本文来源：时代周报 作者：赵鹏
根据平安好医生公布的数据，2026 年上半年，该公司实现总收入 24.84 亿元，同比微降 0.7%，归母净利润 2.19 亿元，同比增长 63.5%，调整后净利润 2.27 亿元，同比增长 37.7%。
摩根士丹利最新发布的研报显示，维持平安好医生 " 与大市同步 " 评级，目标价为 9.60 港元，预计公司下半年营收将企稳回升，传统业务带来的不利影响将逐渐减弱，产品组合调整也将持续提升利润率。
在收入同比微降 0.7% 的背景下，利润却逆势大增逾六成。平安好医生利润增速远超收入增速，背后不是企业简单的降本增效，而是平安好医生围绕 " 四到 " 服务网络结构变革初显成效。
所谓 " 四到 " 即平安好医生提出的 " 到线、到院、到家、到企 "。" 四到 " 串联了平安好医生 2026 年中报最核心的叙事线索。" 四到 " 不仅是服务触点的物理延伸，更是平安好医生中国特色管理式医疗（HMO）模式从概念到落地的关键基础设施。
平安好医生业绩持续向好
自 2024 年首次扭亏为盈以后，平安好医生业绩持续向好。2025 年，平安好医生归母利润同比实现了 366.07% 的增长。今年上半年，平安好医生更是实现了利润增速远超收入增速的亮眼业绩。
从上半年财报来看，平安好医生在企业健管业务、科技赋能、构筑 " 平安圈 "" 平安医健付 " 一站式结算服务网络等方面成绩格外突出。
上半年平安好医生企业健管业务收入 7.14 亿元，同比增长 65.1%。其中，过去 12 个月，该公司服务的付费企业客户超 7700 家，同比增长超 73%。
科技赋能维度上，平安好医生的 AI 医疗技术已实现业务全链路的一体化渗透。公司 "AI+ 真人医生 " 服务体系，已全面接入中国平安全系生态 App，覆盖中国平安 100% 个人客户，AI 可精准诊断超 1.13 万种疾病，辅助诊疗准确率接近 96%。
上半年，平安好医生加速布局 " 平安圈 " 线下三公里服务网络，将优质医疗资源下沉至企业周边，为企业员工打造集健康咨询、体检解读、慢病管理、用药指导于一体的一站式健康服务。截至报告期末，平安好医生建成超 500 个 " 平安圈 "。
此外，公司联合平安集团旗下险司持续拓展 " 平安医健付 " 一站式结算服务网络。截至报告期末，可享平安医健付的企业客户超 1800 家，覆盖超百万员工，让更多用户体验到 " 零垫款，零跑腿 " 的高效就医结算服务。
" 四到 "赋能互联网医疗
从平安好医生的半年报可以看出，利润增速远超收入增速并非来自降本增效，而是 " 四到 " 服务网络的赋能。首席执行官何明科形象地表示，" 四到 " 服务体系可以从线上到线下，从线下回到线上，可以理解为是一个无所不入、无孔不入的天罗地网 O2O 体系。
从企业健管业务收入可以看到，到企是 2026 年半年报中最亮眼的增长极。企业健管业务收入占比已达 28.7%，同比提升 11.5 个百分点。从半年报可以看到，B 端订阅模式已逐渐成为平安好医生稳定的收入基本盘。
到线，是平安好医生最熟悉的战场，也是其技术护城河最深的领域。在到线服务领域，平安好医生实现了从被动问诊到主动健康管理的模式跃迁。在 AI 赋能下，用户不再是生病后才打开 App 求助，而是在健康状态下就已被纳入持续监测和干预的体系。值得注意的是，AI 对公司财务的赋能同样显著。上半年，AI 业务对平安好医生的毛利贡献占比约 4.6%。
到院同样是平安好医生传统强项，是打通线上线下闭环的关键一环。截至 2026 年 6 月底，平安好医生合作平安甄选医院中三甲医院 1732 家；搭建规模约 5 万人的内外部医师团队，涵盖 9 名院士 / 国医大师、820 余位正副院长及科室主任。
摩根士丹利在研报中也提到，平安好医生 " 到院 " 服务已连接 3216 家医院、超 3700 名专家医生及约 24.5 万家药店。
到家则是平安好医生向养老领域延伸的战略支点。2026 年上半年，平安好医生联合平安人寿升级推出 " 平安居家 " 服务品牌，居家养老服务已拓展至全国 140 城。居家养老与线上医疗、线下就医形成了天然的场景衔接。截至目前，" 居家 " 养老服务已覆盖超 31 万人。
在中期业绩发布会上，何明科言简意赅地分享了 " 四到 " 服务的内容，即以 " 平安圈 " 为核心的到店和到院服务，服务多病共管的到线场景，进入到健管客户和企业客户的到企活动，以及 AI 赋能的数字医疗。
" 长寿生态联盟 " 夯实基础
事实上，为了进一步完善 " 四到 " 服务网络，寻找互联网医疗的破局之道，今年 7 月平安好医生还提出了 " 长寿生态联盟 "。
随着我国人口老龄化程度的持续加深，" 银发族 " 已成为经济社会发展中人们普遍关注的热词。国家统计局数据显示，截至 2025 年末，我国 60 岁及以上人口已突破 3.2 亿，占全国人口的 23%。
尽管老年群体在生理、心理、心智方面存在差异，但身患慢性病是 60 岁及以上老年人普遍存在的问题。数据显示，60 岁及以上老年人慢性病患病率超过 78%，约 1.9 亿老年人至少患有 1 种慢性病。服务割裂、标准缺失、供给侧零散是当前长寿健康领域主要面临的问题，" 长寿不健康 " 成为大众养老的最大困扰。
基于我国人口结构、人口健康状况以及长寿健康领域的痛点，平安好医生提出的 " 长寿生态联盟 " 则以 " 服务不再割裂、标准不再缺失 " 的系统性方案，回答了老龄化的时代命题。
据悉，平安好医生打造的 " 长寿生态联盟 "，针对供给侧服务零散、数据难追踪、筛检诊治康不畅、交付品质参差等问题，以全链路、可溯源、高标准为准则，共建行业标准，整合优质资源，重塑服务体验。通过打造 " 长寿生态联盟 "，平安好医生 " 四到 " 服务网络进一步夯实。
回顾平安好医生 2026 年半年报，" 四到 " 相互咬合、彼此赋能，共同编织成一张覆盖全人群、全场景、全生命周期的医疗健康服务网络，并逐渐成为平安好医生比较清晰的发展逻辑。
这不仅是平安好医生从亏损走向盈利的密码，更是其对中国特色管理式医疗模式的实践回答。当行业竞争从流量争夺、卖药转向价值竞争、卖服务，" 四到 " 网络的深度与密度，将引领平安好医生捕获互联网医疗行业最大的时代红利。
