李斌心心念念的盈利，终于来了。
衡量造车新势力是否成功的重要指标，是有没有持续研发能力，以及市场认知度、市场渗透率如何，而衡量造车新势力是否跻身主流车企，盈利是最重要的指标。目前造车新势力中仅有理想、零跑和问界实现盈利，蔚来是继这三家后，第四家实现盈利的车企。
蔚来单季盈利的最大意义在于，其 11 年的经营历程中首次实现季度盈利，距离李斌提出的 2026 年全年实现盈利的目标已经越来越近了。顶住市场压力后，蔚来通过改变品牌策略打了一场翻身仗，是不是意味着，蔚来的好日子真的来了？
蔚来实现盈利，因其做好了三件事
蔚来能够在四季度实现盈利，得益于其在 2024 年就布下的局。
2024 年蔚来做了三件大事，首先是蔚来品牌 BaaS 模式购车更优惠，权益更多，直接降低购车门槛。其次，蔚来在当年北京车展前推出乐道品牌首款车型乐道 L60，导致乐道品牌初期口碑崩塌。最后是 firefly 萤火虫品牌亮相，开启蔚来平价车型之旅。
2025 年，蔚来共销售 32.6 万辆新车，同比增长 46.9%，平均单月销量接近 3 万辆。尤其是第四季度，蔚来表现亮眼，单季交付 12.48 万辆新车，同比增长 71.7%，创下了单季交付最高纪录。更重要的是，四季度两款交付量亮眼的车型，包含了蔚来品牌的新 ES8 以及乐道品牌的 L90，尤其是 ES8，这款高售价车型带动了整体毛利率的改善，也是蔚来盈利的关键。
另外，在研发投入和组织架构方面，蔚来进行了改革和调整，包括芯片、底盘架构等成本较高的地方，蔚来的技术自研也节省出不少成本。
仔细来看，蔚来在 2025 年做好了三件事，即清晰的产品矩阵助力销量增长，高售价车型销量大带动毛利率上涨，以及降本增效实施到位。
此外，另一个能够带来利润的业务——换电业务，发展同样迅速。最新数据显示，蔚来实际累计换电次数已经超过 1 亿次，目前蔚来共有 3729 座换电站，依然是国内规模最大的换电品牌。
目前蔚来旗下三个品牌均提供换电服务，伴随着新车销量上涨，蔚来换电需求量将明显增大，也就意味着蔚来换电站离全面盈利也不远了。且一旦后续蔚来的换电联盟开启全面换电模式，蔚来的换电业务将成为其主要的利润奶牛。
新的一年，蔚来该做好哪些事？
2024 年蔚来打下的基础，2025 年变现，到了 2026 年，蔚来还用 2025 年的打法，还行得通吗？
2026 年开年汽车行业就定了主旋律，一是不止一家车企或供应商的老板提到今年将是自动驾驶元年，二是新能源部分红利退坡，以及芯片、碳酸锂等原材料或配件成本上涨，为车企的成本控制带来不小的压力。
更重要的是，蔚来目前已出现与常规市场走势相悖的趋势，绝大部分车企都是靠低价车走量，高价车盈利，而蔚来无论是走量还是盈利，靠的都是高售价车型。这可能为蔚来埋下了隐患。高售价车型想要维持销量，要远比低售价车型更难。另外，高售价车型想要持续保持产品竞争力，就需要缩短换款及调整配置的周期，这又与降本增效相悖。因此，蔚来如何平衡此问题，同样是能否保持销量上涨，以及持续盈利的关键。
在换电产业方面，蔚来在今年将面临强劲对手的挑战。宁德时代虽与蔚来开展了关于换电产业的合作，但宁德时代的野心促使其要做到换电行业的龙头。且从技术角度来看，宁德时代入局换电的受众面更广，技术局限性更小，只要与车企合作开发专属换电版车型即能实现换电需求，且同样可提供 BaaS 购车模式，降低用户的购车成本。
因此我们能看到，蔚来目前至少仍需依靠拉升销量去补给换电站的盈利，而拉升销量又是蔚来今年必须面对的棘手问题。所以今年蔚来是否还能维持去年 4 季度的高光表现，可能还需打一个问号。
从今年 1 月份销量来看，蔚来共交付超 2.7 万辆新车，同比增长 96%，看似强劲的势头隐含着较大的隐患。比如，其中的 1.8 万的交付量都来自售价最高的 ES8。这也就意味着包括售价 10 万内的 firefly 萤火虫以及此前势头正猛的乐道 L90，目前均面临销量下滑的窘境。而且，包括本该走量的蔚来 ET5、ES6 等车型也无法成为稳定品牌销量的基盘。可以想象，当 ES8 热度褪去的那天，蔚来旗下其他车型并没有能力填补销量空缺会有多难。
整体来看，蔚来首次季度盈利能够极大地提升企业士气，但其背后的原因及潜在的问题，又为蔚来的前景带来更艰巨的挑战。今年蔚来想要实现全年盈利，仍然是迎难而上。
