咸阳这家老牌上市公司，面临重整

近日，咸阳老牌上市公司——炼石航空宣布，拟申请重整及预重整。

" 到期债务及利息无力偿还"

拟申请重整及预重整

据炼石航空公告，拟以公司不能清偿到期债务且明显缺乏清偿能力，但具有重整价值为由，向有管辖权的法院申请对公司进行重整及预重整。希望通过重整化解公司债务风险，优化公司资产负债结构，有利于维护员工、债权人及投资者的合法权益。

对于拟申请重整及预重整的原因，炼石航空称，近年来受外部环境影响、长期高负债经营导致财务成本高企、经营持续亏损，公司目前流动性十分紧张。

截至 2024 年 11 月 30 日，炼石航空资产总额 32.04 亿元，其中账面现金余额 638.75 万元；负债总额 17.9 亿元，其中流动负债 10.69 亿元；经营活动现金流量净额为 -3.79 亿元。炼石航空应于 2025 年 1 月 2 日支付到期债务本金及利息 7672.56 万元，目前已无力偿还，短期内陆续到期的债务本金及利息约 10.81 亿元，预计也无力偿还。

炼石航空表示，公司虽已有到期债务无法清偿且明显缺乏清偿能力情形出现，但公司所处行业为国家重点发展产业，有良好产业基础，具有重整价值，符合主动提出重整申请的条件。根据《国务院关于进一步提高上市公司质量的意见》《推动提高上市公司质量三年行动方案（2022-2025）》中鼓励、支持符合条件且具有挽救价值的上市公司通过重整实现重生的规定，拟向法院主动申请重整及预重整。根据交易所相关规则，若法院裁定受理炼石航空的重整申请，炼石航空股票将在重整申请受理后被实施退市风险警示（*ST）。

炼石航空在 1 月 3 日召开的第十一届董事会第十三次会议、第十一届监事会第七次会议，已审议通过《关于拟向法院申请重整及预重整的议案》，后续尚需提交股东大会审议。

前身咸阳偏转

早年曾经历破产重整

炼石航空前身炼石有色，更早则是咸阳偏转。

作为彩虹厂配套产业，咸阳偏转曾是国内最重要偏转线圈生产基地。但随着平板液晶对彩色显像管的技术替代，咸阳偏转走向衰败，2010 年破产重整，昔日控股股东咸阳市国资委退出。在此契机下，原实控人张政以陕西炼石矿业有限公司入主，咸阳偏转也更名炼石有色。

也就是说，当年咸阳偏转变为炼石有色过程中，公司曾经历破产重整。

迎来新东家的炼石有色，头几年业绩不错，但从 2015 年起出现下滑，钼矿采选业务也在 2016 年 4 月暂停。2017 年，张政施展资本运作，通过借款方式筹集 27.93 亿元，收购欧洲空客零部件一级供应商加德纳，自有资金则没花一分钱。

转型航空业务并更名炼石航空后，四川国资开始入股。在 2018 年定增中，出现了两家四川国资认购方。在这之后，张政选择减持或质押，并将部分股权转让给四川国资方面。

随后，炼石航空业务重心转向四川。虽然注册地址仍在咸阳，但办公地址已迁至成都。

到了 2023 年底，炼石航空最终易主四川航投。

不过，重获国资支持后，炼石航空仍未扭转业绩颓势。2019-2023 年，炼石航空连续 5 年亏损，累计净亏损合计 36.46 亿元。2024 年前三季度，炼石航空亏损 2.08 亿元。

业内人士认为，受制于高负债，炼石航空经营发展受到严重限制，实施资产整合也存在难度。此次重整预计是为减轻债务负担、优化资本结构。如果其重整申请成功，很可能将借此实施债转股来降低资产负债率。

但要注意的是，作为一种企业挽救机制，重整也存在失败风险，且重整过程较为复杂。

炼石航空在公告称，如果公司顺利实施重整并执行完毕重整计划，将有利于化解公司债务风险，有利于优化公司资产负债结构，提升公司的持续经营和盈利能力；若重整失败，公司将存在被宣告破产的风险。如果法院裁定公司破产，公司股票将面临终止上市风险。

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