股价大涨的前一日，智谱发布并开源新一代旗舰大模型 GLM-5.2。在 Artificial Analysis 综合榜单上，GLM-5.2 取得 51 分，位列开源模型 SOTA。业内认为，GLM-5.2 在长上下文编程场景下优势较为显著，正在重塑行业格局，推动智谱跻身全身头部。
值得一提的是，今日有网友在社交平台向马斯克提问，" 中国大模型预计何时能够达到 Anthropic 的 Fable 水平？智谱 GLM-5.2 无疑缩小了差距。" 马斯克对此回复称，" 可能在（2027 年）一季度。"
资本层面，智谱的回 A 进程持续提速。据证监会北京监管局公示平台 6 月 17 日披露，北京智谱华章科技股份有限公司科创板 IPO 辅导状态已正式变更为 " 辅导验收 "，辅导机构为国泰海通证券。这意味着智谱 A 股上市筹备已完成合规性核查阶段，距离正式向上交所递交招股申报材料仅一步之遥。
从时间线看，智谱的 " 回 A" 路径推进速度超市场预期。6 月 1 日，公司刚在港交所公告董事会审议通过科创板上市议案，拟发行占总股本 2%-8% 的 A 股股份，募资总额不超过 150 亿元人民币；6 月 6 日完成辅导备案，仅 11 天后便进入辅导验收程序。
募资用途显示，150 亿元中 120 亿元将投向人工智能通用基座大模型研发，20 亿元用于大模型 MaaS 一站式服务平台建设，剩余 10 亿元补充流动资金。研发投入占比高达八成，清晰反映出通用大模型赛道 " 技术投入前置、商业化在后 " 的行业特征。
这并非智谱首次启动 A 股上市筹备。早在 2025 年 4 月，公司便向北京证监局提交过辅导备案，彼时辅导机构为中金公司。2026 年 2 月，智谱撤回原备案并更新辅导架构，由国泰海通证券与中金公司联合辅导，后续调整为国泰海通独立承接。
智谱快速推进科创板上市，与近期监管政策导向契合。在科创板第五套上市标准扩容后，未盈利人工智能企业获得明确上市路径，进一步打开头部 AI 企业在 A 股上市的审核空间，与智谱的 " 回 A" 进程形成政策共振。
A+H 双重上市架构对智谱这类重研发、长周期的硬科技企业具有多重意义：一方面 A 股市场拥有更高的科技估值溢价和更充裕的本土流动性，可为大模型研发提供持续资金支持；另一方面港股的国际化定位有助于拓展海外客户与战略合作。
按照流程，辅导验收通过后，智谱将正式向上交所提交科创板上市申请，进入交易所审核与证监会注册环节。
作为 " 全球大模型第一股 "，智谱于 2026 年 1 月 8 日登陆港交所主板，发行价 116.2 港元，首发市值约 528 亿港元。上市初期市场反应较为平淡，但后续股价进入加速上行通道，尤其是在本周，多重消息共振之下智谱股价持续走高，本周一日内最高涨幅达到了 45%。截至 18 日盘中新高，智谱上市以来累计最大涨幅已超过 18 倍。
业绩层面，公司 2025 年实现总收入 7.24 亿元，同比增长 131.9%；MaaS 平台年度经常性收入（ARR）约 17 亿元，12 个月内提升 60 倍。
在智谱 CEO 张鹏看来，这一增长的底层逻辑，正是 AGI 时代商业价值的本质——智能上界 × Token 消耗规模。他此前在业绩电话会上对《科创板日报》记者表示，智谱的目标是成为提升全社会 TAC 的基础设施，让每一滴 Token 都能转化为可交付的经济增量。
据张鹏介绍，智谱 MaaS 平台 BigModel.cn 目前已连接超过 400 万企业及开发者，覆盖全球 218 个国家和地区。中国前 10 大互联网公司中已有 9 家每天深度调用 GLM。
