本文为 IPO 早知道原创
作者｜Eric
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据 IPO 早知道消息，9 月 29 日，ST 龙大（002726.SZ）重整投资人遴选会议在山东莱阳召开，遴选结果在会上产生：万丰联合体与莱阳市龙城投资控股集团有限公司中选，成为公司预重整的产业投资人。
联合体成员里有一家 " 莆田市荔城白兔新消费并购股权投资合伙企业（有限合伙）"，名字里带着 " 白兔 "。熟悉 A 股重整案例的人对这个名字不会陌生：继步步高、张小泉之后，这是 " 白兔系 " 第三次出手困境中的上市公司：步步高走的是破产重整，张小泉接的是原控股股东的股权，这次成为山东龙大美食股份有限公司预重整的产业投资人。
前两单的成色
2023 年步步高重整，白兔系（川发白兔、白兔有你）和物美系等产业方一起作为投资人进入。重整方案执行完毕，公司撤销风险警示，摘了帽。一个区域零售龙头从债务危机里走了出来，公司健康发展。
张小泉是另一种情况，近 400 年刀剪老字号，长期困于控股股东的债务泥潭。白兔系通过上海兔跃呈祥（19.4%）与杭州嵘泉投资（9.72%）合计取得约 29% 股权，实际控制力超越第一大股东张小泉集团（28.23%），品牌资产与债务包袱就此切割，张小泉近两年高速增长。
两单放在一起看，路数是一致的：挑的都是产业根基还在的公司，缺的是钱、治理和运营，生意本身没有坏。
山东龙大这一单
程序上的关键节点有这么几个：7 月 4 日，龙大公开招募重整投资人；7 月 9 日，烟台中院决定启动预重整并指定临时管理人；前后共 4 家产业投资人完成报名，2 家提交了约束性方案；9 月 29 日的遴选会议，由莱阳市纪委监委和公证处全程见证。
山东龙大做生猪屠宰、肉制品深加工和预制菜，总市值 30 亿元上下。和步步高、张小泉一样，它的问题不在产业，在资产负债表。
三单连起来
对白兔来说，步步高是渠道，张小泉是品牌，山东龙大是其第一次真正碰到供应链。三块如果都能做实，" 品牌—渠道—供应链 " 就是一个完整的消费产业闭环。三单里面，这单的产业协同最深。
风险提示：龙大目前仍处预重整阶段，法院是否受理重整申请尚存不确定性，中选投资人后续需与公司签署重整投资协议。本文基于公开信息撰写，不构成投资建议。
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