立案调查股应避而远之
出处：北京商报 作者：董亮 网编：王巍 2025-08-14
近日，恒信东方、际华集团接连遭立案调查。强监管时代下，上市公司违法违规行为无处遁形。一旦被立案调查，上市公司将面临巨大的投资风险，在罚单未落地之前，退市风险时刻存在，投资者的最佳选择是避而远之。
股票一旦被立案调查，股价将面临巨大冲击。以恒信东方为例，在披露被立案调查公告后的次日，即便创业板指 8 月 13 日大涨 3.62%，但公司股票却逆势大跌近 19%。无独有偶，际华集团在 8 月 9 日披露被立案调查的公告后，近三个交易日股价累计下跌逾 20%。
然而，立案调查的利空影响并不仅仅局限于对股价的短期冲击。在被立案调查之后，上市公司会产生一系列的利空连锁反应，市场对上市公司的估值逻辑会彻底生变。
在被立案调查之后，上市公司会遭遇严重的信任危机。从被立案调查的类型来看，涉嫌信息披露违法违规的情形占据绝大多数。在遭立案调查后，投资者会对上市公司曾经披露过的重要公告产生真实性质疑，上市公司在资本市场的公信力大打折扣，进而成为其估值的减分项。
上市公司经营情况快速恶化也是潜在的风险之一。立案调查可能会在一定程度上降低上市公司在行业内的品牌影响力，对供应商、大客户的稳定性也可能产生负面预期，从而影响上市公司主营业务的盈利能力。此外，银行等金融机构可能收紧授信额度，上市公司的融资活动可能因此受到负面影响。
而且，立案调查可能会使上市公司重大资产重组等关键资本运作受限。根据相关法律法规，如果上市公司因涉嫌违法违规正被证监会立案调查，那么将不具备发行股份购买资产的必要条件。而且，如果上市公司在重大资产重组期间被立案调查，那么继续进行重大资产重组可能会面临实质性障碍，此前就有个别上市公司重大资产重组因被立案调查而终止。
在上市公司被立案调查之后，部分投资者会寻求避险操作，选择及时止损，集中抛售也会对上市公司股价造成较大冲击。而如果有中长期机构投资者离场，上市公司的估值基础会发生动摇，通常会表现为向下的价值重估。
在行政处罚落地之后，上市公司还将面临众多符合索赔条件投资者的索赔，索赔金额对于上市公司而言也是一笔不小的额外支出，对上市公司的利润情况会构成负面冲击。
更为严重的是，立案调查股一旦触及重大违法强制退市情形，将彻底告别 A 股市场，投资者可能面临血本无归的风险。前不久，*ST 高鸿因财务造假、欺诈发行，将可能被强制退市，目前公司股票一直处于连续缩量跌停状态。
君子不立危墙之下。投资最重要的是一个 " 稳 " 字，立案调查股潜在的投资风险巨大，毫无性价比可言。
