这是荣耀在短短半个月时间内举行的第二场手机新品发布会。节奏之密集，行业内并不多见。然而，热闹的发布会背后，荣耀的市场表现却难言乐观。市场份额已连续多季跌出行业前五，沦为 " 其他 "。与月初发布的旗舰折叠屏手机对比，新亮相的这款中端产品从各个角度看都略显分量不足。不过，冲高也好，走量也罢，接手荣耀的李健和李健治下的荣耀本质上亟须的都还是一款能够称得上 " 破圈 " 的产品，去作为一个支点，也是一次正名。
困局之下
" 怎么果里果气的？"7 月 15 日中午，北京某大型商圈的荣耀手机商店内，两位中年男性顾客在荣耀 400 系列的柜台前发出了这样一句略带调侃的疑问。
至于 15 日晚发布的 X70，其背后同心圆的相机模组，事实上也颇具华为 Mate 系列近两代的质感。在小红书等社交平台上，对于荣耀手机 " 缺乏独立设计 " 的吐槽并不少见。
该店一名员工向北京商报记者表示，在预算 2000 元左右的顾客群体内，荣耀 400 是目前店内最受欢迎的机型：" 中端机预算的顾客大多会买（荣耀）400，预算多的就会去看 Magic（系列）。"
在荣耀 400 系列手机的后侧，摆放的则是李健治下荣耀推出的一款完全意义上的新品——荣耀 Power。产品定位同样是中端走量，但据店员讲述，销量并不如前一排的荣耀 400。
两款价格区间差异不大的中端机型，是否能在该价格段的销售内形成互补有待观察。目前的状况只是，新品未能做到 " 新人胜旧人 "。
IDC 数据显示，2025 年第一季度，国内手机市场份额排名前五的公司分别是小米、华为、OPPO、vivo 和苹果，除去第五名的苹果外，其余四家国产品牌均录得不同幅度增长。
而不在前五名当中的荣耀，据 Counterpoint 的统计，以 13.7% 的市占率位列第六，出货量同比下滑 12.8%。
分析人士指出，在市场愈发接近存量搏杀的 " 零和游戏 " 阶段，荣耀目前的处境或将愈发艰难。
支点难寻
面对如此严峻的市场形势，出身业务一线的李健在成为荣耀一号位后动作不断。公开报道显示，在正式担任荣耀 CEO 之后，李健在人事方面对中国区 38 个关键岗位重新部署、竞聘上岗，其中 45% 的岗位负责人有所调整，"90 后 " 占比达到 24%，试图重新激发组织的战斗力。
产品策略上，推出更具性价比的产品，如荣耀 400 起售价仅 2499 元起，国补后到手价为 2124.15 元，相比同类竞品更具价格优势。
这些努力取得了一定成效：荣耀 400 系列首销日销量同比荣耀 300 系列增长 195%，同比荣耀 200 系列增长 138%，打破近三年荣耀手机首销日销量纪录，在 2500 元到 4000 元价格档位中，拿下 "6 · 18" 期间乃至 2025 年开年以来的新品首销冠军。
除了荣耀 400 系列，此前被寄予厚望的折叠屏 MagicV5，虽有 " 全球最轻薄的折叠屏手机 "" 最强 AI 智能体手机 " 等光环加身，且市场反响也不错，但折叠屏整体份额有限，难以成为拯救荣耀市场颓势的救命稻草。
IDC 预测，2025 年中国智能手机市场出货量将达到 2.89 亿台，而折叠屏手机出货量约为 1000 万台。折叠屏手机出货量占中国智能手机整体出货量的比例仅约为 3.5%，明显体现出折叠屏在整体手机市场中所占份额较小。
在这样的情况下，李健亟须一个爆款，一个能在主流手机市场中凭借庞大的出货量提升品牌份额与影响力的爆款。这并非仅是某一款产品的成败，更是荣耀能否在激烈竞争中喘口气的关键。
再给李健一些时间
除了产品层面市占率的恢复，李健手中另一项主线任务，毫无疑问就是带领荣耀完成上市。
某头部券商分析人士向北京商报记者表示，目前荣耀估值的参考系有限，小米是为数不多的选择。两家都是手机龙头，但在市值层面，小米有智家、新能源汽车，而且发展势头都不错，从成长空间和抗风险能力来说，荣耀的估值 PE 应该不会大于小米。
参考小米目前 25 倍左右的 PE，荣耀对应的市值区间大约为 1800 亿到 2250 亿元。
从长远来看，荣耀在今年 3 月发布了 " 阿尔法战略 "，宣布将从智能手机制造商转型为 AI 终端生态公司，计划未来五年投入 100 亿美元构建覆盖全场景的 AI 生态体系，并在内部新增了 AI 新产业部门，将 AI 相关研发工作设定为一级研发部门，目前公司 AI 和软件部门员工已达 2600 人。
5 月，李健还透露荣耀已进军机器人赛道，成立新产业孵化部，下设多个实验室，且研发的运动控制算法帮助机器人跑步速度突破 4m/s，打破行业纪录。
长期战略布局，显示出李健治下荣耀对未来有着足额的野心，但当下，荣耀首先要跨过眼前的生存关。只有先在当前的智能手机市场中站稳脚跟，才能为未来的战略转型提供坚实的基础。
北京商报记者就相关业务问题多渠道联系了荣耀相关人士，但截至发稿均未得到明确答复。
当然，这个答案最终必然会由市场给出，只是还需要一些时间。
北京商报记者 陶凤 实习记者 王天逸
