本文来源：时代商业研究院 作者：时代商业研究院
作者丨实习生杨军微
编辑丨郑琳
2026 年 1 月 30 日，台铃科技股份有限公司（以下简称 " 台铃科技 "）正式向港交所主板递交上市申请，中信证券与招商证券国际担任联席保荐人。台铃科技是中国内地 " 长续航电动两轮车 " 的代表企业之一，专注于电动自行车、电动摩托车及电动三轮车的研发、生产与销售。
报告期内，台铃科技持续加大研发投入，招股书显示，2023 — 2025 年前三季度其研发费用稳步增长，其中 2024 年研发费用较 2023 年增长 15.8%，2025 年前三季度较上年同期增长 19.2%，达 2.76 亿元；截至最后实际可行日期，该公司累计持有全球专利 1958 项，其中国内 1905 项、海外 53 项。同时，该公司作为首批完成新国标认证的企业，惠州生产基地更是中国内地首家获得 CQC" 零碳工厂 " 认证的行业标杆。
行业地位突出，业绩增长势头强劲。据弗若斯特沙利文数据披露，按 2024 年收入计算，台铃科技稳居全球电动轻型交通工具市场第三、中国内地电动两轮车市场第三，市场份额分别达 5.2% 和 12.7%。根据招股书，财务数据显示，2023 — 2025 年前三季度，该公司营收从 118.80 亿元增至 148.40 亿元，2025 年前三季度同比增幅达 38.6%；净利润从 2.87 亿元增至 8.23 亿元，2025 年前三季度同比激增 122.4%，盈利质量持续优化。其中，电动自行车业务表现亮眼，毛利率从 2023 年的 13.3% 稳步提升至 2025 年前三季度的 17.7%，增长潜力显著。
产能、渠道与品牌协同赋能，全球化布局提速。招股书披露，产能方面，台铃科技总部位于无锡，国内拥有 6 大生产基地，海外在越南布局 1 个智能制造基地，全球年产能达 832 万辆；渠道布局上，截至 2025 年 9 月 30 日，该公司在国内拥有 5597 家经销商、2.7 万多家零售门店，覆盖 31 个省份；海外拥有 412 家经销商、300 多家零售门店，业务辐射东南亚、非洲、欧洲等多个国家和地区，海外市场近年实现快速增长。
品牌建设上，根据台铃科技官网和公众号信息，该公司签约名人代言，依托社交媒体打造 " 台铃阿楚 " 个人 IP，兼顾专业形象与生活化沟通，进一步提升品牌影响力；股东阵容亮眼，涵盖上汽集团、LVMH、赛福天等知名企业。
值得注意的是，台铃科技也面临多重经营挑战，据招股书披露，该公司存在明显的家族式控制风险，孙木钳、孙木楚等四位控股股东合计持有 89.91% 的投票权，可能影响决策独立性；同时，国内 5597 家经销商、2.7 万多家零售门店的庞大渠道网络带来较大管控难度，存在经销商违规销售、回款不稳定等潜在风险；此外，截至 2025 年 9 月 30 日，该公司流动负债净额达 20.47 亿元，短期偿债压力较大，供应商集中度较高也带来一定供应不确定性。
本次港股 IPO 募资，台铃科技拟用于产能提升、销售网络拓展、研发升级、品牌推广、数字化建设及补充营运资金，助力公司进一步巩固行业地位。招股书显示，全球电动轻型交通工具市场预计 2029 年将达 5059 亿元，2025 — 2029 年复合年增长率约 11.7%，中国内地市场同期复合年增长率约 8.1%，行业增长空间广阔。依托长续航核心技术、智能生态布局、全域渠道优势及强劲业绩动力，台铃科技有望把握行业机遇，其港股上市后的发展表现值得持续关注。
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