本文来源：时代财经 作者：陈泽旋
孙宏斌罕见现身股东周年大会，称 " 最困难的时候已经过去 "，4 个月后，融创中国（01918.HK）境外债务二次重组迎来关键进展。
10 月 14 日晚，融创中国公布，境外债务重组计划会议已于当日上午在香港举行，该计划已获得大多数计划债权人批准。
根据公告，一共 1469 名计划债权人投票赞成境外债务重组计划，占出席会议并投票的总债权人数约 98.5%；投票赞成的债权人合计持有总额约 79.6 亿美元投票计划债权，占于会议投票的计划债权总额约 94.5%。
时代财经了解到，重组范围包括融创中国发行或担保的境外债务，截至 2025 年 6 月 30 日，融创中国的债务求偿额合计约为 95.5 亿美元，包括本金及应计未付利息，但不包括违约利息。
根据香港特别行政区法例，出席会议并投票的债权人当中，必须有超过半数、代表其债权价值不少于 75% 的债权人投票赞成，相关方案才可提交法院申请最终批准。因此，融创中国的下一步是向香港高等法院寻求批准该重组计划，并进行裁决，相关申请将在今年 11 月 5 日上午进行聆讯。
一旦本次境外债务重组成功，连同今年 1 月完成的境内债务重组，融创中国整体偿债压力或将压降近 700 亿元，每年利息支出可节约数十亿元。
这是融创中国陷入资金危机以来的第二次债务重组。此前于 2023 年 1 月，融创中国完成了 160 亿元境内债务的展期，后于 2023 年 11 月通过 " 债转股 + 发新票 " 的方式完成 90.48 亿美元的境外债务重组。
然而，由于融创房地产整体经营现状，同时当前市况远不及此前境外债务重组方案制定时的预期，加上中国信达（香港）资产管理有限公司向香港法院提出清盘呈请，融创中国不得不启动对境内外债务的二次重组。
去年 11 月，融创中国公布境内债务的二次重组方案，涉及 10 笔债券，总金额面值为 154 亿元。具体来看，该重组方案提供了 4 个选项，包括现金要约收购、股票及 / 或股票经济收益权兑付、以资抵债和全额长展期，预计可削降超过 50% 的境内公司债务，留债部分最长展期达 9.5 年，使得融创中国在 5 年内不再有兑付压力。
而本次债权人通过的境外重组方案为全额债权转股权的方式，该方案覆盖公开市场债券、私募贷款等类型，同时设计了 " 股权结构稳定计划 "。
具体来看，融创中国计划向债权人分派两个系列的新强制可转换债券（新 MCB）。其中，一类将获分配转股价 6.80 港元 / 股的新 MCB，可在重组生效日起转股；另一类将获分配转股价 3.85 港元 / 股的新 MCB，可在重组后 18-30 个月内转股，该类总量不超过债权总额的 25%。
融创中国推出的股权结构稳定计划，则是向主要股东（即孙宏斌）提供部分附带条件的受限股票，主要股东在 6 年内仅获得该等受限股票的投票权等极其受限的权利，除非达到特定限制条件，否则不能处置、抵押、转让受限股票，作用是确保主要股东的股权比例维持在一定水平，避免被过分稀释。
二次境外债务重组方案获得债权人的高票通过，意味着融创中国将再次赢得喘息时间。
今年 6 月 30 日，融创中国创始人、董事局主席孙宏斌亲临在香港举行的股东周年大会现场，这被市场视为融创中国转好的积极信号。自融创中国于 2022 年上半年陷入债务危机以来，孙宏斌鲜少在公开场合露面，而过去两年，他都选择以线上方式参加股东周年大会。
根据 21 世纪经济报道，在今年的股东周年大会现场，有投资者问最困难的时候是否已经过去，孙宏斌回答是 " 肯定的 "。
在具体的经营上，孙宏斌及管理层透露，融创中国的房地产开发业务将集中在北京、上海、西安等核心一二线城市，把产品做好，" 不会再去很多城市 "，经营性业务也在按部就班地推进，文旅项目的运营也开始贡献收入，融创还于去年 9 月成立 " 而今资本 " 平台，旨在切入房地产不良资产处置领域。
当时，孙宏斌还称 " 集团的运营业务和能力，在未来两三年也会有一个比较大的突破。"
最新资料显示，2025 年 1-9 月，融创中国累计实现合同销售金额约 317.6 亿元，同比下降 12.87%；累计合同销售面积约 100.1 万平方米，同比下降 44.14%；合同销售均价约 3.17 万元 / 平方米，每平方米上涨将近 1.14 万元。
值得一提的是，由中信、新湖、融创联合打造的豪宅盘上海壹号院，自开盘以来多次引起抢购热潮。今年 8 月 23 日，该楼盘迎来第五批次开盘，66 套房源 1 小时售罄，销售金额合计 48 亿元。
根据融创官微，上海壹号院今年累计总销售金额超 220 亿元，而第五批次开盘的房源均价 19.80 万元 / 平方米，最贵单价将近 25.45 万元 / 平方米，总价最低超过 5036 万元，最高将近 2.84 亿元。
中期报告显示，2025 年上半年，融创中国实现收入约 199.9 亿元，同比减少 41.7%；公司拥有人应占亏损约 128.1 亿元，亏损同比减少 14.4%。
截至 2025 年 6 月 30 日，融创中国资产总额为 8508.18 亿元，同比减少 320.65 亿元；负债总额 8059.42 亿元，同比减少 217.95 亿元；有息负债为 2548.2 亿元，同比下降 226.1 亿元；净资产 448.76 亿元，同比减少 102.70 亿元。整体而言，融创中国的资产负债率达 94.73%。
