2 月 2 日，电网设备板块逆势走强，截至收盘，双杰电气（300444.SZ）大涨 16.58%，安靠智电（300617.SZ）涨超 14%，红相股份（300427.SZ）涨近 12%，保变电气（600550.SH）、三变科技（002112.SZ）、广电电气（601616.SH）、森源电气（002358.SZ）涨 10%，金盘科技（688676.SH）、思源电气（002028.SZ）亦上涨。
AI算力引爆需求，变压器成 " 硬通货 "
随着全球 AI 数据中心建设浪潮席卷，其惊人的电力消耗正成为关键瓶颈。业内流传一句形象的比喻：" 算力的尽头是电力，电力的尽头是变压器 "。变压器作为电网输配与电能转换的核心设备，被视作算力基础设施不可或缺的 " 心脏 "，这也导致当前变压器行业供需缺口显著，交货周期大幅拉长。
消息面，据人民日报报道，目前在我国广东、江苏等制造业重镇，大量的变压器工厂处于满负荷生产状态，订单普遍排产至 2027 年底。全球 AI 算力中心的爆发式增长，让变压器成为稀缺资源，美国市场交付周期已经从 50 周延长至 127 周。变压器似乎成了算力基建的 " 卡脖子环节 "。
中国产能占主导，产业链迎价值重估
在这场全球性的供应短缺中，中国制造扮演着关键角色。数据显示，我国拥有约 3000 家变压器企业，2025 年出口总值达 646 亿元，同比增长近 36%。中国变压器产能约占全球 60%，并构建了从上游原材料到成品制造的完整自主产业链。
与之形成对比的是，以美国为代表的海外市场本土产能严重不足，数据显示，美国本土变压器产能（特别是大型电力变压器）仅满足不到两成需求，极度依赖进口。
资本市场对国内企业切入并主导海外电网产业链抱有高度期待，今日电网设备板块大涨，正是市场对其成长逻辑从 " 周期属性 " 向 "AI 驱动 + 全球替代 " 转变的价值重估。
除了 AI 算力的直接拉动，国内庞大的电网投资规划与全球能源转型趋势，共同为行业提供了长期支撑。
近日，世界首条特高压柔性直流工程——甘肃～浙江 ±800 千伏特高压直流输电工程全线首个标段完成组塔施工。业界普遍预计 2026 年将有多条特高压工程将获核准开工，将对产业链相关设备公司业绩形成持续支撑。
国家电网此前宣布，" 十五五 " 期间，公司固定资产投资预计达 4 万亿元，较 " 十四五 " 时期投资大幅增长 40%，投资额创历史新高。
中航证券指出，全球 AI 投资热潮，带动千亿级电气设备需求。目前 AIDC 配电系统主要采用 UPS（不间断电源）变电方案，但未来 HVDC、SST 方案有望逐步放量。此外，" 十五五 " 期间国内电网投资改造，重点在于解决发电端和负荷端的时空匹配或跨区输送等问题，特高压项目建设有望提速。
此外，全球能源转型（风电、光伏并网）也在拉动变压器需求。可再生能源并网规模扩大、储能需求爆发式增长，共同催生了这场变压器抢购潮，" 变压器荒 " 席卷全球，时至今日仍没有降温迹象。业内人士预计，行业的红利期有望延续 2 年至 3 年，国内电网设备、变压器产业链均有望直接受益。
结语——
变压器供需矛盾，深刻揭示了 AI 时代算力与电力之间日益紧密的捆绑关系。在电网升级与能源转型的宏大叙事下，具备全球产能优势的中国电网设备产业链，正迎来一个需求确定性较高的发展窗口期。
