2025 年运动服产业上市公司全方位对比（附业务布局汇总、业绩对比、业务规划等）

行业主要上市公司：探路者 ( 300005.SZ ) 、泰慕士 ( 001234.SZ ) 、嘉麟杰 ( 002486.SZ ) 、三夫户外 ( 002780.SZ ) 、安踏体育 ( 2020.HK ) 、李宁 ( 2331.HK ) 、特步国际 ( 1368.HK ) 、361 度 ( 1361.HK ) 等

本文核心数据：运动服行业上市公司营业收入 ; 运动服行业上市公司布局 ; 运动服行业上市公司运动服业务毛利率 ; 运动服行业上市公司运动服业务营业收入

1、运动服产业上市公司汇总

目前，我国运动服产业的上市公司数量不多，四大知名运动服品牌均在香港上市，分别为安踏体育 ( 2020.HK ) 、李宁 ( 2331.HK ) ，特步国际 ( 1368.HK ) 、361 度 ( 1361.HK ) ; 国内 A 股上市的运动服企业有嘉麟杰 ( 002486.SZ ) 、泰慕士 ( 001234.SZ ) 、探路者 ( 300005.SZ ) 、三夫户外 ( 002780.SZ ) 、棒杰股份 ( 002634.SZ ) 、健盛集团 ( 603558.SH ) 。

从代表性上市企业分布情况来看，我国运动服的主要 10 家上市公司，主要集中在沿海和体育消费发达的城市。福建省运动服上市企业数量最多，达 3 家，且均为知名企业，如安踏体育、特步国际和 361 度 ; 其次是北京、上海和浙江，各有 2 家上市公司。

2、运动服行业上市公司经营业绩对比

从运动服上市公司成立时间来看，多数集中在 1990 至 2010 年间，与国内运动服行业起步发展相契合，表明该行业需一定时间的积累。注册资本差异较大，多数未超 10 亿元。营收方面，安踏体育和李宁处于领先地位，2024 年营收分别达 708.26 亿元、286.76 亿元。净利润方面，安踏体育和 361 度表现突出，但棒杰股份、三夫户外等净利润亏损严重。行业竞争格局初显，部分企业凭借品牌优势占据较高的市场份额，而一些企业仍在寻求突破。

从上市公司近期经营表现上看，2025 年第一季度，嘉麟杰和三夫户外营收、净利双增，净利润同比增幅分别为 245.36% 和 2806.26%。健盛集团营收微增但净利润下滑 26.88%。探路者、泰慕士营收和净利润双降。港股运动服公司未披露一季度数据，但市值体量较大，安踏体育总市值高达 2609.30 亿港元，李宁 390.31 亿港元，特步国际和 361 度分别为 159.26 亿港元和 89.32 亿港元。

注：1 ) 市值统计时间截至 2025 年 5 月 20 日 ;2 ) 截至 2025 年 5 月 26 日，361 度、特步国际、安踏体育、李宁未披露 2025 年一季度营收数据，且市值单位为亿港元。

3、运动服行业上市公司运动服业务业绩对比

从上市公司运动服业务营收情况来看，2024 年中国运动服行业上市公司业绩表现不一。安踏体育服饰业务营收最高，达 393.85 亿元，业务营收占比 55.61%，同比增长 12.31%; 李宁服装业务营收 120.5 亿元，营收占比 42.02%，同比小幅下滑 2.91%; 特步国际服饰业务营收 52.26 亿元，同比下降 11.47%;361 度服装业务营收 43.04 亿元，同比增长 17.08%。其余公司如嘉麟杰、探路者等在成衣、户外服装等领域也有不错表现，但营收规模相对较小。整体来看，头部企业凭借品牌优势占据较大市场份额，行业竞争格局逐渐清晰。

运动服行业上市公司运动服业务毛利率差异显著。其中，安踏体育和三夫户外毛利率超 65%; 李宁和探路者毛利率近 50%; 特步国际和 361 度毛利率在 41% 左右 ; 而嘉麟杰、泰慕士、健盛集团和棒杰股份毛利率相对较低，在 20%-23% 之间。这反映出不同企业在成本控制和品牌溢价能力方面存在较大差距。

注：李宁 2024 年报未披露服装业务毛利率，此处为全业务毛利率水平。

4、运动服行业上市公司海外业务业绩对比

从海外布局上看，运动服行业上市公司表现差异明显。2024 年，嘉麟杰和健盛集团海外业务占比较高，分别为 62.27% 和 85.17%，且海外营收增长良好 ; 泰慕士和棒杰股份海外营收占比 22.79% 和 45.41%，海外营收也有所增长 ; 李宁和 361 度虽然不断扩展海外市场，但海外营收整体占比较低，不足 2%; 探路者海外营收占比也仅为 2.25%，且海外营收规模同比下滑 26.11%。整体看，部分企业海外拓展成效显著，部分企业海外业务占比较低或发展缓慢。

注：安踏国际未披露海外营收数据，三夫户外无海外业务。

5、运动服行业上市公司研发投入对比

运动服行业上市公司在研发投入上表现积极，2024 年探路者以 5.07% 的研发强度占比领先，其次为嘉麟杰和泰慕士，反映国内运动服行业追赶者重视研发投入。安踏体育研发费用高达 19.91 亿元，占营收 2.81%; 李宁研发费用 6.77 亿元，占比 2.36%。整体看，企业重视研发创新，投入占比大多超过 2%，以提升竞争力。

6、运动服产业上市公司运动服业务规划对比

中国运动服上市公司积极布局业务规划，以适应市场变化和提升竞争力。李宁健身品类持续科技升级，拓展产品矩阵，深入研究女性消费者需求，打造差异化女性产品，同时优化男子健身产品竞争力，通过营销和线下活动增强用户粘性 ; 安踏体育推进创新突破，投资智能产业园，优化渠道结构，提升产品性能与品牌竞争力，借助多品牌协同效应打造全球化运营体系。

国内上市企业中，三夫户外以运营 XBIONIC 等品牌为核心，加强研发、营销及渠道建设，转向户外品牌运营，打造全渠道模式 ; 泰慕士提升内部运营水平，推进数字化管理和智能工厂建设，优化生产管理，确保项目落地 ; 棒杰股份聚焦无缝服装业务，加强市场开拓与供应链管理，推动技术创新与智能化制造，巩固市场份额 ; 健盛集团顺应经济形势变化，强化研发与智能制造，投入信息化与智能化升级，实现数据互联互通与经营效能提升 ; 嘉麟杰巩固国际市场，开拓国内市场，推进绿色发展与智能化建设，提升环保与运营效率 ; 探路者聚焦户外业务创新与市场布局，优化数字化运营与全域营销，整合资源提升交付效率，强化品牌传播与消费者认知。

整体来看，这些公司通过科技升级、品牌运营、渠道拓展、智能化建设等多方面努力，积极应对市场变化，提升自身竞争力，推动运动服行业向更高层次发展。

更多本行业研究分析详见前瞻产业研究院《中国运动服行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》

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