和 383.83 亿元，缩水额均较上周明显放大，可见大资金撤离方向还在不断蔓延和转移。另一只挂钩 ETF 规模缩水超 100 亿元的指数是科创 50 指数，创业板指本周缩水 94.53 亿元，不过这两只指数的缩水额均较上周有所收窄。

规模增长方面，SGE 黄金 9999 指数挂钩 ETF 规模增长 292.34 亿元，成为本周的 " 增量王 "；细分化工指数挂钩 ETF 规模本周也增长超 100 亿元，达到 126.27 亿元，成为近期震荡市场中资金的主要栖息地。此外，科创芯片指数挂钩 ETF 规模本周增加 47.5 亿元，表现也相对不错。

从年内变动来看，沪深 300 指数挂钩 ETF 规模缩水额达 3305.04 亿元；此外，中证 1000、上证 50 和创业板指挂钩 ETF 规模分别缩水 674.4 亿元、550.49 亿元和 271.76 亿元，科创 50 和中证 A500 指数均缩水超 170 亿元。另一方面，SGE 黄金 9999、细分化工、恒生科技、港股通互联网和科创芯片 5 只指数挂钩 ETF 年内规模增长超 100 亿元，分别为 490.62 亿元、211.2 亿元、194.29 亿元、161.51 亿元和 114.21 亿元。

前三机构 ETF 规模均缩水超 800 亿元

管理人方面，头部机构 ETF 管理规模本周再度呈现分化，受旗下沪深 300 等宽基 ETF 遭遇大额资金净流出影响，前三名规模集体缩水超 800 亿元，TOP8 机构中仅国泰基金本周取得正增长。另一方面，第 9 名到第 20 名中，仅工银瑞信小幅缩水，其他 11 家机构均实现规模新增。

具体排名方面，国泰基金凭借本周近 100 亿元的规模增长，一举超越广发基金升至第 6，广发基金 ETF 管理规模跌破 3000 亿元，排名落至第 7；此外，华安基金依靠黄金 ETF 的持续发力，本周 ETF 规模增加超 90 亿元，近年来排名首次进入 TOP10，华宝基金尽管本周新增 40 亿元，却无奈跌出前十。

规模变动方面，华夏基金 ETF 管理规模本周再度缩水 942.39 亿元，总规模回落至 8705.6 亿元；易方达基金和华泰柏瑞本周均骤减超 800 亿元，ETF 管理规模分别跌至 7779.88 亿元和 5157.74 亿元。此外，南方基金和嘉实基金本周分别缩水 306.16 亿元和 394.09 亿元，受大资金撤离的影响也逐渐放大。

另一方面，国泰基金、华安基金和博时基金本周 ETF 规模分别增长 98.26 亿元、92.32 亿元和 77.05 亿元，表现较为亮眼；此外，鹏华基金 ETF 规模本周增长也超 70 亿元，华宝基金增长超 40 亿元。

年内规模变动方面，相比上周变化较大，国泰基金、博时基金和华安基金 ETF 规模年内增长额分别为 247.68 亿元、170.99 亿元和 153.51 亿元，排名前三。另一方面，华泰柏瑞、易方达基金 ETF 规模年内缩水额均超 1000 亿元，华夏基金年内缩水 864.86 亿元；此外，嘉实基金、南方基金和银华基金也缩水 100 亿元以上。

6 只头部产品单周 " 失血 " 超 300 亿元

从头部产品来看，本周头部宽基 ETF 延续大缩水势头，TOP6 中有 5 只产品缩水超 300 亿元。排名方面，本周头部产品再现大变动，首先南方基金旗下中证 500ETF 凭借 " 跌得少 " 超越华夏基金旗下上证 50ETF，排名升至第 5；其次，南方基金旗下中证 1000ETF 本周缩水超 300 亿元，排名从上周的第 10 跌至第 12；本周排名变动较明显的还有嘉实基金旗下科创芯片 ETF 和黄金 ETF 博时，前者从第 18 位升至第 14，后者从第 20 升至第 15；此外，黄金 ETF 易方达进入前 20，与之相对应的是华夏基金旗下中证 1000ETF 从上周的第 15 名跌出 TOP20。

从本周规模变动来看，头部产品规模缩水依然严重，TOP20 产品中有 6 只 ETF 规模缩水超 300 亿元。其中，沪深 300ETF 华泰柏瑞再降 843.64 亿元，规模跌至 3034.54 亿元；易方达、华夏基金和嘉实基金旗下沪深 300ETF 分别缩水 681.52 亿元、573.18 亿元和 480.3 亿元；此外，另两只规模缩水超 300 亿元的产品分别为华夏基金旗下上证 50ETF 和南方基金旗下中证 1000ETF。

在头部宽基 ETF 集体 " 大失血 " 背景下，本周最吸金的无疑是黄金 ETF，华安基金旗下黄金 ETF 规模新增 120.51 亿元，成为本周唯一增长超 100 亿元的产品，黄金 ETF 博时和黄金 ETF 易方达分别增长 53.03 亿元和 40.73 亿元，增量排名第 2 和第 3。

最后看一下年内变动，沪深 300ETF 华泰柏瑞年内缩水达 1188.06 亿元，另有 4 只头部产品规模年内缩水超 500 亿元，分别为沪深 300ETF 易方达、沪深 300ETF 华夏、沪深 300ETF 嘉实和华夏基金旗下上证 50ETF。另一方面，华安基金旗下黄金 ETF 和富国基金旗下港股通互联网 ETF，年内规模分别增长 195.94 亿元和 116.38 亿元，嘉实基金旗下科创芯片 ETF 年内增长也近百亿元，表现相对亮眼。

一周 ETF 大事

ETF 互联互通标的扩至 364 只

港交所近日公告，1 月 19 日，共有 98 只 ETF 正式纳入北向沪股通和深股通（其中 54 只 ETF 调入北向沪股通、44 只 ETF 调入北向深股通），同时有 7 只 ETF 被暂时移出陆股通名单。此次调整后，"ETF 通 " 的产品总数由 273 只增至 364 只。

多只宽基 ETF 成交额创上市以来新高

1 月 21 日，多只宽基 ETF 成交量继续大幅放量，有 ETF 成交额创上市以来新高。比如，南方中证 1000ETF 成交额 182 亿元，创 2016 年 11 月上市以来新高；嘉实沪深 300ETF 成交 158 亿元，创 2012 年 5 月上市以来新高；易方达沪深 300ETF 成交 149 亿元，创 2013 年 3 月上市以来新高。

每日经济新闻