2024 年，光伏行业深陷周期低谷，产业链上下游企业集体承压。
从上游硅料价格雪崩，到中游硅片、电池片成本倒挂，再到下游组件市场饱和，全链条产品价格持续跌破成本线，产能过剩引发的资产减值危机加剧行业困境。与此同时，光伏企业专利诉讼密集爆发，且有愈演愈烈之势。
根据多家光伏企业披露的业绩统计，多家光伏企业陷入普遍性亏损。与上年度相比，2024 年，隆基绿能也由盈利转为亏损，营业收入同比下降 36.23%。
" 这成为公司上市以来最困难的一年。" 隆基绿能董事长钟宝申在《致股东信》直言，不过其也强调，" 重大危机是转型变革最好的催化剂。2024 年，我们在复盘反思的基础上，果断推出产品、成本、产能投资的深层转型。"
一方面，公司 HPBC2.0 量产线实现全线贯通，电池良率达 97%，并在全球五大市场实现规模化出货；另一方面，通过 " 精兵简政 " 优化组织架构，隆基在降本增效的同时，为新技术研发与产能扩张释放空间。
目前来看，上述调整已然颇具成效。2025 年一季度，隆基绿能实现营业收入 136.52 亿元，亏损幅度大幅收窄。随着行业周期拐点初现，依托深厚的技术积累以及超前的战略布局，隆基有望率先走出行业低谷。
全行业普遍亏损，隆基前瞻布局
早在 2023 年初，光伏行业正沉浸在政策红利与技术革新带来的繁荣浪潮中，头部企业业绩飘红，产业链扩张如火如荼。
彼时，隆基绿能抛出 " 光伏产能过剩预警 "，如一颗巨石投入平静的湖面，引发行业内外的广泛争议。
然而，不到一年时间，市场急转直下，产能过剩导致价格战全面爆发，整个光伏行业陷入集体亏损。由此，产能过剩现象也逐渐被重视。
作为较早预言这一现象的光伏龙头，隆基自然也在及早布局，做出应对之策。
其一是收缩扩产节奏，较早应对产业变动带来的市场冲击。基于对行业的前瞻性预判，在 2023 年 9 月确定 BC 技术路线之前，已经鲜少有大规模电池扩产项目，在同业竞相上马新项目时保持战略定力。
这一决策初期饱受质疑，但随着 2024 年 TOPCon 产能大规模投产引发市场饱和，利润空间被不断压缩，导致部分电池企业不得不推迟或终止其 TOPCon 产能建设项目，隆基的前瞻性布局逐渐显现价值。
其提前调整产能节奏的策略，有效规避了产能过剩带来的价格冲击，为后续发展预留了战略空间。
具体来看，2024 年 10 月，隆基 HPBC 2.0 组件以 25.4% 的效率，打破海外光伏品牌长达 36 年对晶硅组件效率纪录的长期垄断，创造了光伏组件最高世界纪录。
截至 2024 年年末，公司已获得各类已授权专利数量 3342 项，其中，拥有 BC 电池组件专利数量 400 余项。
产能方面，隆基 HPBC 2.0 量产线已全线贯通，电池良率 97%，凭借超高效产品价值、领先的全球化渠道和品牌声誉，HPBC 2.0 系列组件已在中国、欧洲、中东非、亚太、拉美等市场规模化签单出货。
2024 年，公司实现 BC 产品出货量超 17GW。预计到 2025 年底，公司 HPBC 2.0 电池、组件产能将分别达到 50GW。
另有一个信号是，一些主流组件厂家从 2024 年开始陆续发布了自己的 BC 组件产品。
其三是在管理层面，隆基绿能启动 " 精兵简政 " 举措。通过优化组织架构，消除无效劳动和内耗，并以智能化、数字化改造减少生产端人力需求并以面向前端的技术创新，提升了运营效率。
2024 年，营业成本 764.40 亿元 , 同比下降 27.54%，其中管理费用 34.30 亿元，较 2023 年的 49.15 亿元，下降 30.22%。降低了经营成本，也为新技术的研发和扩产腾出了空间，使其在行业寒冬中能够更快地调整战略，适应市场变化。
BC 产能爬坡提速，有望率先企稳
在光伏行业供需失衡的严峻态势下，即便提前预判了市场风险，但光伏产业情况之惨烈仍令全行业始料未及，隆基也不例外。
钟宝申表示，" 虽然管理层在 2023 年已经预判了市场的下行，但是组织惯性强大，没有及时调整资本支出和预算，直至 2024 年第二季度才开始彻底的成本转型。"
但在上述前瞻布局下，隆基已显露出企稳向好的积极信号。
从财务健康度来看，相较于多数企业 70%～80% 的负债率，隆基始终保持在 60% 以下，处于行业优秀水平。
截至 2024 年，隆基货币资金 531.57 亿元，其中，期末现金及现金等价物余额为 509.48 亿元，充分保障后续持续性研发投入、市场开拓等公司运作，以财务稳健践行最好的产品质保是 " 企业的寿命要大于产品的寿命 "。
据了解，隆基已连续多年获得 PV ModuleTech 权威认可的可融资性最高评级，财务健康指数持续行业领先。
在产品与市场端，通过精准服务重点市场与关键客户 , 2024 年隆基实现硅片出货量 108.46GW（对外销售 46.55GW），电池组件出货量 82.32GW，革新性产品泰睿硅片、HPBC 2.0 组件产品上市以来高效价值广受认可。
组件业务渠道下沉与价值推广上，隆基中国、欧洲集中式市场占有率居首；新兴市场塑造品牌、渠道优势卓有成效，中东非地区组件销量大幅增长 76%，亚太新兴重点市场巴基斯坦销量同比激增 136%。
同时，公司新业务领域不断突破，" 和美乡村 " 整村开发业务模式在陕西区域跑通并复制，全年完成 20 个示范项目建设；氢能业务实现海外首个规模化项目顺利发货，欧洲市场实现订单突破。
2025 年，隆基将重点优化产能结构，集中资源开展 HPBC 2.0 先进产能替换和升级迭代，已投产电池良率达到 97% 左右。
而随着贱金属等降本方案的推进，公司 HPBC2.0 成本将显著下降。
预计到 2025 年底，公司 HPBC 2.0 电池、组件产能将达到 50GW。2025 年，隆基计划实现硅片出货量 120GW，组件出货量 80-90GW，其中 BC 组件出货占比将超过四分之一。
"BC 技术成熟比重约能达到 80% 的水平，后面还会有一些优化空间，但是大的堵点和卡点问题已经没有了，已经完全可以真正地在行业里大规模推广。" 李振国表示，2025 年是 BC 产能爬坡之年，BC 产品真正发挥作用会在 2026 年，越往后展现的效果会越强。
尽管行业仍面临诸多不确定性，市场洗牌进程也尚未结束，凭借深厚的技术积累与充裕的资金储备，隆基有望率先走出行业低谷。2025 年一季度，公司实现营收 136.52 亿元，亏损幅度显著收窄，这或许正是企业触底回升的重要信号。
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