库克：这是百年一遇的洪水

编辑丨徐青阳

" 在消费者需要设备的时候，供应却减少了，而内存厂商正在传递巨大的涨价压力。我们绝对需要内存定价和供应回归到消费产品的合理水平。这是底线。"

6 月 17 日，在接受《华尔街 · 日报》采访时，苹果 CEO 库克谈内存涨价传导成本压力，但彼时终端产品还未涨价。

不到一周之后，6 月 25 日，库克再次接受《华尔街 · 日报》采访，将成本冲击问题称为 " 百年一遇的洪水 "，他说：" 在 40 多年的时间里，我在任何领域都从未见过类似的情况。"

马斯克随即在社交媒体上附和，他说：" 库克告诉《华尔街 · 日报》，这种成本激增是他‘ 40 多年来在任何领域都从未见过的’。我也是，这是我见过的最猛的价格跳涨。"

而就在苹果采取行动的前一天（美国当地时间 6 月 24 日），美光公布最新季度业绩：毛利率 84.9%，营收增长四倍，股价盘后跳涨 16%。次日，苹果股价下跌 6.1%，市值蒸发逾千亿美元，创下自 2025 年 4 月 4 日以来最大单日跌幅。

上游内存厂商赚走暴利，下游苹果被迫转嫁成本。

苹果发言人在涨价声明中表示："AI 数据中心的快速扩张，引发了对内存及存储芯片需求的急剧攀升。我们从未经历过零部件价格如此迅猛、涨幅如此之大的情况。此前，我们一直尽力避免将这部分成本转嫁给消费者。但当前形势所迫，我们已不得不对多款产品进行价格调整。"

雷军、余承东，没有一个人不说 " 自己很难 "，现在轮到库克诉苦了。

苹果这轮涨价，基本把 Mac 和 iPad 全系列都覆盖了。

以在中国大陆销售的 iPad 和 Mac 部分产品为例，Mac 产品线的起售价涨幅从 900 元到 3500 元不等，iPad 产品线的起售价涨幅从 800 元到 1800 元不等，Vision Pro 也涨价了，之前 29999 元，现售价 31999 元，涨了 2000 元。

Counterpoint 研究总监戴维 · 纳兰霍预计，其他 PC 及平板品牌也将效仿苹果，上调部分产品价格、缩减入门机型折扣，或将产品重心进一步向高端倾斜。

成本压力主要来自 DRA M 内存和 NAND 存储芯片价格暴涨，这已经是行业公开的逻辑。上个季度，Counterpoint 甚至在报告中提到，终端厂商的应对策略，除了涨价，配置调整，产品线缩减都是可选项。

市场研究公司 TechInsights 的数据显示，这两类存储芯片价格在过去 12 个月内均翻了四倍。

更有意思的是，美光这次还罕见地公开指责了大客户的压价策略是内存暴涨的 " 罪魁祸首 "。

美光首席商务官苏米特 · 萨达纳在最新财报电话会后的采访里说，上一轮内存市场低迷时，某些大客户全力压价，导致美光毛利率直接转负，进而抑制了资本投资。

这个大客户是谁呢？可以从一些分析师的点评中找到答案。

Moor Insights & Strategy 创始人兼首席分析师帕特里克 · 穆尔表示：" 内存制造商的这次反击，最终还是落到了苹果头上。本季度美光的大部分收入增长都来自价格上涨，而不是出货量增加。涨价伤害了 OEM（原始设备制造商），最终也传到消费者身上。这令人遗憾吗？确实如此。但需要看到事情的另一面，当内存制造商的利润率一度暴跌 80% 时，OEM 厂商仍在持续施压要求降价，这本身就是一把双刃剑。"

Counterpoint 研究副总监尼尔 · 沙阿指出，苹果至少坚持了两个季度未调整价格，如今自身的成本消化能力已触及极限。

他解释说：" 前所未有的 AI 基础设施热潮正在重塑全球半导体供应链，AI 扩张推动 DRAM、NAND 及计算芯片需求持续增长，但产能难以匹配。这种供需紧张至少在未来两年内难以明显改善。"

苹果自己对涨价的回应听起来也没什么具体的时间表，其发言人在最新声明最后称：" 我们知道这不是什么受欢迎的消息，我们正在拼命找解决方案。"

