蓝鲸新闻 8 月 24 日讯，8 月 23 日，德联集团 ( 002666.SZ ) 公布 2026 年中报，公司依托汽车精细化学品主业深耕与新能源业务拓展，受制于行业竞争加剧及原材料成本上涨，报告期业绩呈现营收与利润双降态势；同时，非经常性损益对净利润形成显著支撑，经营现金流大幅承压。
财报数据显示，报告期公司实现营业收入 25.01 亿元，同比下降 3.65%；归母净利润 0.56 亿元，同比下降 5.52%；扣非后归母净利润 0.34 亿元，同比下降 37.69%。经营活动产生的现金流量净额为 186.16 万元，同比大幅下降 99.25%，主要由销售商品收到的现金减少所致。公司营收规模保持稳健，但主业盈利能力受挤压，且利润增长高度依赖非经常性收益，经营现金流出现明显恶化。
从业务结构看，汽车精细化学品为公司核心支柱，报告期实现收入 13.58 亿元，同比增长 2.16%，占总营收比重提升至 54.29%，但毛利率同比下降 2.70 个百分点至 14.14%。该板块毛利下滑主要受下游整车厂价格战传导及国际油价上涨导致的核心原材料成本增加影响。尽管面临压力，公司在新能源领域取得突破，成功获得理想汽车制冷剂定点及广汽启境多品类配套，并切入 Fluence 储能项目冷却液供应。汽车销售与维修业务收入 9.98 亿元，同比下降 8.43%，但毛利率提升 5.24 个百分点至 4.25%，主要得益于成本控制及高毛利服务占比优化。此外，公司投资收益和公允价值变动收益合计贡献约 3242 万元，其中公允价值变动收益同比激增 336.47%，主要源于参股合伙企业投资的半导体及卫星等项目估值上升，这在一定程度上对冲了主业利润的下滑。
展望下半年，汽车行业正处于从 " 以价换量 " 向 " 价值战 " 转型的关键期，新能源汽车渗透率接近 50% 但国内产销承压，出口成为重要增量。公司通过胶粘剂产能扩张及新能源应用场景拓展，有望在结构性调整中稳固市场份额。然而，公司仍面临原材料价格波动、存货增长较快以及新产能消化不及预期等风险。后续需重点关注汽车精细化学品毛利率能否企稳回升，以及经营性现金流是否随回款改善而修复。
