值得注意的是，美债收益率与美元走弱导致实际利率下降，直接降低了持有黄金及大宗商品的机会成本。信达证券指出，长债回购规模扩大反映出市场对美债可持续风险的关注，" 财政主导 " 叙事的强化为贵金属及有色金属定价提供了强劲的宏观驱动。
除了海外消息提振之外，中国有色金属工业协会最新数据显示，2026 年上半年全行业规模以上企业实现利润总额 4183.9 亿元，同比大幅增长 94%；十种有色金属产量同比增长 3.3%，进出口总额同比大涨 68%。行业整体的高景气为板块估值提供了坚实底座。
江西铜业上半年归母净利润接近翻倍
江西铜业 2026 年中期业绩验证了行业景气度，其中上半年实现营业收入 3058.54 亿元，同比增长 19.46%；归属于母公司股东的净利润 88.97 亿元，同比增长 99.91%。
报告期内，公司阴极铜产量 126.04 万吨，同比增长 5.44%；白银产量 749.78 吨，同比增长 6.55%；铜加工产品产量 103.68 万吨，同比增长 8.40%；硫酸产量 347.21 万吨，同比基本持平。
机构称机构分析指出，AI 数据中心、新能源汽车以及全球电网升级三大领域正持续贡献铜消费增量。在供给端面临硬约束的情况下，铜市场供需缺口预计将进一步扩大，有力支撑铜价高位运行及相关企业的盈利预期。
中邮证券维持铜价高位偏强判断。随着宏观利空因素退潮筑底，产业端供需约束明确，叠加传统 " 金九 " 消费旺季的逐步兑现，板块有望打开进一步的上行通道。