库克早在 4 月末的第二财季财报电话会上就打过预防针：" 我们现在还远没到可以说这种情况会很快结束的地步。"

iPhone、Apple Watch 和 AirPods 并未出现在此次涨价的清单中。

Evercore ISI 分析师阿米特 · 达里亚纳尼在研报中指出：" 虽然涨价应有助于保护毛利率，但在产品周期内提价对苹果而言极不寻常，这也增加了 Mac 和 iPad 需求面临阻力的风险。"

暂缓 iPhone 提价，意在维护苹果核心产品线的需求稳定——一方面避免 iPhone 这种核心产品线因为提价对营收的冲击，另一方面通过 Mac、iPad 这类产品线的涨价，来对冲物料成本增加对毛利率的负面影响。

库克在第二财季财报电话会上曾解释过 iPhone 与 Mac 所受影响的差异：iPhone 受内存问题的影响小于 Mac，其主要面临的是主设备处理器的短缺。但他同时表示，供应限制可能还将持续 " 几个月 "。

苹果在涨价声明中已预留了一个明确的预期空间：" 已经到了需要对许多产品开始提价的地步。"CNET 特约编辑斯科特 · 斯坦强调：" 他们是在等到秋天，再撕掉这层‘暂不涨价’的创可贴。" 他补充道：" 我不认为有任何一款苹果产品能逃过这一轮涨价。"

市场研究机构 IDC 预计，所有新款 iPhone 都将升级至 12GB 运行内存，以支持完整的 Apple Intelligence 功能套件。端侧 AI 功能需要更大的内存支撑，新的 Siri 体验仅能在更新后的硬件上运行。

该机构还判断，得益于更丰富的产品组合以及预期推出的可折叠 iPhone，苹果手机今年的平均售价将上涨 12%。

9 月的新品发布会将是检验这一判断的关键节点。

彭 · 博社在报道中进一步强化了涨价的预期——苹果将在 9 月发布一款价格可能超过 2000 美元的可折叠机型，以及配备更高成本相机组件的新款 iPhone 18 Pro 和 18 Pro Max。" 我们预计 iPhone 价格将会上涨，可能主要针对 Pro 机型，这部分机型对价格不太敏感。"

苹果此次涨价在资本市场引发了截然不同的解读。

Deepwater Management 董事总经理吉恩 · 蒙斯特认为，股价下跌属于 " 过度反应 "。

他的论据建立在需求弹性之上：" 在大多数情况下，苹果产品的需求是缺乏弹性的，即价格的大幅变动只会引发需求的小幅波动。苹果的 15 亿消费者已被锁定在生态系统之中，更重要的是，即便在最近涨价之后，他们仍能从这些产品中获得大量价值。"

蒙斯特进一步拆解了涨价的实际影响：Mac 平均使用寿命为 4.5 年，换购周期内 200 美元的涨幅折算下来，每月拥有成本仅增加 3.70 美元。" 理性买家可能会感到沮丧，但最终仍会购买。"

苹果资深分析师马克 · 古尔曼则认为 Mac 和 iPad 的用户群足以消化涨价带来的影响。

他指出：" 我不认为 Mac 或 iPad 的价格上涨会让客户感到震惊甚至放弃购买。" 但 HomePod 和 Apple TV 是另一种处境，" 智能音箱和电视盒子市场已高度商品化，涨价可能会促使人们转向更便宜的谷歌和亚马逊替代品。"

不过，谷歌和亚马逊的替代品，也有可能会跟风涨价。

苹果官宣涨价后，微软也在 25 日宣布，自 8 月 1 日起提高 Xbox 游戏机价格，512GB 机型上涨 100 美元，1TB 机型上涨 150 美元。

微软表示：" 游戏机存储和内存价格已上涨超过 2.5 倍，我们预计到 2027 年秋季还将再翻一番。整个消费电子行业都在与当前的组件危机作斗争，但对游戏机的影响尤其严重。"

美光与微软的预测共同指向 2027 年。库克在财报中那句 " 还远未到可以说结束的地步 "，与供应商 " 供应紧张持续至 2027 年之后 " 的判断相互印证。

根据公开数据，苹果股价在 6 月份已下跌 12%，有望创下自 2022 年 12 月以来的最差单月表现。今年至今，该股涨幅仅为 1.2%，而标普 500 指数同期上涨 7.5%。

苹果股价承压，成本涨价逐步转移至消费者身上，压力从上往下层层转移，这也是为什么我们会在之前的文章里说，" 所有人都在为 7000 亿美元账单兜底 "。

特约编译金鹿对本文亦有贡献