投顾周刊：黄金主题基金总规模已近 3800 亿元

黄金主题基金总规模已近 3800 亿元

工信部召开光伏行业座谈会强调 " 反内卷 "，推动行业良性竞争

中小银行自营理财面临规模压降或进入彻底清退的倒计时

字节跳动与阿里将发布新 AI 模型，国内 AI 模型竞争白热化

花旗称黄金牛市情景下或上探 6000 美元 / 盎司

2025 年我国存续私募基金规模再创历史新高

美联储维持利率不变，沃勒支持降息 25 基点

挪威主权财富基金 CEO：应该担心全球分裂、主权债务水平国内新闻

1、黄金主题基金总规模已近 3800 亿元。今年以来，国际金价持续走强，黄金主题基金的吸引力不断提升。Wind 数据显示，截至 1 月 28 日，53 只黄金主题基金总规模已近 3800 亿元，较去年年底增长近 1000 亿元，涨幅达 35.7%。其中，排名首位的产品规模已突破 1200 亿元，成为全市场首只跻身千亿元级的黄金主题基金。同时，从业绩表现来看，有 18 只产品年内净值增长超过 30%。

2、工信部召开光伏行业座谈会强调 " 反内卷 "，推动行业良性竞争。工信部召开光伏行业企业家座谈会指出，" 反内卷 " 是当前光伏行业规范治理的主要矛盾，将综合运用产能调控、价格执法、防范垄断风险等市场化、法治化手段，推动行业回归良性竞争与理性发展轨道。

3、中小银行自营理财面临规模压降或进入彻底清退的倒计时。银行理财市场 2025 年大幅增逾 3.3 万亿元之际，中小银行自营理财面临规模压降或进入彻底清退的倒计时。银行业理财登记托管中心近日披露的数据显示，去年银行机构自营理财压降逾 1 万亿元。截至去年末，银行机构理财产品（即自营理财）存续规模为 2.58 万亿元，同比下降 29.12%，降幅约 1.06 万亿元。

4、字节跳动与阿里将发布新 AI 模型，国内 AI 模型竞争白热化。知情人士透露，字节跳动计划下月发布涵盖大语言模型、图像生成及视频生成领域的三款新模型，以挑战阿里巴巴市场地位；同时阿里将同期推出具备强大数学和编码能力的旗舰模型 Qwen 3.5，国内 AI 模型竞争进入白热化阶段。

5、花旗称黄金牛市情景下或上探 6000 美元 / 盎司。花旗发布最新年度商品展望报告称，黄金已从 " 成本定价 " 转向由财富再配置与供给刚性决定，在牛市情景下或上探 6000 美元 / 盎司。德意志银行认为，美元走弱、供需结构性失衡以及地缘政治风险将大概率在今年推升黄金涨至 6000 美元 / 盎司。

6、2025 年我国存续私募基金规模再创历史新高。中基协披露数据显示，截至 2025 年 12 月末，我国存续私募基金规模 22.15 万亿元，再创历史新高。其中，存续私募证券投资基金规模 7.08 万亿元，创新高。

1、美联储维持利率不变，沃勒支持降息 25 基点。美联储维持基准利率在 3.50%-3.75% 不变，在连续三次降息 25 个基点后暂停行动，符合市场预期。美联储主席候选人沃勒支持降息 25 个基点，与特朗普 " 钦点 " 理事米兰立场一致。美联储在声明中指出，失业率已现初步企稳迹象，通胀仍处于相对高位，经济前景的不确定性依然较高。美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示，加息并非任何人对下一步行动的基本假设，不相信美联储会丧失独立性，将建议下一届美联储主席远离政治。

2、挪威主权财富基金 CEO：应该担心全球分裂、主权债务水平。挪威主权财富基金 CEO：应该担心全球分裂、主权债务水平，并意识到基金的大量价值与人工智能股票息息相关。

最近一周，全球主要股市表现分化。中国市场方面，恒生指数表现强势，累计涨幅达 2.38%，沪深 300 指数小幅上涨 0.08%，上证指数下跌 0.44%，深证成指下跌 1.62%；美国市场方面，标普 500 指数累计上涨 0.34%，纳斯达克指数累计下跌 0.17%；亚洲市场方面，韩国综合指数走势强劲，累计涨幅达 4.7%；欧洲市场方面，MSCI 欧洲指数累计上涨 1.62%。

数据来源：万得投顾终端

注：统计区间 2026/1/26-2026/1/30

最近一周，1 年期中国国债收益率累计上涨 2.61 个 BP，5 年期中国国债收益率、10 年期中国国债收益率分别下跌 2.63 个 BP、2.14 个 BP。10 年期美国国债收益本周累计上涨 2 个 BP。

注：统计区间 2026/1/26-2026/1/30

最近一周，万得基金指数表现不一。具体来看，万得全基指数累计跌幅为 0.49%，万得股票型基金总指数、万得混合型基金总指数、万得债券型基金总指数分别下跌 1.11%、0.63%、0.09%。

