开源证券股份有限公司蒋颖 , 杜致远近期对英维克进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告：Q2 业绩环比大幅增长，前瞻指标强劲，液冷业绩兑现在即》，给予英维克买入评级。
英维克 ( 002837 )
业绩亮眼，持续看好全球液冷需求释放，维持 " 买入 " 评级
英维克发布 2026 年中期报告，2026 年上半年，公司实现营业收入 30.17 亿元，同比增长 17.24%；实现归母净利润 1.85 亿元，同比下降 14.32%。2026 年二季度单季度，公司实现营业收入 18.41 亿元，同比增长 12.24%，环比增长 56.67%，实现归母净利润 1.76 亿元，同比增长 5.06%，环比增长 1934.17%，2026Q2 毛利率 25.24%，环比 +1.05pct，净利率 9.91%，环比 +8.71pct。伴随高功率算力芯片及超节点放量，公司业绩有望逐季度提升，我们维持 2026 并上调 2027-2028 年盈利预测，预计其 2026-2028 年归母净利润为 11.1/21.2/33.9 亿元（2027-2028 原 16.4/22.3 亿元），当前股价对应 PE 分别 63.0/32.9/20.6 倍，维持 " 买入 " 评级。
前瞻指标强劲，公司或迎液冷业绩初步兑现
2026 年上半年，飞龙股份 μ、S、M 平台液冷泵终端客户订单超 50000 台；L 平台液冷泵终端客户订单近万台。飞龙股份依托英维克等核心客户推进项目落地，其中，英维克等 20 余个项目即将进入批量交付阶段。我们认为，液冷泵订单作为 CDU 等液冷核心组件出货量的前瞻指标，超预期兑现或预示液冷产业链订单即将进入高速兑现期，随着三季度液冷持续出货，公司或迎来液冷初步业绩兑现。
核心组件规模化应用，全面受益全球 AI 资本开支红利
公司 Coolinside 全链条液冷解决方案中的核心组件已获主流算力芯片厂商、头部算力和交换设备制造商认可并开始被规模应用。（1）谷歌：2025 年 OCP 全球峰会期间，公司展出了为 Google 定制开发的 Deschutes5 的 CDU 产品；（2）英伟达：2024 年 OCP 全球峰会期间，公司的 UQD 产品被列入英伟达的 MGX 生态系统合作伙伴。2025 年 OCP 全球峰会期间，公司的 UQD 产品和 MQD 产品被列入英伟达的 MGX 生态合作伙伴；（3）Intel：公司冷板产品于 2023 年正式被列入 Intel 公司的 EagleStream 服务器的 DesignGuide 文件，英维克作为英特尔中国数据中心液冷创新加速计划的首位合作伙伴，多项核心组件已通过英特尔测试与验证，成为英特尔至强 6 平台首位冷板液冷解决方案集成商。
风险提示：储能温控行业竞争加剧、数据中心风冷及液冷产品放量不及预期。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，甬兴证券应豪研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为 56.07%，其预测 2026 年度归属净利润为盈利 9.52 亿，根据现价换算的预测 PE 为 56.44。
最新盈利预测明细如下：
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