2025 年已悄然步入尾声，这一年 A 股与港股 IPO 市场均交出亮眼答卷。
A 股延续 " 零破发 " 态势，打新收益创三年新高；港股 IPO 募资额冲至 2021 年以来新高，夺得 2025 年全球融资额冠军。
A 股年内新股 " 零破发 "，单签最高赚 36 万
2025 年，A 股新上市企业数量合计 114 家，较去年全年增长 14%；IPO 募集资金合计 1306.4 亿元，较去年全年增长 94%。
其中，创业板与科创板合计上市企业 50 家，合计募资 598.1 亿元，分别占全年上市数量和募资总额的 45.05%、47.72%。这也意味着，接近五成的募资投向科创领域，展现出资本市场服务科技创新的核心定位。
在市场行情回暖、注册制深化背景下，今年上市的新股无一破发，上市首日平均涨幅约 256%，为近三年来最佳表现。34 只股票上市首日涨幅超过 300%，其中沐曦股份、大鹏工业、三协电机、江南新材首日涨幅均超过 600%；半导体企业沐曦股份、摩尔线程首日涨幅均超 500%。
沐曦股份表现尤为突出，以收盘价计算，沐曦股份单签盈利高达 36.26 万元，成为 A 股全面注册制以来、乃至近十年最赚钱新股，超越此前摩尔线程创下的 24.31 万元纪录。
前十大 IPO 个股中，华电新能以 181.7 亿元的募资额位居榜首，成为年度最大 IPO；摩尔线程以 80 亿元募资额紧随其后；西安奕材、中国铀业、沐曦股份和中策橡胶募资额均超 40 亿元，位居前列。
港股 IPO 登顶全球，" 含 A 率 " 飙升
2025 年，港股 IPO 规模高歌猛进，年内 117 只新股合计募资额达 2856.9 亿港元，重返全球第一。此前的 2015 年、2016 年、2018 年和 2019 年，港股 IPO 规模曾雄冠全球。新股首日平均涨幅达 38%，破发率为 28%，创下近 5 年最佳水平。
2025 年港股 IPO 规模能够重返全球第一，离不开宁德时代、紫金黄金国际等大型 IPO 的助力，二者分别以 410.06 亿港元、287.32 亿港元的募资额拿下全球第一、第二大 IPO。赛力斯、三一重工、海天味业、恒瑞医药、三花智控、奇瑞汽车等亦成功跻身前十大 IPO 榜单。
值得注意的是，在这些大型 IPO 中，" 含 A 率 " 极高，不少都是 A 股公司赴港上市或分拆而来。在前十大 IPO 中，有 6 家都是 A 股公司，紫金黄金国际则是由 A 股公司紫金矿业分拆而来。
2025 年，A+H" 双重上市 " 迎来井喷，截至 12 月 28 日，年内已有 19 家 A 股公司成功发行 H 股，较 2024 年的 3 家同比激增 533%，合计募资金额约为 1400 亿港元，占港交所年内 IPO 募资总额的比例接近一半。
市场认购热情高涨，全年共 38 只新股获超千倍认购。金叶国际集团以 11465 倍超额认购刷新港股历史纪录，旺山旺水 -B、蜜雪集团分别录得 6238 倍和 5258 倍超购，成为年度 " 打新爆款 "。
2025 年港股市场共 18 只新股首日涨幅翻倍，年末挂牌的诺比侃以 363.75% 的涨幅及每手 1.46 万港元的账面收益，一举摘得年度涨幅与收益双料冠军。
2026 将迎新一波 IPO 热潮
2025 年末，多家商业航天企业排队冲刺 IPO，科创板专门为火箭公司打开 " 绿灯 "；人形机器人迎来 " 国标委员会 "，特斯拉级运控技术即将量产——这两大重磅落地，为 2026 年科技投资指明方向。
展望 2026 年，多家机构对港、A 股两地 IPO 市场的活跃度依然抱有信心。
对于 A 股 IPO 市场，德勤中国资本市场服务部华北区上市业务合伙人陈文龙预计，2026 年 A 股无论在发行数量及融资额方面都将实现稳步增长。来自 AI、新能源、高端制造、商业航天、量子技术和生物制造等国家和中国 " 十五五 " 规划优先发展领域的企业，在 A 股市场上市和融资时将获得更大的优势。
对于港股 IPO 市场，瑞银预测，明年港股有望坐稳全球新股市场集资额冠军宝座，预计全年将迎来 150-200 只新股，募资规模有望突破 3000 亿港元；德勤同样持乐观态度，预计 2026 年香港将有约 160 只新股上市，融资不少于 3000 亿港元，其中包括 7 只融资超 100 亿港元的内地龙头企业。
值得一提的是，截至发稿，港交所正在处理的上市申请约有 400 宗，覆盖人工智能、半导体、新能源、生物医药等前沿领域，为 2026 年市场提供了充足的优质项目储备。
毕马威中国香港资本市场组主管合伙人表示，随着政策持续推动创新及新经济领域的发展，除了 A+H 上市的持续势头外，预期 2026 年也将是高科技上市的关键一年，进一步巩固香港作为环球资本市场领导者的地位。