注：统计区间 2026/1/26-2026/1/30

最近一周，商品市场方面，贵金属冲高回落，COMEX 黄金累计下跌 2.12%，COMEX 白银累计下跌 15.87%；国际油价走强，ICE 布油累计涨幅为 7.32%。外汇方面，美元指数累计下跌 0.4%；在岸人民币小幅上涨 0.22%，离岸人民币小幅下跌 0.15%。

注：统计区间 2026/1/26-2026/1/30

最近一周（2026 年 1 月 26 日至 1 月 30 日），固收 + 型基金在数量和规模上均占据绝对主导地位，成为银行理财资金配置的核心品种。 376 只固收 + 型基金，占全部统计基金数量的 56.54%，合计规模达 424.62 亿元，占总规模的 68.58%。

纯债固收型基金在数量和规模上保持第二梯队优势，是保守型资金的重要配置工具。 88 只纯债固收型基金，占全部统计基金数量的 13.23%，合计规模达 160.92 亿元，占总规模的 25.99%。

注：新发规模根据理财产品募集公告统计，部分产品未披露

最近一周（2026 年 1 月 26 日至 1 月 30 日），银行理财子公司在银行系金融产品发行中占据绝对主导地位，成为资金配置的核心载体。 496 家银行理财子公司参与产品发行，占全部机构数量的 74.59%，其管理规模达 595.70 亿元，占总规模的 96.21%。城市商业银行与农村商业银行在产品发行数量上形成有效补充，展现出区域金融体系的韧性与活力。 城市商业银行发行产品 103 只，占比 15.49%；农村商业银行发行 66 只，占比 9.92%，二者合计占全部机构数量的 25.41%。

注：新发规模根据理财产品募集公告统计，部分产品未披露

基于 2026 年 1 月 26 日至 1 月 30 日的数据，银行理财子公司产品基准收益率表现突出，青银理财中位数达 3.5%，招银理财中位数为 3.25%；整体来看，在流动性管理要求趋严与净值化转型深化的环境下，头部理财子公司通过构建高流动性资产池，集中配置国债、政策性金融债、同业存单及高评级短融，同时强化组合久期控制与信用风险分散，确保产品在严控回撤前提下维持稳定收益。

注：统计新发产品比较基准上下限中值的分布情况，非数值型基准产品不统计

美国总统特朗普提名沃什（Kevin Warsh）出任美联储主席引爆了贵金属数十年来最惨烈的抛售。市场将此次暴跌归因于投资者对美联储政策预期的急剧转变。

德国商业银行分析师 Thu Lan Nguyen 表示：" 市场认为沃什比哈塞特等其他人选更为鹰派。" 这一预期推动美元反弹，令以美元计价的大宗商品对全球买家吸引力下降。

Pepperstone 的 Michael Brown 指出，" 一段时间以来，金属市场的状况已经非常泡沫化，而本周早些时候出现的迹象表明情况正变得彻底失序 "。他表示，黄金和白银市场的头寸 " 显然在多头一侧极度拥挤，而波动性已增加到坦白说荒谬的水平 "。在交易量如此之高、" 杠杆多头 " 如此紧张的市场中，" 不需要太多就能触发 " 周五这样的走势。

虽然沃什提名成为抛售导火索，但分析师普遍认为技术性因素放大了跌幅。高盛研报指出，创纪录的看涨期权购买浪潮 " 机械性地强化了向上的价格动能 "，因为期权卖方通过买入更多期货来对冲其敞口。

德国商业银行分析师在周五报告中写道，回调的程度 " 表明市场参与者只是在等待一个在价格快速上涨后获利了结的机会 "。该行的大宗商品研究主管 Thu Lan Nguyen 指出，尽管 " 市场认为沃什比哈塞特等其他候选人更为鹰派 "，" 我们仍然认为，美联储很有可能一定程度上屈服于压力，降息幅度将超过市场目前的预期 "。

A 股方面，浙商证券认为，本周市场继续 " 降温 "，风格切换迹象明显。展望后市，科技成长板块在经历三周的强势期之后，" 跟随 " 权重指数节奏进入高位震荡整理；而近期最强势的有色资源板块，也在全球资源品宽幅震荡的背景下出现双向波动。我们认为，去年 12 月中旬提前启动的春季攻势、科技成长和资源板块连续上涨的 " 快车道 " 已经告一段落，市场在马年春节之前大概率会进入偏强震荡的格局。

配置方面，基于 " 风格转换成长轮休，战略看多短期震荡 " 的判断，我们建议：择时方面，中线仓无惧短线波动，仍看 " 系统性慢牛 "，但建议适度控制组合弹性。风格方面，考虑到前期 " 小强大弱 " 格局告一段落，可以从中证 1000、国证 2000，适度往沪深 300、中证 500 回摆。

行业方面，重点关注向下空间有限、向上空间较大、时间节点即将开启的券商板块，关注银行股，以及技术形态较好、位置相对较低的社会服务。此外，港股在本轮上涨中涨幅相对较少，若有合适的回撤买入机会，亦可加强关注。

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