Wind 最新数据显示，截至 5 月 22 日，年内券商各类债券合计发行 402 只，发行总规模 8898.81 亿元，同比增长 71%。从发债主体来看，头部券商依然是绝对主力。国泰海通、银河证券、中信证券等大型券商继续领跑，年初至今发债规模均位居行业前列。与此同时，国投证券、东方财富证券、国金证券等特色券商发债同样活跃，呈现出主体多元、品类丰富的特征。
值得注意的是，中信证券近期拿下 800 亿元公司债批文，成为年内单笔获批发债额度最高的上市券商。此外，中金公司、申万宏源证券、中国银河证券等头部机构也相继获得数百亿元的发债批复。
发债规模同比增长 71%，创同期历史新高
Wind 数据显示，截至 5 月 22 日，67 家证券公司境内发债数量合计 402 只，同比增长 31.37%，合计募资 8898.81 亿港元，募资规模较去年同期大幅增长 71%，创下同期历史新高。
一是头部券商 " 领跑 "，集中度显著提升。从境内发债规模来看，头部券商优势明显。国泰海通证券以 723 亿元的境内发债规模位居榜首，银河证券、中信证券紧随其后，境内发债规模分别为 670 亿元和 608 亿元。广发证券以 572.8 亿元的境内发债规模位列第四，中信建投以 558.8 亿元位居第五。前五家券商合计境内发债规模超 3000 亿元，占整体募资规模的 35.2%。此外，华泰证券、招商证券、国信证券等券商境内发债规模也均超 300 亿元，构成境内发债的 " 中坚力量 "。
二是境外融资提速，多家券商 " 出海 " 步伐加大。与境内发债头部占优不同，境外发债呈现出多点开花的态势。华泰证券以 19.66 亿美元的境外发债规模领跑，天风证券以 6.4 亿美元位居第二，中信建投以 6.13 亿美元位列第三，中信证券国际金融以 5.95 亿美元位居第四。此外，广发证券、中金公司、东方证券等也有境外发债记录，但规模相对较小。
三是券商发债策略分化，中信建投 " 小而美 "。从发债数量来看，中信建投以 22 只境内发债数量位居第一，银河证券以 19 只位居第二，中金公司以 17 只位居第三。值得注意的是，中信建投境内发债规模为 558.8 亿元，单只债券平均规模约 25.4 亿元，远低于国泰海通的 51.6 亿元和银河证券的 35.3 亿元，显示出其 " 小而美 " 的发债策略。
四是中小券商发债规模较小，部分券商境内发债规模不足 10 亿。与头部券商的 " 大手笔 " 相比，部分中小券商境内发债规模相对较小。数据显示，包括大同证券、华金证券、天风证券三家券商境内发债规模不足 10 亿元，其中大同证券境内发债规模仅为 1.5 亿元，国融证券、财达证券、粤开证券、诚通证券、中原证券等境内发债规模均为 10 亿元。
五是募资用途多元化，以补充营运资金为主。从募资用途来看，券商发债主要用于补充营运资金、偿还到期债务、支持业务发展等。其中，补充营运资金是券商发债的主要目的，占比超过六成。此外，部分券商也将发债资金用于支持子公司发展、开展做市业务、参与科创板跟投等。
债市 " 科技板 " 政策周年，年内多家券商发行科创债
自 2025 年 5 月中国人民银行与中国证监会联合发布《关于支持发行科技创新债券有关事宜的公告》以来，债市科技板正式迈入提质增速的新阶段。如今政策落地刚满一年，效果显著。Wind 数据显示，政策发布一年来，券商科创债发行规模合计已达 1056.4 亿元，同比增长近 4 倍。截至 2026 年 5 月 22 日，券商年内已发行科创债规模 229 亿元。
从定价来看，券商发行的科创债期限配置灵活，据 Wind 数据统计，自去年 5 月 7 日发行以来，科技创新债券整体票面利率平均达 1.85%，期限 2.75 年，这一利率与期限组合，在一定程度上平衡了投资者收益预期与发行人融资成本，反映出市场对科创债风险与收益的综合考量，也体现了债市 " 科技板 " 在融资定价上的市场化探索。
" 科创债新政 " 不仅拓宽了发行主体，更创设了风险分担工具，引导资金投早、投小、投硬科技。目前，多家券商在募集说明书中明确，不低于 70% 的募集资金将投入科技创新领域。券商正依托 " 投行 + 投资 + 做市 " 的全链条联动模式，通过科创债资金支持科创企业投融资，将募集资金精准滴灌至半导体、高端装备制造、新能源等国家重点支持的硬科技赛道，构建起对科创企业的立体化金融服务体系。
今年券商已获批发行千亿债券
与实际发行同步提速的，是券商发债获批额度的空前加大。据财联社记者不完全统计，进入 2026 年以来，已有十余家上市券商的债券发行获得证监会批复，券商发债 " 弹药库 " 持续扩容。
其中，头部券商的获批额度尤为瞩目。银河证券 1 月获准发行不超过 300 亿元公司债券、50 亿元科技创新公司债券，2 月获批发行不超过 200 亿元次级债券。中信证券于 2 月 26 日公告收到证监会批复，同意其向专业投资者公开发行面值总额不超过 800 亿元的公司债券，成为年初以来单笔获批发债额度最高的上市券商。2 月 4 日，中金公司获证监会同意面向专业投资者公开发行一年期以上公司债券面值总额不超过 200 亿元，短期公司债券面值余额不超过 150 亿元。
此外，4 月，国泰海通证券公告，获证监会批复面向专业投资者公开发行面值总额不超过 350 亿元的永续次级债券和不超过 150 亿元的科技创新公司债券。5 月，光大证券面向专业投资者公开发行面值总额不超过 400 亿元的公司债券获批。
从募资投向来看，当前券商发债融资已逐步从单纯的 " 补流 " 转向兼顾资本补充、业务转型和风险管理的综合安排。业内分析指出，目前市场交投活跃推动券商两融、衍生品、做市等重资本业务扩张，资金需求量随之上升，而行业股权融资节奏放缓，债权融资成为券商融资的首选。
