记者丨董静怡
编辑丨骆一帆
视频丨肖航
"AI 六小虎 " 已走出截然不同的路线。
智谱 AI 和 MiniMax 相继上市，智谱创始人唐杰在内部信中表示未来两年不追求短期应用变现，将攻坚 AGI；MiniMax 创始人闫俊杰则表示不达到 AGI 将不领薪资。月之暗面同样将目标设定为 " 超越 Anthropic 等前沿公司，成为世界领先的 AGI 公司 "。
另一边，阶跃星辰直接转向了 AI 硬件，发布了智能体手机；百川智能则选择在医疗垂直大模型上深耕；零一万物则一门心思扑向企业 AI，走向了更细分的赛道。
在 WAIC 2026 上，零一万物创始人兼 CEO 李开复向记者算了一笔账：中国目前有 11 家还在执着于做大模型训练的公司，扣除 2 家有特殊商业理由自研的，还有 9 家。
" 如果全部是同质化的通用大模型，我觉得是不需要的。" 李开复向记者表示，" 除非真的是有信心或者是背水一战，天涯何处无芳草，为什么一定要选大模型？"
大背景是 AI 行业正在从 " 宏大叙事 " 阶段进入商业化阶段。高盛的一份报告指出，AI 行业的终极赢家，将不再是那些投入资金最多的公司，而是那些在每美元 AI 投资中能产生最高 " 有用产出 " 的公司。
但目前，大部分 AI 公司都还是亏钱的。亏损的原因并不复杂。李开复分析可能有几个原因：一是训练模型很贵，即便有收入也可能难以覆盖成本；二是 ToC 公司买流量，流量成本也把利润消耗掉了。
ToB 被许多 AI 公司视为更有前景的方向。李开复也承认，从理论上说 ToB 的价值应该更大——普通用户不太可能每月花几千块钱去订阅一个 Agent，而企业愿意为强化工作流或替代员工付费。但他同时坦承，中国 ToB 市场对项目制的依赖比较大。
所谓项目制，就是客户提出需求，AI 公司按需定制开发，一单一议。这种模式下，要获得收入并不难，市场上对 AI 有好奇心和尝试意愿的企业很多，接单总能接到。但想要盈利，却不容易。
为了交付一个可用的产品，AI 公司需要投入大量的人力进行定制开发、数据清洗、私有化部署，甚至提供驻场服务。这导致 AI 公司规模越大，亏损可能越严重，" 做一单赔一单 "。
行业普遍不赚钱的根源，还是在于技术价值尚未有效转化为商业价值。客户愿意为概念买单，但未必愿意为效果持续付费。这需要 AI 公司在产品定义、交付模式和客户选择上做出更清醒的判断。
SFC
出品丨 21 财经客户端 21 世纪经济报道
编辑丨曾静娇
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