新的目标价意味着微软股价较周二收盘价约有 15% 的上涨空间。Stifel 表示，微软的人工智能业务、Azure 增长以及 Microsoft 365 Copilot 的普及，有望推动营收和运营业绩进一步走强。
过去一年，随着微软增加资本支出以满足 Azure 的基础设施需求，并加大对 AI 助手 Copilot 的投入，公司股价一直承受压力。过去 12 个月，微软股价下跌 0.21%，但过去 6 个月累计反弹超 30%。
Stifel 分析师 Brad Reback 表示，该机构越来越有信心微软能够维持中高个位数的营收增长。
Reback 在给客户的报告中表示：" 随着开放权重模型不断进步，管理层不依赖单一大语言模型的战略（Azure 和 Copilot）得到增强，我们对公司维持中高个位数营收增长的能力越来越有信心。"
他补充称，运营效率的提升有望帮助微软维持稳定的营业利润率，而强劲的现金流则可以降低公司对外部融资的需求。
对于 Microsoft 365，Reback 表示，产品持续改进有望推动 Copilot 继续扩大用户采用率。他还指出，GitHub 使用量的增长也可能成为微软维持中高个位数增长的动力之一。
Stifel 此次上调评级，正值市场此前对微软毛利率以及不断上升的 AI 相关支出存在担忧。
Reback 写道：" 在我们今年早些时候对毛利率表达担忧之后，目前越来越明显的是，Azure 运营效率提升、资本支出保持纪律以及运营费用增速受到控制，将帮助微软维持当前的营业利润率。"
Oppenheimer 也上调微软目标价
Stifel 上调评级之前，投行 Oppenheimer 也提高了微软目标价，将目标价从 515 美元上调至 570 美元，同时维持 " 跑赢大盘 " 评级。
此次调整是在 Oppenheimer 与微软管理层在公司总部举行会面后作出的。Oppenheimer 分析师 Brian Schwartz 表示，微软管理层对于市场需求、公司在 AI 领域的结构性优势以及竞争地位的持续性，都释放出积极信号。
该机构维持 " 在资本纪律下实现增长加速 " 的判断，并指出 Azure 和 Microsoft 365 商业业务的增长及使用量均表现强劲。
Oppenheimer 还表示，Copilot 的商业化仍然强劲，同时微软继续增加计算能力，以满足不断增长的 AI 需求。该机构称，越来越多的客户正在将微软作为其企业 AI 平台的首选。
Oppenheimer 同时强调了微软在运营效率和资本纪律方面取得的改善。该机构表示，微软的资本支出变得更加可预测，同时公司仍保持自由现金流为正。
微软高管告诉 Oppenheimer，尽管计算能力仍受到限制，市场也存在 AI 颠覆传统业务的担忧，但公司预计仍能实现盈利增长。
分析师整体看好微软
不过，Oppenheimer 也指出了一些潜在风险，包括 AI 带来的业务颠覆，以及企业 IT 支出可能在 2026 年下半年提前释放。这些因素可能导致 Azure 和 Microsoft 365 商业业务的营收增速在迈向 2027 年时有所放缓。
该机构还警告称，云业务利润率可能受到挤压，或者资本支出的效率可能下降。
其他机构也纷纷上调微软目标价。Cantor Fitzgerald 近期将微软目标价从 522 美元上调至 608 美元，理由是公司增长基本面强劲，资本支出指引保持稳定。Citizens 则重申 " 跑赢大盘 " 评级，目标价为 550 美元。
分析师近期的评级调整总体与华尔街对微软的积极看法一致。LSEG 数据显示，在覆盖微软的 60 位分析师中，有 57 位给予 " 买入 " 或 " 强力买入 " 评级。
