这是猫崽今年发现的第一个 " 鬼故事 "：
明明 A 股已经走出慢牛行情，但这家上市公司的股价，却不断创新低。
和 5 年前上市时最高点相比，倍轻松股价已跌超 87%。几乎渣都不剩…
倍轻松，看来是一点都不轻松。
原因是，他涉嫌操纵证券市场。
证监会并未披露细节。这……该不会反向操纵自家股票吧？
就在立案调查前，马学军刚完成一轮减持，卖掉倍轻松 255 万股，套现 6470 万元。
倍轻松还表示，上述立案调查只针对马学军个人，不对公司造成影响，而马学军本人仍在正常履职。
但为什么是 " 又 " 被立案调查呢？
不同的是，十天前的立案告知书，是针对倍轻松及马学军的，原因是涉嫌信息披露违规。
倍轻松，不光不轻松，公司治理还挺乱。
上市首日，倍轻松股价一度暴涨 5 倍，最高触及 185.58 元 / 股。
而现在，倍轻松股价 22.97 元…
市值也从当初的 150 亿，缩水至如今的不到 20 亿。
什么叫 " 上市即颠峰 "，倍轻松很好地诠释了。
随着股价下跌，这位山东聊城富豪的身价，也缩水至不足 10 个亿了。
倍轻松上市的那一年，也就是 2021 年归母净利润超 9 千万，是成立以来赚最多的一年了。
而接下来的 4 年净利润表现，堪称 " 煎熬 "，赚的还没亏的多。
尤其是去年，倍轻松预计归母净利润为 -1.05 亿至 -8400 万。
不光没赚，还要倒亏 1 个亿，真白干了。
倍轻松上市还不到 5 年，如今剩下一地鸡毛。
倍轻松解释了两个原因：
其一，经营战略阶段性调整，营收下滑，带动毛利下降；
其二，经营端销售费用投入产出效能未达预期，固定支出和刚性成本短期无法与营收规模同步压降。
也就是，倍轻松过去仰赖的大手笔花钱请明星营销已经不奏效了。
靠营销堆砌的流量，并不能转变为收入，本质在于，倍轻松过度重视营销而轻视研发产品质量的提升。
比如全球品牌代言人请的是肖战、易烊千玺，而且还曾请过世界冠军孙颖莎来当代言人。
钱哗啦啦地流出去，但倍轻松的账本，却越来越难看。
前三季度收入 5.52 亿，光是销售费用就支出超 3 个亿！
也就是，销售费用占收入的比重高达 57%，很夸张！
这完全是烧钱换增长的危险生意。
高投入但低回报，说明倍轻松依赖营销输血，产品力薄弱，这就导致长期盈利空间被严重挤压。
但直营门店的租金压力及盈利困境，让倍轻松不得不开放加盟模式。
但是，按摩仪的价格不便宜，线上优惠后价格区间在 260-2300 元不等。
并且，消费者诟病最多的是，倍轻松售后没有保障，退货困难。
但在这之前，倍轻松仍然面临 " 卖不动 " 的难题。
你看好倍轻松吗？
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