7 月 22 日，午后 AI 应用端逆势活跃，国安股份（000839.SZ）直线涨停，此前北投科技（600936.SH）涨停，绿盟科技（300369.SZ）涨超 10%，国子软件（920953.BJ）、奇安信、亚信安全（688225.SH）、三六零（601360.SH）等跟涨。
消息面上，日前，月之暗面发布旗下新一代模型 KimiK3，参数规模达 2.8 万亿，为目前全球参数第一大的开源模型。根据计算，虽然 K3 相较于上一版本 K2.5 定价大幅提升约四倍，但从 K3 发布后的市场反馈来看，7 月 19 日 Kimi 的 C 端新用户订阅已售罄。此外，据 Zenmux，KimiK3 发布后，月之暗面市场份额占比攀升，截至 7 月 20 日，月之暗面每日市场份额占比自发布前的 1.6% 提升至 7.9%。
国盛证券指出，Kimi 定价提升但用户付费意愿较强，证明当下竞争中，模型能力仍是支撑定价的核心；大模型厂商走出低价换取份额的内卷模式，未来有望走向模型迭代、提价、收入增长的良性循环。K3 订阅火爆，受算力紧缺影响 KimiC 端新用户订阅已售罄。7 月 19 日，月之暗面发布公告称，因当前算力受限，暂停 C 端新用户订阅，并分拆 Kimi 主权益（KimiWeb、KimiAPP、KimiWork）和 KimiCode 权益以精准匹配算力。我们认为，算力规模仍是当前大模型公司竞争的重要壁垒之一，未来随模型能力提升，对于算力需求加大，算力紧缺对大模型厂商的影响或将进一步加深。
