当中分论坛围绕 " 主动权益投资 "" 固定收益投资 " 及 " 量化投资 " 三大主题。会议通过线上 + 线下联动形式展开，共吸引超千名机构投资者、行业专家及个人投资者参与。
主动权益投资：聚焦 " 新模式 "、消费与港股的结构性机遇
在主动权益投资分论坛中，富国基金权益研究部总经理陈杰、消费精选 30 基金经理周文波及海外权益投资部总经理张峰，分别从 A 股盈利周期、消费板块价值重估及港股防守反击策略等维度，剖析了当前市场的核心逻辑与配置方向。
陈杰在题为《迎接新模式，走出 " 悲观论 "》的演讲中指出，A 股市场正经历从 " 存量经济 " 向 " 新模式 " 的转型。2025 年一季度盈利增速由负转正，标志着持续四年的下行周期终结，企业 ROE 底部显著抬升。
他认为，毛利率承压的背景下，费用率下降与资产周转率回升、运营能力结构性改善成为支撑 ROE 修复的关键因素。同时，中国产业转型的 " 突围故事 " ——如 AI 研发与高端制造的双突破、产业集群优势强化——有望推动市场情绪转向乐观。针对行业配置，他建议关注 AI 赋能制造业及库存周期反转相关领域，并淡化美国关税风险对 A 股的长期影响。
周文波则聚焦消费板块的低估值机遇。他提出，经历多年调整后，消费板块 PE 分位数已处于近十年低位，悲观预期充分定价。随着居民储蓄率见顶、收入预期改善及财富效应再现，消费板块或于 2025 年下半年迎来修复窗口。投资者可布局两类机会：一是估值低位、分红稳定的传统消费龙头（如白酒、家电）；二是顺应国货崛起、服务消费升级等趋势的 " 新消费 " 赛道。
展望后市，周文波表示，需关注居民收入预期改善和财富效应再现两大催化剂，投资者可以在消费板块布局中平衡 " 估值安全边际 " 与 " 成长确定性 "。
张峰从港股市场韧性切入，强调南向资金持续流入与上市公司回购加码为港股提供支撑。他认为，当前恒生指数人民币计价年化收益率达 12%，AH 溢价指数升至 134，港股性价比凸显。投资策略上，他建议以 GARP 策略为核心，聚焦盈利确定性高的消费与科技行业（如国产替代芯片、智能驾驶），同时筛选股息率高于 4% 的红利资产（如电信、能源），并规避高杠杆、低透明度公司。
固收投资：低利率时代的破局之道
在固定收益分论坛中，富国基金多位固收基金经理围绕低利率环境下的策略优化展开讨论，提出从宏观经济研判到工具化配置的多元应对方案。
富国双利增强基金经理张育浩对 2025 年下半年宏观经济与大类资产配置进行展望。他认为，国内经济风险主要来自海外，尤其是美国关税政策的影响，但债券市场实际利率偏高，降准降息仍可期待。权益投资方面，建议延续 " 科技 + 红利 " 主线，同时关注黄金的长期配置价值。
面对低利率环境，富国基金固定收益策略研究部副总经理、富国安慧短债基金经理吴旅忠则认为短债投资仍有超额收益机会。中长期来看，信用利差维持较低水平或成为常态，意味着需求增加的同时，整个货币环境相对比较宽松。因此在短端策略上，应重点挖掘短久期城投等信用资产；在有效控制回撤的基础上，保持短债组合业绩平稳增长，同时警惕货币政策观望期波动风险，保持组合的灵活性。"
富国政金债 ETF 基金经理李金柳提出 " 债牛 " 下半场的应对之道。李金柳提出 " 与不确定共处，在波动中择时 " 的观点，强调久期策略需转向多元灵活，兼顾好 " 两个平衡 "，一个是把握安全边界，做好回撤与流动性管理；另一个是积极把握住收益率波动带来的资本利得机会。
" 固收 +" 方面，富国优化增强、富国久利基金经理刘兴旺则强调 " 哑铃型 " 配置在 " 固收 +" 策略中的重要性，在政策利率下行预期明确的情况下，10 年期国债收益率或再探低位；可转债方面，低价转债在低利率环境下是比较好的底仓资产，而高价转债则属于较好的正股弹性选择，相对而言平衡型品种性价比较低；权益方面，估值修复逻辑下，关注 AI、半导体等自主可控领域及库存周期见底的制造业。
富国基金固定收益投资部王仁增从工具化配置角度指出，债券指数产品（如政金债 ETF）凭借低波动与分散风险特性，成为优化资产配置的利器。随着债券市场互联互通深化，工具属性将进一步凸显，未来细分领域布局空间广阔。
量化投资：ETF 创新与 Smart Beta 的融合探索
量化分论坛聚焦指数化投资的机遇与策略优化。富国基金 ETF 投资总监王乐乐、港股通互联网 ETF 基金经理田希蒙及 800 现金流 ETF 基金经理金泽宇，分别从 ETF 迭代、港股赛道及 Smart Beta 策略等维度展开探讨。
王乐乐指出，中国被动权益基金规模于 2024 年首超主动权益基金，标志着 ETF 进入创新时代。他提出，未来 ETF 的核心竞争力在于成分股优化与智能化决策系统。富国基金的 " 大势研判 + 风格轮动 + 多模型交叉印证 " 体系，正通过模型赋能提升策略维度。
田希蒙则聚焦港股五大核心赛道——互联网、创新药、智能车、新消费及红利资产，强调其 " 稀缺性 " 与成长动能。他认为，恒指 ETF 兼具红利防御与科技弹性，是长期配置的理想工具。
金泽宇深入解析 Smart Beta 策略的融合价值。他表示，通过透明规则将低估值、高盈利质量等逻辑转化为指数产品，Smart Beta 兼具低成本与风格稳定优势。2024 年全球 Smart Beta ETF 规模同比增长 21.4%，因子体系（如市值、基本面、价量）的系统化应用成为超额收益来源。他建议投资者结合美债收益率与流动性预判风格切换，并在配置中平衡成长与价值。
