三年前 , 个人养老金保险产品的货架，像是一个精心布置但选择有限的 " 样板间 "，难免让追求个性化的用户有些意犹未尽。试点近三年后，昔日略显稀缺的产品，目前已如雨后春笋般涌现。北京商报记者近日梳理发现，险企已推出的个人养老金保险产品总数突破 400 款大关，118 款在售产品正 " 同台竞技 "。同时，曾由固定收益 " 一统天下 " 的格局正在松动，带有浮动收益性质的分红型、万能型产品大规模扩容，占据在售产品的四成以上。
在业内人士看来，这场从 " 稀缺 " 到 " 丰富 "，从 " 稳健保底 " 到 " 攻守兼备 " 的变迁，不仅是一串数字的更迭，更映射出在市场供需与政策引导的双重驱动下，大众为退休生活进行财务规划的观念正在进化，一幅更为多元也更为复杂的养老金融图景正徐徐展开。
浮动收益类产品密集上新
从时间线来看，2022 年 4 月，国务院办公厅印发的《关于推动个人养老金发展的意见》，标志着个人养老金制度的建立；同年 11 月 25 日，人社部宣布，个人养老金制度在 36 个先行城市（地区）启动实施，这项关乎亿万人晚年生活质量的制度探索，迈出从蓝图走向现实的关键一步；自去年 12 月 15 日起，个人养老金制度由 36 座先行城市扩大至全国……
与一般金融产品相比，个人养老金产品要具备运作安全、成熟稳定、标的规范、侧重长期保值四个属性，从而更好地保障退休人员的生活。
三载光阴，白驹过隙。个人养老金保险产品自身，也完成了一场从无到有、从试点到全国推广的 " 自我进化 "。据北京商报记者梳理，自个人养老金制度试点以来，个人养老金保险产品不断扩容，市面上已推出 437 款产品，目前在售产品达 118 款。包括中国人寿、国民养老、人保寿险、太保寿险、农银人寿在内的超过 20 家险企参与其中。
如果说数量的增长是 " 量变 "，那么产品类型的演变则预示着更深层次的 " 质变 "。目前，产品类型主要集中于两全保险、年金保险和专属商业养老保险。其中在售的部分年金险和两全保险，纷纷披上 " 分红型 " 或 " 万能型 " 的新装。这两个专业术语，对于普通消费者而言，最直观的意味便是产品从此具备了提供浮动收益的可能。整体而言，这类浮动收益类产品正密集上新，其合计占比已达在售产品的四成以上，成为货架上不容忽视的半壁江山。
个人养老金保险产品的收益情况无疑是市场关注的焦点。以备受瞩目的专属商业养老保险为例，去年的数据显示，有七成产品的结算利率维持在 3% 以上，多款在售产品的结算利率甚至突破 4% 的门槛。根据各险企公布的数据，其稳健账户结算利率多在 2.5% — 4.07% 的区间内波动，而进取账户则分布在 2% — 4.12% 的区间。
" 分红型产品的客户利益分为‘保证’和‘浮动’两部分，保险公司需要将运营收益的大部分与保单持有者共享。" 这种机制，在业内人士看来，为消费者带来前所未有的选择弹性。不同风险偏好、保障需求、投资需求的客户，终于可以在该框架内找到属于自己的 " 菜 "。在北京工商大学中国保险研究院副秘书长宋占军看来，保险公司新推出的个人养老金保险，会受到预定利率下调的影响。在浮动收益型产品成为保险公司供给主体的趋势下，新开发的个人养老金产品也将越来越多的以分红型产品出现。
对于产品类型的变化，众托帮联合创始人兼总经理龙格表示，这主要源于市场供需两方。对保险公司而言，在长期利率下行背景下，推出分红型产品可缓解固定收益承诺带来的利差损风险，实现风险共担，且有利于产品差异化竞争。对消费者而言，单纯的固定收益可能难以对抗通胀，分红型产品提供 " 保底 + 浮动 " 的收益模式，契合了部分投资者在稳健基础上追求资产保值增值的需求，是风险与收益的折中选择。
产品 + 服务待破局
个人养老金是政府政策支持、个人自愿参加、市场化运营的补充养老保险制度。对于参加人来说，可根据经济负担能力，自主决定是每年都参加还是部分年度参加，以及年度内缴多少、一次性缴纳还是分次缴纳。现金、手机银行或个人网银等渠道均可缴费。个人养老金资金账户实行封闭运行，不得提前支取。
制度的吸引力，从开户数据中可见一斑。人社部数据显示，截至去年 11 月末，个人养老金制度试点两周年，36 座试点城市已有 7279 万人开通个人养老金账户。但如何增强产品吸引力，激发居民持续的缴费意愿，而非让账户沦为 " 沉睡账户 "，已成为整个行业共同关注的焦点。
" 个人养老金保险包括个人养老金制度，当前仍处于发展初期。" 宋占军表示。
龙格表示，市场正处于 " 快扩容、低活跃 " 的初级阶段。发展成绩固然显著，产品数量、类型和开户人数快速增长，但核心痛点在于 " 叫好不叫座 "，实际缴费和持续缴费意愿低。同时，他剖析了背后的原因：其一，产品吸引力相对不足，固定收益产品在多变市场下的吸引力下降，而浮动收益产品又面临投资者教育缺失的困境；其二，税收激励政策对中低收入群体的感知较弱；其三，资金长期锁定与居民普遍的流动性偏好之间存在矛盾；其四，投资者对个人养老金的信任和长期投资理念尚未完全建立。
破局之路在何方？业内人士普遍认为，为突破当前发展瓶颈，保险机构必须大力创新，开发与健康管理、养老服务紧密绑定的综合型产品。龙格表示，要实现从 " 广覆盖 " 到 " 深激活 " 的质变，需多方合力、精准施策。对于短期突破的建议，龙格认为，可以优化税优政策，建议研究提高缴费额度上限、实行 " 直接补贴 " 或 " 匹配缴费 " 模式，让中低收入者即时感受到激励，提升参与率；简化参与流程，推动开户、缴费、投资、退税 / 免税的全流程线上化、一键化，大幅降低操作门槛。
龙格表示，中长期核心在于推动产品从 " 财务储蓄 " 向 " 综合解决方案 " 升级，深度融合 " 养老 + 健康 " 服务（如康护、养老社区），以实质性权益提升附加值。同时，必须加强长期、透明的投资者陪伴与教育，利用科技提供个性化规划，构建用户信任，最终让个人养老金成为公众心目中保障未来生活品质的、不可或缺的温暖依靠。
" 未来三年实现‘深激活’的质变，关键在于将个人养老金从一项‘金融投资’升级为一个‘有温度的未来养老生活保障方案’，通过‘产品 + 服务’的创新和长期的投资者陪伴，真正激发用户的缴费和持有意愿。" 龙格进一步表示。
北京商报记者 胡永新
